【粕类日报】国际贴水上涨 豆粕现货成交较好

粕类日报 2023年12月28日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 负责人：蒋洪艳021-65789251 联络对接：贾瑞林021-65789256 粕猪研究：陈界正油脂研究：陈界正棉禽研究：刘倩楠白糖研究：黄莹玉米鸡肉：刘大勇 本报告主笔：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资者咨询从业证号： Z0015458 :021-60329673 chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 【粕类日报】国际贴水上涨豆粕现货成交较好 粕类价格日报2023/12/28 品种 合约 收盘价 期货 涨跌 地区 今日 现货基差昨日 涨跌 01 3933 -3 天津 34 30 4 豆粕 05 3360 -4 东莞 -36 -40 4 09 3384 -10 张家港 -36 -70 34 日照 -36 -60 24 01 2911 13 南通 -61 -68 7 菜粕 05 2818 6 广东 -1 -8 7 09 2805 -3 广西 9 -8 17 豆粕 月差 菜粕 今日 昨日 涨跌 今日 昨日 涨跌 15价差 573 572 1 15价差 93 86 7 59价差 -24 -30 6 59价差 13 4 9 91价差 -549 -542 -7 91价差 -106 -90 -16 跨品种期货价差 豆菜01豆菜05油粕比01 今日1022 昨日1038 今日542 昨日552 今日2.279 昨日2.293 现货价差 豆粕-菜粕豆粕-葵粕 今日10061346 昨日10171327 涨跌-1119 菜粕-葵粕 今日350 昨日340 涨跌10 美豆：自开盘以来，美豆一直呈现高位震荡态势，市场驱动整体仍不明朗。美豆贴水以及盘面1-3月间价差呈现上涨态势，巴西降雨不及预期导致作物减产风险有所增加，但预期未来一周降雨量有所增加，巴西早播大豆近期收割单产表现相对比较差，阿根廷近期市场消息整体来看比较清淡。因此，整体来看，当前美豆市场在美国强现货与南美弱预期二者之间呈现持续焦灼状态。我们认为近期的反弹可能更多源于市场由此前交易预期转为交易现实，由于阿根廷销售增加短期仍然看不到，未来一周巴西降雨是否真的能出现增加仍然具有较大的不确定性，因此在前期下跌 较深充分交易后，市场对于该预期的交易强度已经开始明显减弱。但另一方面，巴西大豆收获推迟导致美豆出口窗口期延长已经可以看到，并且最近两周中，巴西产地降雨整体不及预期也被市场所认知，因此现货方面仍将维持偏紧态势，今日美国贴水的上涨也确实在引发市场担忧，所以我们预计近期市场可能会短期交易一部分现货矛盾。因此不过无论如何，鉴于今年平衡表整体比较宽松同时需求前景悲观， 持续上涨可能难以延续，不建议反向参与做多。 豆菜粕：昨天国内现货成交状况较好，一方面因为近期市场确实有备货需求，另一方面也是因为昨天山东地区停机限产，M15价差整体走势较强。当前豆粕单边我们维持偏谨慎思路，看不到好的上涨动力，但是下行空间也有限，谨慎观望为主。钢联口径数据显示，截止12月22日当周，油厂大豆压榨量为161.25万吨，开机率 为54%；较预估低12.42万吨。其中大豆库存为505.01万吨，较上周增加18.82万吨，增幅3.87%，同比去年增加135.71万吨，增幅36.75%；豆粕库存为83.56万吨，较上周增加2.29万吨，增幅2.82%，同比去年增加33.17万吨，增幅65.83%。 菜粕继续维持偏强走势，市场继续由交易此前基本面数据转向榨利亏损的情况，加之菜粕需求较好，菜粕整体有走强态势。数据显示，截止12月22日当周，沿海 地区主要油厂菜籽压榨量为11.6万吨，本周开机率31.33%；菜籽库存为35.9万吨， 较上周下降9.5万吨；菜粕库存为3.5万吨，环比增加0.37万吨。库存数据上看，随着菜籽到港量逐步增加菜籽菜粕库存整体呈现稳定上升态势。未来一段时间供需上看，菜系市场仍然以供需偏宽松为主，但盘面可能会伴随着预期的调整略有改善。 交易策略 单边：市场仍然看不到太多实质性利好，预计反弹空间有限，贴水同样无太大上涨空间，继续维持逢高抛空操作； 套利：MRM05价差短线做缩小 期权：卖M2405-P-3250&卖M2405-C-3450(观点仅供参考，不作为买卖依据)