交流纪要

一、综述 .煤电一体化运营优势：陕西能源作为一家煤电一体化企业，在近期的能源保供工作中表现出色。公司拥有丰富的煤炭资源，核准煤炭储量达到3亿吨，为公司的运营提供了充足的资源保障。这种煤电一体化的优势使得公司在面对价格波动时能够保持稳定的经营成果。近两个月，公司的经营成本明显下降，进一步保证了其盈利能力。 .业绩季节性影响解析：公司二季度的毛利和净利润有所下降，这主要是受季节性因素影响。冬季供暖和夏季用电高峰导致一季度和三季度的产量和发电量较高。然而，公司的投资收益保持稳定，主要来源于参股的火电项目和水电公司，特别是江埠电厂对投资回报的贡献显著。公司的分红政策保持不低于30%，实际上可能超过50%。公司将结合自身发展战略，维持合理的分红水平。 .资源储备与市场概览：截至2022年底，陕西能源的资源储备情况如下：凉水井矿井保有资源量为5.96亿吨，年产能为800万吨；冯家塔煤矿资源保有量为9.37亿吨，年产能为800万吨；原子沟煤矿资源保有量为12.73亿吨，年产能为600万吨，另外还有200万吨的产能正在建设中。销售状况方面，对外销售占比约为30%，外销平均价格约为750元/吨，内销平均价格为570元/吨；电厂的长协煤兑现率约为80-90%。五六月份的库存维持在较高水平，目前库存约为15天的消耗量。对于明年煤炭价格的具体预期尚未明确，但预计陕西省新增产能可能有限。 .新疆战略与市场展望：国内煤炭消耗与产出基本保持紧平衡状态，煤价预期相对平稳。新疆拥有丰富的能源资源，陕西能源关注新疆资源开发的潜在经济价值及其对公司发展的支撑。公司已经获得了新疆的控股电厂和参股电厂，这些电厂运行情况良好，有助于公司未来在新疆的业务拓展。由于新疆煤炭价格相对较低且资源稀缺，公司在对露天煤矿进行投资之前会做更多的考量，并正在关注该区域的资源开发情况。 .电价预期及产能变动：陕西能源预期2023年的电价将保持平稳，没有出现大幅降低的迹象。随着清水河三期即将投产以及合同煤矿产能的增加，预计公司的营收将会大幅提升。新疆煤炭的外运产量波动与汽车和铁路运输成本有关，其中铁路运输仍然是主要的运输手段。 二、Q&AQ：公司有哪些显著的特点？ A：陕西能源作为地方的能源领军企业，具备以下主要特点：首先，我们拥有庞大的煤炭资源储备，达到41亿吨，并且核准产能为3000万吨，这为我们的煤炭生产和电力运营提供了充足的资源保障。其次，公司是煤电一体化的典范，实际煤炭产能为2000万吨，电力生产规模达到L118万千瓦时，产能和消费基本平衡，构建了行业内最高比例的煤电一体化模式，能够在煤炭价格波动时保持稳定的经营业绩。再次，我们在陕西能源企业中拥有较高比例的外送电量，确保了电力产品的销售和 消耗。最后，我们形成了综合能源利用的经营模式，在热电联产和总体能源制造水平方面在西：（匕地区处于领先地位，并且在销售及运营维护方面建立了完整的闭环体系，整体经营效果优异。 A：与同行业的可比上市公司相比，陕西能源在多个关键财务指标上表现出色，毛利率始终保持在首位，营业收入排名居中，而规模净利润、经营活动产生的现金流量、资产负债率、净资产收益率以及每股收益等也都名列前茅。尽管净资产收益率和每股收益的相对指标可能略低于一些其他上市公司，这主要归因于规模净利润和总部因素的影响。 Q：近两个月陕西能源的经营状况如何？对于当前电力结构转型的态度是什么？ A：尽管我国电力结构正在经历重大变革，可再生能源装机增量已经超过火电，但作为一家传统的能源企业，我们在过去两个月仍然保持了稳健的经营业绩。