动力煤周报：下游电厂日耗下降 煤价上涨动力不足

核心观点

• 市场分析：产地方面，榆林地区供给收缩，价格暂稳；鄂尔多斯地区价格暂稳，交易活跃度提升。港口库存下降，但部分现货资源性价比高，贸易商挺价意愿升温。进口市场活跃度不高，下游电厂库存充足。
• 需求与逻辑：短期煤炭价格受非电行业高需求和供暖日耗增加支撑；中长期需关注安全要求下供应扰动程度及非电煤补库情况。
• 期货建议：因期货流动性严重不足，建议观望。

关键数据

• 产地指数：榆林5800大卡指数652.0元/吨（周环比+21.0元/吨），鄂尔多斯5500大卡指数577.0元/吨（周环比+1.0元/吨），大同5500大卡指数631.0元/吨（周环比+7.0元/吨）。
• 港口指数：CCI进口4700指数78.0美元/吨（周环比-0.5美元/吨），CCI进口3800指数55.7美元/吨（周环比-0.3美元/吨）。
• 港口库存：北方港总库存2344万吨（较上周-16.1万吨）。
• 电厂库存：沿海六大电厂库存1382.8万吨（环比+31万吨），平均可用天数16.2天（周环比+0.9天），日耗84.91万吨（环比-2.88万吨）。
• 海运费：OCFI报530.66点（下跌61.36点），BDI报1048.00点（涨幅8.15%）。

研究结论

短期煤炭价格存在一定支撑，但中长期需关注供应扰动和非电煤补库情况。市场活跃度不高，建议观望期货市场。风险点包括市场需求表现、运输瓶颈、港口累库超预期及突发安全事故。