商品日报

商品日报20231229 联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 宏观：央行财政部齐发声，日央行行长再放鹰 海外方面，7年期美债标售疲软，十年期美债收益率回升至3.84%，美元指数回升至101上方，道指再创历史新高；原油两连跌至近两周低位，回吐红海危机来涨幅。日央行行长放鹰，日元盘中涨超1%至五个月高位。美国上周初请失业金人数上升至21.8万人，就业市场缓慢降温；11月美国成屋签约销售指数月率录得0%，不及预期1%，同时30年期抵押贷款利率连续第九周下降至6.61%。 国内方面，央行召开四季度例会提到“要加大已出台货币政策实施力度，引导信贷合理增长、促物价低位回升”；财政部长蓝佛安表示，“积极的财政政策将适度加力、提质增效，保持适当支出强度”；最高检、社保基金重磅发声，对资本市场健康运行表态，强调“加大惩治金融风险高发领域金融犯罪力度，突出打击各种名目非法金融活动”。本年度即将结束，关注周日公布的12月PMI。 贵金属：金价冲高回落，短期将延续调整 周四国际贵金属期货价格双双下跌，金价冲高至历史峰值附近回落，银价跌幅更大。美元指数和美债收益率反弹，压制贵金属价格走势。昨日美元指数在连日盘中创五个月新低后转涨，收涨0.3%报101.24，10年期美债收益率涨5个基点报3.849%，道指再创历史新高，标普微幅收涨，继续逼近历史高位，纳指转跌止步四连涨。日央行行长放鹰，表示不排除1月加息，日元涨超1%至五个月高位。昨日公布的美国上周初请失业金人数上升，表明美国劳动力市场在今年第四季度继续降温。疲软的经济数据削弱了市场对美联储提前降息的预期。最新的美联储观察工具显示，投资者押注美联储在3月份降息的可能性为88%。大多数交易员预计美联储将在2024年至少降息三次。 我们维持当前市场对于美联储明年降息的预期依然过于乐观，这个预期差还将调整和修正的观点。当前金价在连续上涨后已现疲态，预计接下来大概率会延续调整，弱势的银价跌幅会更大。 操作建议：逢高沽空 铜：欧央行官员放鹰，铜价高位回落 周四沪铜主力2401合约冲高回落，外盘铜价高位承压下行。近期铜价进入震荡上行趋势，国内近月BACK结构维持低位，现货进口窗口关闭，周四电解铜市场交投清淡，年底下游终端采购积极性不强，现货升水回升至145元/吨。昨日LME伦铜库存小幅回升至16.7万吨。宏观方面：欧央行鹰派官员霍尔兹曼表示，现在谈论降低借贷成本还为时过早，甚至不能保证明年是否降息，2023年是货币从紧的一年，货币政策的正常化确实对通胀的影响已经显现，仍不应放松警惕。高盛展望2024年美国经济，总体将美联储将在2024年只会降息一次的预期调整到至少降息四次，高盛也认为美国经济会因为美联储的提前降息而避免衰退，预计明年美国GDP增速将维持在2%。产业方面：SurgeCopper公司已与TCM公司签订收购位于加拿大不列颠哥伦比亚省Berg矿山的收购协议，在未来30年的矿山寿命内约产170万吨铜。 欧央行的决策者中仍有官员坚持强硬的货币政策立场，红海航运问题对欧盟贸易和油价抬升影响很大，将会带来轻微的通胀冲击，一定程度打压欧央行明年降息预期；与此同时，海外矿端的供应干扰及LME库存的高位回落也对铜价形成一定支撑，整体预计铜价短期将维持震荡偏强走势。 操作建议：观望为主 铝：缺乏持续支持，高位抛压浓 周四沪铝震荡小涨。现货SMM均价19570元/吨，涨290元/吨，对当月-40元/吨。南储现货均价19560元/吨，涨280元/吨，对当月贴水50元/吨。据SMM，12月28日铝锭库 存43.4万吨，较上周四减少1.2万吨。铝棒6.41万吨，较上周四减少0.08万吨。 缺乏基本面支持，情绪消退快，隔夜沪铝冲高回落收较长上引线，前期震荡箱体未有效突破，显示高位抛压明显。基本面铝锭暂保持去库，但伴随季节性淡季来临持，元旦之后持续去库恐难维持，铝价高位压力大。 操作建议：压力区域逢高抛空 锌：基本面不支撑持续上涨，假期前交投谨慎 周四沪锌主力2402合约维持震荡偏强，伦锌横盘运行。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在21600~21660元/吨，对2401合约升水100-120元/吨。锌价上涨且前期备货较多，下游刚需采买，贸易商关账居多，成交清淡。中国恩菲工程技术有限公司与新疆昆仑锌业有限责任公司签订了新疆火烧云铅锌矿60万吨/年铅锌冶炼工程总承包合同，新疆火烧云铅锌冶炼工程矿石原料来自中国第一大、世界第六大的新疆火烧云铅锌矿，年处理氧化铅锌矿250万吨，将在新疆和田形成一座产锌锭56万吨/年、铅锭11万吨/年的铅锌冶炼生产基地。