尽管煤炭价格有所波动，但公司的收入虽然有所波动，但经营成本的降幅更为显著，从而保证了利润能力的稳定性。 Q：在公司的财报中，为什么二季度的毛利和归属于母公司的净利润相比一季度和三季度会有所下降？ A：根据公司的财务部门解释，尽管煤炭和电力生产没有明显的季节性，但仍会受到一定的季节性影响。其中一季度和三季度的发电量和煤炭产量相对较高，而二季度的产量则受到用电需求和气候因素的影响较一三季度有所减少。一季度主要受到冬季供暖需求的推动，三季度则是夏季用电高峰导致的高产量。总的来说，这些季节性因素导致二季度的业绩表现不如其他季度。 Q：公司的投资收益情况如何？主要投资在哪些领域？ A：公司坚持以自主建设为主，同时也不乏合作项目的拓展。投资主要集中在参股的几个火电项目上，目前共有四个，包括宝鸡电厂、宝安电厂、海安电厂，以及今年新增的江埠电厂，后者是我们与皖能合作的项目，已在9月份转入商业运营，并在当年实现了良好的投资收益。此外，我们在集团旗下的水电公司持有14%的股权，该水电公司专注于新能源水电的开发。我们还参股了陕投集团财务公司，持股比例约为13%。公司的投资收益主要来源于参股公司的经营利润。 Q：公司的分红政策是怎样的？未来对于分红比例有何预期？ A：根据公司章程，我们设定的分红比例最低为30%。然而，实际上我们的分红比例往往高于这一标准，比如去年我们就实现了超过50%的分红比例。公司的总体策略是尽可能地进行分红，并结合我们的长远发展战略，维持一个稳健且综合的分红水平。今年，我们计划的分红总额为13亿元，净利润约为25亿元，预计分红比例将达到50%，这已经超过了我们之前给出的不低于3邻的指导。但是，最终的分红结果还需经过股东会的决议确认。我们致力于保持一个良好的分红水平以回馈股东。 Q：公司目前的煤炭和电力产量情况如何？去年的平均售价受到哪些因素的影响？A：截至11月份，我们的发电量达到了397.74亿千瓦时，原煤产量为2147.06万吨，与去 年同期相比增长了19%。电价基本保持稳定，近期煤炭价格也相对稳定，而且我们的矿井产量环比也比较稳定。预计全年发电量将超过440亿千瓦时，煤炭产量大约在2300万吨左右。 Q：赵石畔和原子沟矿井的建设进展如何？A：赵石畔矿井正在按照计划进度进行建设，但具体的投产时间尚未公布。而原子沟矿井预计到年底可以达到联合试运行的状态。Q：公司矿井的可采年限情况是怎样的？ A：您并未提供具体矿井的信息，因此我无法给出准确的回答。 Q：公司的凉水井矿井、冯家塔煤矿和原子沟煤矿的保有资源量、探明、控制、推断资源量以及保有储量、证实储量和可信储量分别是多少？这些矿井各自的年产能是多少？ A：截至2022年12月31曰，凉水井矿井的保有资源量为5.96亿吨，其中探明资源量为2.10亿吨，控制资源量为L48亿吨，推断1 资源量为2.38亿吨。该矿井的保有储量为2.85亿吨，包括证实储量1.63亿吨和可信储量1.22亿吨，年产能为800万吨。冯家塔煤矿的保有资源量为9.37亿吨，探明资源量为2.36亿吨，控制资源量为0.94亿吨，推断资源量为6.07亿吨。其保有储量为2.61亿吨，包括证实储量L86亿吨和可信储量0.75亿吨，年产能也为800万吨。原子沟煤矿的保有资源量为12.73亿吨，探明资源量为2.04亿吨，控制资源量为1.44亿吨，推断资源量为6.55亿吨。该矿井的保有储量为4.47亿吨，包括证实储量1.30亿吨和可信储量3.12亿吨，目前年产能为600万吨，另外还有200万吨产能正在建设中。