模拟龙头ADI涨价叠加库存改善多重利好，模拟IC复苏迹象逐步显现

事件与市场动态

• 模拟芯片巨头ADI宣布自2024年2月4日起对旗下老物料产品进行10%-20%的价格上调，以应对成本增长并确保可持续的供应链保障。

行业影响与业务展望

• 业绩增长预期：ADI通过提高老产品价格来推动客户转向更新技术，这不仅有助于提升毛利率，也反映了对行业需求回暖的乐观态度。
• TI减产效应：国际模拟芯片巨头TI持续进行减产操作，涉及晶圆厂和组装测试环节，预示行业格局可能逐步改善。TI的存货管理显示出其对库存的控制力度增强，预计23Q4与24年模拟行业各下游需求将逐步复苏，供需关系有望得到改善。

终端市场与产品趋势

• 智能手机市场：2023下半年智能手机市场需求回暖，多个新机型发布（如华为mate60、华为nova12、小米14、vivo x100等）推动产业链增长，预计23Q4和24年将继续保持增长态势。
• AI PC市场：联想在10月的创新科技大会中展示了全球首款AI PC，Intel预计到2028年AI PC将占据PC市场80%份额。AI PC的驱动作用，结合消费电子周期的回暖，预计将促进24年笔电市场的需求，引发换机潮。

投资建议与风险提示

• 投资建议：推荐关注国产模拟芯片公司的投资机会，包括圣邦股份、纳芯微、思瑞浦、南芯科技、艾为电子、杰华特、帝奥微等。
• 风险提示：下游需求复苏的不确定性、国际龙头公司的价格策略调整风险以及国内外政策和技术摩擦带来的不确定性。