冠盛股份：固态电池近况交流纪要-20241203

会议时间：2024-12-0315:00 主持人：陈传红/胡媛媛/陆文杰国金电新&汽车路演嘉宾：卢总首席投资官 会议要点1、半固态电池业务 产品交付与产能情况：磷酸铁锂半固态电池主要应用于储能方向，正从中试线稳定交付往量产线发展，计划2026年年中达成量产。目前产能不足，订单量较大，处于蓝海阶段。准固态三元电池应用于动力方向，目前处于小试阶段，明年将规划中试线布局。 产品规格与交付对象：磷酸铁锂半固态中试线产品有100安时、280安时和316安时三种规格，100安时的电池包已能稳定交付，280安时和316安时的还在调试阶段。目前交付的是欧洲工商业储能客户。 国内市场布局与客户积累：冠盛东驰已成立市场化团队，在国内已和一些应用场景客户达成供应商采购名录准入、送样或战略合作签订。适配的应用场景包括工商业储能、户用储能、动力船舶、通信基站储能等。 产品性能与优势：磷酸铁锂半固态电池主打循环次数提升，最高能做到12000次，半固态电解质本身不可燃，具有本真安全特征，还能提高成本控制和循环适配。 2、公司优势 生产能力优势：公司原本做汽车售后市场，注重智能制造柔性化生产能力，这种能力可应用于电池领域。 技术调整优势：谢教授团队技术专利包丰富，可通过材料、技术、工艺端调整参数，适配不同下游应用场景。 聚合物技术优势：在聚合物技术路径上，公司攻克了离子电导率瓶颈，通过固态电解质膜技术提高了离子电导率几个数量级，工作环境温度达到 -20度到55度。还可通过多种方式提高能量密度，且在综合使用成本上，量产阶段中后可能比液态电池低。 3、市场与产品路线展望 动力与储能场景关系：动力和储能场景并非泾渭分明，如动力船舶适配储能端电池，因为其在封闭环境下对电芯安全性要求高、承载量高、舱内空间大对能量密度要求不高、生命周期长对循环次数要求高。 不同技术路线看法：无论采用聚合物、氧化物还是硫化物技术路径，关键在于产业落地阶段能否平衡好价格和性能，适配终端应用市场。公司在磷酸铁锂半固态电池已进入准量产阶段，准固态三元电池在动力应用场景处于小试阶段，处于行业较前位置。 4、主业（汽车后市场）情况 国内市场增长情况：国内市场虽内需不太好，但汽车后市场仍保持高增长，预计今年国内接近30%的增长，因为后市场在国内处于发展早期，技术件需求上升，平均车龄接近七年，车辆维修或配件更换需求增加。 北美市场增长情况：北美市场今年增长最快，主要是轮毂轴承单元品类进入两家新的KA客户，进入供应商名录后销量上了一个台阶。 欧洲市场增长情况：欧洲市场今年大概有20%左右的增速。 新兴市场增长情况：新兴市场国家（包括东南亚、非洲、中东地区）今年是个位数增长。 未来市场预判：当美联储降息100个BP后，北美将从被动补库存转向主动补库 ，新兴市场国家外汇和汇率前置因素消除后需求会释放。后市场整体是偏稳态的存量市场，未来很长一段时间内有望保持16%左右复合增长率，利润端增速应高于规模端增速。 国内后市场发展阶段：中国后市场目前处于发达国家约55%左右的百分位水平 ，虽新能源车促销补贴力度大、新车销售有增长，但补贴退坡或政策减弱后，置换需求会降低，且新能源车对配件消耗在增加，售后市场技术件容量仍会增长。 5、半固态电池产能规划 一期产能规划：一期项目投资十亿，包含一期和二期的土地成本、土建成本、一期所有厂房、二期部分厂房、一期设备以及运营成本。规划一期产能为210万只电芯产品，约2G瓦时。 二期建设情况：一期完成后，二期建设周期至少缩短一半，因为厂房、土地和三通一平已完成。 Q&AQ：当前半固态电池整体的订单或需求情况大概是什么状态？ A：目前来看，半固态电池这块整体发展还是比较快的，在下游部分场景已经有了一些应用，订单和需求情况也较为可观，公司在这方面的进展在行业内处于领先地位，且有望为公司拓宽新市场和提供新利润点。 Q：公司目前有哪两个技术方向的电池产品？它们分别处于什么发展阶段？ A：公司现在有两个技术方向的电池产品。一个是磷酸铁锂半固态电池，主要应用于储能方向，目前正从中试线稳定交付向量产线发展，计划在2026年年中达成量产；另一个是准固态三元电池，应用于动力方向，目前处于小试阶段，明年可能规划中试线产线布局。 Q：磷酸铁锂半固态电池和准固态三元电池在技术参数上有哪些差异？ A：磷酸铁锂半固态电池更注重循环次数的提升，以延长电池在终端应用市场的生命周期，其半固态电解质本身不可燃，具有本质安全的特征，还能提高成本控制和循环适配，在能量密度基本不变的情况下会根据不同应用市场调整电 池参数；而关于准固态三元电池未提及更多技术参数方面与前者的差异。Q：磷酸铁锂半固态中试线产品的规格情况，以及目前的交付情况？ A：磷酸铁锂半固态中试线的产品有三个规格，其中100安时的电池包规格产品已能稳定交付，280安时和316安时的电池包还在调试阶段。