肇事案煤矿的资源保有量为9.6亿吨，探明资源量为2.44亿吨，控制资源量为L48亿吨，推断资源量为5.74亿吨，年产能为600万吨。丈八煤矿的保有资源量为3.92亿吨，规划的年产能可能为400万吨。 Q：公司煤炭外销的比例和价格大概是多少？电厂的长协煤占比有多少？ A：在2022年，我们公司的电厂使用长协煤的兑现率在80%至90%的范围内。外销煤炭的比例大约为30%。凉水井矿井的外销煤炭平均价格约为750元（不含税），而原子沟矿井的外销煤炭价格约为570元（同样不含税）。 Q：今年5月和6月份，公司的煤炭库存情况是怎样的？ A：在5月和6月份煤炭市场行情下滑期间，我们的煤炭库存保持在较高水平。进入9月份的淡季，我们已经进行了充分的补库，目前几家发电企业的库存都在维持政府要求的大约15天的供应水平。 Q：未来陕西省的新增产能情况如何？公司对明年煤价有什么预期或判断？ A：据我们了解，陕西省未来投入市场的新增产能相对紧张，预计省内可能释放的产能不超过2000万吨。虽然我们正在努力争取一些资源，但由于形势较为困难，新增产能的空间并不大。关于明年的煤炭价格预期或判断，目前我们没有具体的数据或信息可供提供。 A：根据国家统计局的数据以及对煤炭消耗的预期，国内煤炭的总消耗与产出大致处于紧平衡状态。因此，我们预计煤价可能会相对平稳。 Q：公司在新疆的业务状况如何？未来是否有考虑在新疆进一步扩展资源和业务？ A：新疆作为国家战略的重点区域，拥有丰富的煤炭、风能和太阳能资源。我们公司已经在新疆控股了一个2X660MW的电厂，并参股了江湖电厂，这两个项目的投资回报表现优秀。我们对新疆地区的经济价值和对公司未来发展方面的支撑潜力充满信心。我们将结合公司内部战略和国家在新疆的能源开发总体布局，积极考虑从煤炭资源到电厂建设等业务的扩展。由于新疆煤炭价格相对较低，特别是露天煤矿具有很大的吸引力。我们正在密切关注这一区域，评估资源开发的转化率，并在综合考量后做出实际决策。 Q：对于明年的电价，你们有什么预测？电价的变动会对陕西能源的营业收入产生什么影响？ A：根据客户反馈，今年煤价的中枢可能下降，因此理论上明年电价可能会相应降低。然而，考虑到其他公用事业费用，如水价正在上涨，明年电价是否真的会降低还不确定。由于不同地区的电价变化存在差异，例如江苏地区的长协电价可能高于预期，而广东地区的电价已经有所下调，所以电价的预期目前并不明朗。这将直接影响我们下一年的营收状况，我们会持续关注并据此调整经营策略。 Q：陕西能源对明年电价有何预期？清水河三期的投产和源头煤矿合同产能的增加，会对公司营收产生什么影响？ A：我们预计明年的电价将相对平稳，不会出现大幅度的下降。随着清水河三期的投产和源头煤矿合同产能的增加，我们预计公司的营收将有显著的增长。 Q：新疆煤炭外运量的变化是否与煤炭的汽车运输有关？从新疆运至东部市场的煤炭运费和价格情况是怎样的？ A：新疆煤炭产量的波动确实与汽车运输密切相关。从新疆到东部市场的汽运费用大约为700元，再加上约100多元的开采成本，这意味着只有当煤价超过900元时，新疆的煤炭才有可能大量运往东部市场。另外，根据去年的数据，铁路外运是主要的运输方式，运量约为5000万吨，同比增长7.7%。去年的高煤价可能反映了市场的上限。煤炭外运数量还受到江北海关通关数量、焦煤的外销需求以及包括开采、运输和销售在内的三层成本的影响。此外，铁路运输装载结构等其他因素也会对新疆煤炭的外运产生影响。