PVC期货及期权日报

期货研究院 PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 能源化工研究中心 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870 联系方式：010-68578010 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2023年12月26日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 PVC期货反复向上测试6150压力位，但未能突破，重心承压回落，跌破6100关口，回踩下方40日均线暂时企稳，结束五连阳。期货弱势调整，市场参与者心态不佳，国内PVC现货市场气氛有所降温，各地区主流价格陆续松动，但实际成交仍不活跃。与期货相比 ，PVC现货市场保持深度贴水状态，基差尚未收敛，点价货源货源 暂无优势，关注期现套利操作机会。西北主产区企业出货为主，部分报价小幅下调。上游原料电石市场供应不稳定，产量阶段性下滑 ，企业出货情况顺畅，暂无库存压力，出厂价维稳。下游PVC企业电石到货情况有所好转，待卸车数量增加，采购价格未做调整。电石价格实现上调后维稳运行，成本端变化不大，由于PVC企业面临较大生产压力，对高价电石存在抵触，电石市场处于供需博弈中，成本端支撑有限。PVC生产企业预售订单增加较为明显，可售库存下降。近期受到运输不畅的影响，厂区库存有所增加，接近24万吨 。部分企业检修延续，检修损失量略增，PVC行业开工率下降至76 .50%。PVC产量阶段性收紧，年内检修计划基本结束，暂无新增检修企业，同时部分在检企业将陆续结束，预计开工率回落空间有限 。下游制品厂订单难有好转，生产缺乏积极性，华北、华东及华南地区平均开工均不足五成。市场买气不足，贸易商报价下调，高价成交难度增加，存在降价让利现象。经过前期逢低补货后，下游市场消化固有库存为主，现货实际放量有限。由于市场到货量减少，华东及华南地区社会库存下降，略缩减至38.30万吨，大幅高于去年同期61.60%。PVC市场近期呈现供、需两弱局面，成本端提升存在一定支撑，终端需求难有跟进，社会库存消化滞缓。PVC期货小幅反弹至关键压力位附近回落，短期重心或在6000-6150区间内波动。 第一部分行情回顾1 第二部分现货市场1 第三部分原料电石3 第四部分价差基差4 第五部分主力合约持仓5 第六部分装置动态6 第七部分后期走势预测7 第八部分PVC期权市场7 图1：主力合约价格走势1 图2：主力合约持仓量与成交量1 图3：电石法PVC市场价2 图4：聚氯乙烯出厂价2 图5：全国电石法PVC市场价2 图6：全国乙烯法PVC市场价3 图7：电石市场主流价3 图8：1-5月价差4 图9：PVC基差5 图10：多头持仓前五名5 图11：空头持仓前五名5 图12：主力合约多单持仓比例5 图13：主力合约空单持仓比例5 图14：注册仓单量6 图15：新注册量7 图16：PVC走势图7 图17：PVC期权成交量8 图18：PVC期权持仓量8 图19：PVC主连历史波动率8 图20：PVC主连历史波动率9 图21：PVC期权策略9 表目录 表1：各个合约日度成交数据1 表2：主要PVC企业电石送到价格一览3 表3：PVC装置检修统计6 表4：期权市场成交持仓情况7 第一部分行情回顾 图1：主力合约价格走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：主力合约持仓量与成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表1：各个合约日度成交数据 合约 收盘价 涨跌幅 结算价 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 01合约 5833 -1.02% 5855 58446 -55966 85727 -17145 05合约 6069 -0.74% 6085 731003 -135914 706478 19996 09合约 6169 -0.72% 6187 8341 -135914 42187 758 资料来源：方正中期研究院 第二部分现货市场 图3：电石法PVC市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：聚氯乙烯出厂价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：全国电石法PVC市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图6：全国乙烯法PVC市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提5790-5820元/吨，华南主流现汇自提5800-5840元/吨，河北现汇送到5630-5650元/吨，山东现汇送到5680-5750元/吨。 华东地区：电石法PVC市场价格重心小幅松动，交投一般。期货区间偏弱震荡，一口价报盘下调，部分实单商谈 ，点价报盘无优势，下游谨慎观望，询盘及采购积极性不高，交投偏弱。 华南地区：PVC市场价格小幅走低，期货偏弱震荡，贸易商报盘小幅下调，成交仍然存在阻力，后续期货下行，部分报价再度小幅下调，点价货源暂无价格优势，今日实单以一口价商谈为主，成交集中在区间低价。下游采购积极性低，现货市场交投气氛清淡 华北地区：PVC市场价格窄幅下调，一口价成交为主。点价基差走弱，内蒙货源厂提基差报价05-570至-620，点价仍无优势，一口价5400-5450元/吨。PVC期货盘面震荡，山东部分企业报价下调，市场价格跟跌。 