目前交付的是欧洲工商业储能客户，订单量较大，但由于中试线产能偏小且还有两个规格电池包在调试，所以交付比较有限。 Q：公司在国内端的下游布局有哪些？目前国内市场的发展情况如何？ A：在国内，冠盛东驰已成立市场化团队，已和一些应用场景的客户达成供应商采购名录准入、送样或战略合作签订等。适配的应用场景主要有工商业储能 、户用储能、动力船舶（如和中车有战略合作）、通信基站储能等，并且已经积累了一些比较重要的客户，未来产能跟上后相信新增产能会被迅速消化。 Q：在拓展储能业务过程中，公司希望产品的整体性价比达到什么程度才能被更多终端客户接受？ A：动力场景和储能场景并非泾渭分明，以动力船舶为例，其适配储能端电池而非动力端电池，因为在电芯领域有不可能三角，储能电池更兼顾成本和循环次数。像动力船舶这样的应用场景，在封闭环境下要保证单体电芯极度安全，半固态方式可解决，且船承载量高、舱内空间大，对能量密度要求不高，对循环次数要求更高，因为船的生命周期长，换电芯麻烦。但未提及产品整体性价比要达到何种程度才能被更多终端客户接受。 Q：公司在电池领域有哪些优势？ A：公司原来做汽车售后市场，其生产逻辑与整车产业链不同，更注重智能制造柔性化生产能力，会把这种能力应用到电池领域；谢教授团队技术专利包丰富，可通过材料端、技术端、工艺端调整参数来适配不同下游应用市场场景。 Q：公司采用聚合物路线应用在三元动力或车上，如何展望其性能和场景应用 ？ A：在聚合物路径上，最大的优势是成本端，相较于液态电池，它没有非常大的上限，最能够做产业落地，在设备端、工艺端以及生产环境端都没有非常大的障碍和瓶颈。但它的短板在于离子电导率，与其他技术路径相比可能有数量级上的差异，不过谢教授团队已经攻克这个瓶颈，通过紫外光的交联聚合反应生成半互穿的网状结构，把离子电导率提高了几个数量级，在室温下能做到10的负3次方量级，较低温度下是10的负5次方，工作环境温度已来到 -20度到55度。 Q：公司在聚合物路径上是否存在技术短板？ A：在聚合物路径上，公司目前没有看到技术短板，在提高能量密度方面，可以通过高镍正极、纯金属锂负极或者硅碳负极加上补锂剂的方式达到很高的水平。 Q：公司产品在成本端有何优势？ A：在成本端，公司产品在综合使用成本方面，甚至在量产阶段中后期，可能比液态电池还低，因为循环次数高且能量密度维持不变，虽然首次购买成本可能略有提升，但性价比更高，相信市场能够接受。 Q：在多种电池技术路线并存的情况下，公司在聚合物体系内是否会与其他路线融合？ A：个人认为无论采用何种材料、何种路线（聚合物、氧化物、硫化物等）都不重要，关键是在产业落地阶段能否平衡好价格和性能，使性价比适配终端应用市场。 Q：公司的磷酸铁锂半固态电池和准固态三元电池分别处于什么生产阶段？ A：公司的磷酸铁锂半固态电池已经进入准量产阶段，时间表已经出来；准固态三元电池在动力应用场景下处于小试阶段。同时提醒投资者要甄别各公司产品所处的阶段，处于实验室或小试阶段的产品未来面临的不确定性因素较多，产业落地的障碍或确定性较差，公司目前所处的阶段在行业内比较靠前。 Q：公司四季度主营的增长情况如何？展望明年一季度情况如何？近期景气度需求怎样？ A：公司是全球布局的企业，国内内需情况虽不太好但仍保持高增长，预计国内全年接近30%的增长。增长较快的是北美市场，因轮毂轴承单元品类进入两家新的KA客户，销量上了一个台阶。欧洲今年大概有20%左右的增速，南美未达到预计增速，新兴市场国家今年是个位数增长。对于未来，美联储降息100个BP后，北美会从被动补库存向主动补库转变，新兴市场国家需求会释放，后市场整体是偏稳态的存量市场，相信未来很长一段时间能保持16%左右的复合增长率，利润端增速应高于规模端增速（今年有股权激励、应收计提、汇率影响和新项目投入等情况，若去除这些影响，利润端增速高于规模端增速）。 Q：国内后市场相当于美国后市场发展的哪个阶段？A：文档未提及相关内容，无法准确回答。Q：欧美发达国家与中国平均车龄的现状是怎样的？ A：欧美发达国家的平均车龄接近13年，中国接近7年，并非线性增长，且今年受新能源车促销力度大、政府补贴多等因素影响，平均车龄可能没有增长，目前中国处于发达国家约55%左右的百分位水平。 Q：中美之间用车习惯差异是否会使中国车龄难以达到欧美的水平？ A：有这种可能性，但不可持续。中国新车销量目前依靠补贴和牌照政策，当补贴退坡或政策边际减弱、产能出清回归合理水平后，置换需求不会像之前那么高；此外，新能源车虽平均车龄不长，但对配件消耗在增加，即使平均车龄不变，售后市场技术件品类容量仍在增长。 Q：固态电池后续整体产能规划情况如何？ A：一期项目10亿包含一期和二期的土地成本、土建成本（三通一平）、一期所有厂房、二期部分厂房、一期设备以及运营成本。规划一期产能为210万只 电芯产品，对应约2G瓦时（有三个规格电池包，生产不同规格产品对应不同容量），一期完成后，二期建设周期至少缩短一半，因为厂房、土地和三通一平已完成。