豆粕期货日报

豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年12月25日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 周一，CBOT大豆休市。M2405合约止跌反弹，午后收于3344元/吨，上涨22元/吨，涨幅0.66%。 沿海豆粕现货价格上涨，南通3840元/吨涨20，天津3940元/吨涨600，日照3850元/吨涨20，防城3880元/吨跌10，湛江3870元/吨涨10。 【重要资讯】 巴西全国谷物出口商协会(ANEC)估计巴西12月份大豆出口量为350万吨， 一周前预估为345万吨，这仍然是1月份以来的最低月度出口量； 巴西大豆主产州预计在本周中迎来大范围降雨，有利于作物生长； 据Mysteel农产品调研数据显示：上周全国港口大豆库存为637.21万吨，较前一周减少27.16万吨，减幅4.09%，同比去年增加118.64万吨，增幅 22.88%。 【市场逻辑】 美豆休市，市场担忧1-3月大豆到港偏少，目前巴西天气降水反复且优良率偏差，利多情绪近期有发酵。但连粕中长期方向依旧向下。 【交易策略】 豆粕05合约空单考虑减持，近期预计在3300-3400区间震荡为主，中长期思路依旧可考虑逢高沽空为主。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理图2：豆粕05合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 表1：豆类市场相关价格走势变化 国内期价 2023-12-22至2023-12-25 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 4906 23 0.47% 184188 -3529 豆二 主连 4439 83 1.91% 66357 8953 豆粕 2401 3896 17 0.44% 127513 -23372 2405 3344 22 0.66% 1401118 5175 2309 3377 13 0.39% 346623 -73 豆油 2401 7904 2 0.03% 50900 -14395 2405 7592 16 0.21% 574788 7659 2209 7460 6 0.08% 48819 36 菜粕 2401 2842 19 0.67% 36669 -8824 2405 2785 14 0.51% 388279 766 2309 2790 10 0.36% 66509 1152 菜油 2401 8081 33 0.41% 27060 -10362 2405 8076 40 0.50% 269572 -7878 2309 8061 38 0.47% 10500 74 棕榈油 2401 7080 22 0.31% 27541 -4930 2405 7140 14 0.20% 451157 6272 2309 6988 12 0.17% 23408 531 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2023-12-22至2023-12-25 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 3840 20 -56 3 -7 496 -2 22 463 7 16 天津 3940 60 44 43 13 596 38 42 563 47 36 日照 3850 20 -46 3 -47 506 -2 -18 473 7 -24 宁波 3840 10 -56 -7 -17 496 -12 12 463 -3 6 防城 3880 10 -16 -7 -17 536 -12 12 503 -3 6 湛江 3870 20 -26 3 -27 526 -2 2 493 7 -4 资料来源：wind、方正中期研究院整理 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 天津 日照 宁波 防城 湛江 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 M2405 M2305 M2205 M2105 M2005 M1905 -500 0 500 1000 1500 2000 2500 5月盘面基差-南通 M2401 M2301 M2201 M2101 M2001 M1901 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月盘面基差-南通 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2023-12-22至2023-12-25 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 1010 -10 1030 1320 - 豆粕-菜粕盘面价差 1月 1054 -2 1063 1149 - 5月 559 8 621 722 - 9月 587 3 621 710 - 资料来源：wind、方正中期研究院整理 M2401 M2301 M2201 M2101 M2001 M1901 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月盘面基差-南通 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 品种地区/合约油粕比涨跌上月同期油粕比 豆油/豆粕南通2.150.002.10 现货比值 1月2.03-0.012.10 2023-12-22至2023-12-25 去年同期油粕比近7日走势研判 2.00震荡走强 2.14震荡走强 豆油/豆粕 盘面比值5月 2401 2301 2201 2101 2001 1901 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 盘面豆类油粕比-01合约 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 9月 2.27 2.21 -0.01 -0.01 2.30 2.23 2.37 2.33 震荡走强震荡走强 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 3月1日 3月15日 3月29日 4月12日 4月26日 5月10日 5月24日 6月7日 6月21日 7月5日 7月19日 8月2日 8月16日 8月30日 9月13日 9月27日 10月11日 10月25日 11月8日 11月22日 12月6日 12月20日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 更新日期 2023/12/25 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 榨利（关税 30.5%） 大豆船期 美湾港口 1月 F 1299.75 240.13 565.80 7.0902 4603.89 5806.37 7576.00 - 3328.00 - -521.66 -1724.15 1月 2月 H 1306.25 230.24 564.55 7.0801 4587.58 5785.71 7576.00 - 3328.00 - -505.35 -1703.49 2月 美西港口 1月 F 1299.75 234.64 563.78 7.0902 4587.85 5786.06 7576.00 - 3328.00 - -522.26 -1720.47 1月 2月 H 1306.25 229.92 564.44 7.0801 4586.65 5784.54 7576.00 - 3328.00 - -581.67 -1779.56 2月 3月 H 1306.25 219.64 560.66 7.0721 4551.60 5740.12 7576.00 - 3328.00 - -546.61 -1735.15 3月 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 1月 F 1299.75 229.63 561.94 7.0902 4573.19 7576.00 - 3328.00 - -473.40 1月 2月 H 1306.25 153.19 536.24 7.0801 4362.53 7576.00 - 3328.00 - -262.75 2月 3月 H 1306.25 85.07 511.22 7.0721 4159.01 7576.00 - 3328.00 - -59.22 3月 4月 H 1306.25 53.07 499.46 7.0631 4060.60 7576.00 - 3328.00 - 39.17 4月 5月 K 1316.75 58.07 505.15 7.0537 4100.43 7462.00 - 3366.00 - 7.05 5月 6月 N 1322.50 75.35 513.61 7.0418 4160.58 7462.00 - 3366.00 - -53.08 6月 7月 N 1322.50 89.63 518.86 7.0314 4196.00 7462.00 - 3366.00 - -88.50 7月 8月 N 1322.50 104.63 524.37 7.0185 423