通胀预期有所下降，黄金上涨动力不足

通胀预期有所下降，黄金上涨动力不足 2023年12月25日 钱龙从业资格证号：F3077614投资咨询资格证号：Z0017608 一周行情观察 逻辑及策略 上周美黄金呈现偏强震荡格局，周五盘中反弹后尾盘回落，价格重心有所上移。国内黄金持续偏强运行，目前02合约价格再度站上480元。 近期多位美联储官员纷纷发表“鹰派”言论，试图给市场对明年激进降息的预期灭火。明年FOMC票委鹰派的克利夫兰联储主席、芝加哥联储主席、明年FOMC票委鸽派的美国旧金山联储主席戴利均表示，市场“提前”了明年降息的时间，乐观预期了降息的次数。因此上半周市场看多情绪有所回落，盘面震荡调整为主。周五公布三季度GDP下修至4.9%，同时核心PCE同比增长3.2%，创下21年4月以来新低，GDP下修后数据以及核心PCE均低于预期，再度推动黄金做多情绪。不过整体来看，美联储官员表述依旧以淡化降息预期为主，未来基于降息预期运行的行情将有所反复。 总体来看，美国超预期下降的通胀数据使得市场加大对美联储明年提前降息的押注，但从美国经济的强韧性以及美联储官员的讲话来看，明年3月即开启降息的预期难以兑现。黄金在12月议息会议结束后出现大阳线上涨，随后继续步入窄幅震荡的走势，并未出现对此前的历史高点发动上攻的动向。预计短期内金价将围绕美国经济数据与联储官员态度反复震荡运行，后续一季度降息预期冷却后价格将出现回调，操作上近期建议谨慎观望。 一、黄金市场表现 截至12月22日，伦敦黄金现货价格2052.85美元/盎司，伦敦现货白银价格24.19美元/盎司，金银比84.59。 截至12月22日，沪金期货库存3078千克，COMEX黄金库存623.27吨，SPDR黄金ETF持有量878.25吨。 截至12月19日，COMEX黄金总持仓702,177张，CFCT统计非商业多头持仓177,020张，非商业空头持仓45,271张。 二、相关品种走势 相关性对比（近3年）相关性对比（近1年） 截至12月22日，美元指数101.7031，12月19日美元合约总持仓21,734张，非商业多头持仓15,852张，非商业空头持仓11,910张。 截至12月22日，10年期美债收益率3.9%，2年期美债收益率4.31%，10年期TIPS收益率1.71%，长短债利差-0.41%。 截至12月22日，标普500波动率 指数13.03。 三、本周市场重要数据 精 免责声明： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些 诚 所 至 信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。 为 开金石期货公众号 谢谢大家的观看 Thanksforwatching.