生猪日报：消费明显走弱，期货交割压力显现

农产品事业部 农产品研发报告 生猪日报 2023年12月28日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 负责人：蒋洪艳021-65789251 联络对接：贾瑞林021-65789256 粕猪研究：陈界正油脂研究：陈界正棉禽研究：刘倩楠白糖油运：黄莹玉米鸡肉：刘大勇 本报告主笔：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资者咨询从业证号： Z0015458 :021-60329673 chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 【生猪日报】消费明显走弱期货交割压力显现 生猪价格日报2023/12/28 现货价格 今日 昨日 变化 今日 昨日 变化 河南（0） 14.65 14.86 -0.21 山西 14.20 14.40 -0.2 湖北（0） 14.30 14.50 -0.20 辽宁 13.70 13.95 -0.25 安徽（300） 15.03 15.25 -0.22 吉林 13.65 13.80 -0.15 湖南（100） 14.10 14.10 0.00 黑龙江 13.45 13.63 -0.18 四川（-200） 14.27 14.33 -0.06 福建 14.60 14.60 0 江西（100） 14.2 14.2 0.00 广东 15.19 15.25 -0.06 山东（0） 15.05 15.25 -0.20 广西(-200) 14.70 14.75 -0.05 江苏（500） 15.5 15.7 -0.20 云南 13.50 13.60 -0.1 河北（-100） 14.58 14.7 -0.12 贵州 13.90 14.05 -0.15 内蒙（-800） 13.65 13.8 -0.15 陕西(-300) 14.35 14.45 -0.1 浙江（1100） 15.65 15.85 -0.20 均价 14.39 14.53 -0.14 期货价格 合约 今日 昨日 变化 合约 今日 昨日 变化 LH01 13620 14040 -420 LH07 15890 16040 -150 LH03 13690 13930 -240 LH09 16840 16960 -120 LH05 14915 15110 -195 LH11 17090 17190 -100 母猪/仔猪价格 合约价差 本周 上周 变化 今日 昨日 变化 仔猪价格 307 316 -9 LH3-5 -1225 -1180 -45 母猪价格 1538 1541 -3 LH5-7 -975 -930 -45 现货养殖利润（自繁自养） -202.04 -370.16 168.12 LH7-9 -950 -920 -30 现货养殖利润（外购仔猪） -255.15 -478.79 223.64 LH9-11 3220 2920 300 屠宰端 屠宰量（头） 昨日184199 今日183874 变化-325 现货信息：今日全国各地生猪价格开始有下跌迹象，其中东北地区13.45-13.7元 /公斤，下跌0.15-0.25元/公斤；华北地区14.2-15.05元/公斤，下跌0.12-0.21元/公斤； 华东地区15.03-15.65元/公斤，下跌0.2-0.22元/公斤；华南地区14.7-15.19元/公斤， 下跌0.05-0.06元/公斤；西南地区13.5-14.27元/公斤，下跌0.06-0.15元/公斤。受前期疫情影响，北方地区标猪供应仍然偏紧张，尤其是近期不少地区标肥价差已经出现倒挂，标猪走势偏强支撑北方地区行情。市场普遍反馈元旦备货带动市场消费好转，但是从近期白条走货来看，实际相对一般，成交量低且价格走势偏弱，我们预计冬至后消费可能还会有回落压力。整体来看，本月中上旬规模企业出栏完成进度相对较好，后续出栏压力可能有所放缓，全国范围内标肥价差仍在拉大，大猪需求仍然存在，短 期来看，现货下跌空间可能也不是很大。 今日生猪期货盘面跌幅较大，近月跌幅较大可能受到01合约交割压力影响，市场缺乏太清晰的交易逻辑，整体来看，我们认为在供应增加背景下，猪价下跌压力仍然比较明显，虽然标猪供应略紧，但更多是区域性的，并且近期价差略有缩窄，南方地区仍要关注疫情潜在影响，期货盘面可能仍有下行压力。 交易策略： 单边：03合约继续以偏空思路对待为主套利：继续维持LH39反套思路 期权：猪价整体反弹空间或有限，期权策略仍然建议以高位套保为主，买 LH2405-P-16000&卖LH2405-P-15000&卖LH2405-C-17000持有(以上观点仅供参 考，不作为入市依据) 期现货价格走势 现货-01 15000 40,000.0000 30,000.0000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 10000 5000 2021 20,000.0000 0 2022 -5000 10,000.0000 2021/01/12 2023 2022/01/12 2023/01/12 -10000 现货-主力 生猪主连 现货价 生猪1-3价差 生猪盘面结构 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 19,000.0000 2201-2203 2301-2303 18,000.0000 17,000.0000 16,000.0000 15,000.0000 14,000.0000 13,000.0000 12,000.0000 2023-12-27 2023-11-29 2401-2403 2023-10-30 2023-09-20 2023-08-29 相关图表 元/吨 元/头 04/01 04/26 05/23 06/16 07/10 08/03 08/27 09/20 10/21 11/14 12/10 元/头 01/03 01/25 02/16 03/09 03/30 04/21 05/15 06/05 06/26 07/17 08/07 08/28 09/18 10/16 11/06 11/27 12/19 自繁自养利润 外购仔猪利润 2013 4000 20132014 3000 20142015 30002000 201520162017 20001000 20162017 1000 2018 0 2018 0 20192020 -1000 20192020 -1000 2021 -2000 2021 1591317212529333741454953 2022 1 591317212529333741454953 2022 周 2023 周 2023 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn电话：400-886-7799