第三部分原料电石 图7：电石市场主流价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表2：主要PVC企业电石送到价格一览 地区企业发气量基准价格涨跌价格方式备注 德州 290L/KG 3330 0 送到 -- 鲁泰 290L/KG 3430 0 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 未采购 东岳 290-300L/KG 3500 0 送到 -- 唐山三友 295L/KG 3340 0 送到 -- 聚隆化工 295L/KG 3350 0 送到 -- 宇航 290L/KG 3300 0 送到 -- 联创 290L/KG 3300 0 送到 -- 沈化 295L/KG 3445 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3480 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3420 0 送到/一票 -- 榆社化工 290L/KG 2950 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG 2950 0 自提 陕西货源 瑞恒化工 290L/KG 2950 0 自提 陕西货源 北元 290L/KG 3050 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3050 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3150 0 送到 神木货源 银光 290L/KG 3100 0 送到 -- 山东 河北河南 东北 山西 陕西甘肃 资料来源：方正中期研究院 第四部分价差基差 图8：1-5月价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：PVC基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 PVC主力合约2401与2405合约价差为-236，近月合约走势略弱。期货弱势松动，货与01合约相比处于深度贴水状态，基差为-204。 第五部分主力合约持仓 图10：多头持仓前五名图11：空头持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：主力合约多单持仓比例图13：主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：方正中期研究院 第六部分装置动态 表3：PVC装置检修统计 地区 生产企业 工艺 产能 运行动态 华北 昔阳化工 电石法 10 停车，开车时间不定 华中 河南神马 电石法 20 停车，开车时间不定 华北 泰汶盐化 电石法 10 停车，开车时间不定 西北 内蒙晨宏力 电石法 3 停车，开车时间不定 华中 衡阳建滔 电石法 22 1月14日停车检修，开车时间不定 华北 山东东岳 电石法 12 3月25日开始检修，开车时间不定 西北 甘肃金川新融 电石法 20 7月13日停车检修，开车时间不定 西北 乌海化工 电石法 40 7月22日停车，开车时间不定 西北 盐湖镁业 乙烯法 30 10月28日停车，12月19日出料 华北 德州实华 EDC法 10 12月5日临时停车，开车时间不定 华东 苏州华苏 乙烯法 13 12月11日停车，计划月底恢复 华东 宁波韩华 乙烯法 40 12月11日-23日检修 资料来源：方正中期研究院 PVC行业开工率下降，部分企业检修延续，检修损失量略增。因运输问题影响电石到货情况，部分外采电石法PVC装置运行继续下降，PVC行业整体开工负降幅扩大。统计数据显示，PVC粉整体开工率为76.50%，环比下降3.04个百分点。其中，电石法PVC粉开工率为75.26%，环比下降3.64个百分点；乙烯法PVC粉开工率为80.23%，环比下降1.22个百分点。 图14：注册仓单量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：新注册量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第七部分后期走势预测 图16：PVC走势图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 PVC期货小幅反弹至关键压力位附近回落，短期重心或在6000-6150区间内波动。 第八部分PVC期权市场 表4：期权市场成交持仓情况 2023-12-26 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨期权 40840 -20533 33883 -239 - - 看跌期权 31034 -689 24933 2137 - - PVC期权 71874 -5496 58816 1898 0.76 0.74 资料来源：方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：PVC期权持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：PVC主连历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：PVC主连历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：PVC期权策略 资料来源：同花顺,方正中期研究院 PVC涨幅度有限，考虑卖出行权价在6300以上的虚值看涨期权谨慎持有。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881205 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室 021-50588107/ 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731