PVC日报：内需偏弱，PVC偏弱震荡

研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 截至12月26日，PVC偏弱震荡；前期因电石供应及运输问题，临时性降负荷的PVC企业开工部分恢复；受外围因素影响，部分北非、中东方向出口暂停；电力不稳定问题对电石生产的影响逐步减弱，电石供应量陆续恢复；国内PVC现货市场寻低拿货，采购积极性欠佳。 核心观点 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 期货市场：截至12月26日PVC主力收盘价6069元/吨（-0.74%）；基差-239元/吨（+15）。 联系人 现货：截至12月26日华东（电石法）报价：5830元/吨（-30）；华南（电石法）报价：5910元/吨（-20）。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 兰炭：截至12月26日陕西996元/吨（0）。 电石：截至12月26日华北3375元/吨（0）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 观点：昨日PVC偏弱震荡。PVC供应端因前期受原料电石影响，开工率有所下降，但随着目前西北供电逐步恢复，以及运输问题得到缓解，后期PVC装置开工仍有提升预期；原料端随着电力供应恢复，前期电石企业开工不稳现象得到缓解，且随着下游PVC企业开工提升，电石整体需求仍在；需求方面，国内PVC需求仍偏弱，但有部分企业节前有备货需求。出口端暂无亮点，中长期看，整体需求仍旧偏弱；目前PVC成本支撑偏强，但整体库存处于高位，供应压力仍存，恐上行空间有限。建议暂观望。 ■策略 中性。 ■风险 宏观预期变化；PVC需求与库存情况。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:华南基差丨单位：元/吨.........................................................................................................................................................3图2:华东基差丨单位：元/吨.........................................................................................................................................................3图3:华东-西北-450丨单位：元/吨................................................................................................................................................3图4:华南-华东-50丨单位：元/吨..................................................................................................................................................3图5:华北-西北-250丨单位：元/吨................................................................................................................................................3图6:V1-V5丨单位：元/吨..............................................................................................................................................................3图7:V5-V9丨单位：元/吨..............................................................................................................................................................4图8:V9-V1丨单位：元/吨..............................................................................................................................................................4图9:西北自有电石PVC成本丨单位：元/吨................................................................................................................................4图10:山东外购电石PVC成本丨单位：元/吨..............................................................................................................................4图11:西北自有电石综合氯碱利润丨单位：元/吨........................................................................................................................4图12:山东外购电石综合氯碱利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................4图13:电石法开工率丨单位：%.....................................................................................................................................................5图14:乙烯法开工率丨单位：%.....................................................................................................................................................5图15:西北自有电石PVC利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................5图16:山东外购电石PVC利润丨单位：元/吨..............................................................................................................................5图17:PVC华北下游开工率丨单位：%.........................................................................................................................................5图18:PVC华南下游开工率丨单位：%.........................................................................................................................................5图19:PVC华东下游开工率丨单位：%.........................................................................................................................................6图20:PVC铺地制品出口丨单位：万吨........................................................................................................................................6图21:PVC社会库存（卓创）丨单位：万吨.................................................................................................................................6图22:PVC社会库存（V风）丨单位：万吨.................................................................................................................................6图23:PVC上游库存丨单位：万吨................................................................................................................................................6图24:PVC华北及华南下游库存丨单位：万吨.............................................................................................................................6 数据来