通信行业2024年投资策略：卫星通信序幕拉开，AI算力浪潮澎湃

投资策略报告摘要

卫星通信与AI算力浪潮

卫星通信：

• 建设需求紧迫：国家安全、资源稀缺与通信技术演进驱动我国卫星互联网建设。
• 商业模式验证：已有成功案例，如铱星、OneWeb和Starlink，为我国卫星互联网提供了参考。
• 市场潜力巨大：预计未来5年我国低轨卫星产业将实现高速增长，市场空间可达千亿。

AI算力浪潮：

• ChatGPT引爆关注：AI公司全面布局，全球AI热潮兴起。
• 算力需求激增：AI模型参数量呈井喷式增长，训练成本高昂，硬件效率显著提升。
• 谷歌Gemini引领多模态AI：Gemini系列模型在多模态任务上表现优异，推动AI技术进步。
• TPU v5p加速AI发展：谷歌新推出TPU v5p，大幅提升AI模型训练速度，支持更复杂模型。

通信行业投资要点

• 收入端：通信行业收入保持正增长，订单落地有望提速。
• 费用端：费用控制有效，研发投入持续增长。
• 利润端：毛利率与净利率稳步提升，资产回报增加。
• 市场表现：通信指数跑赢沪深300，基金持仓增加，估值处于底部区间。
• 重点推荐：关注卫星互联网、光通信、运营商与设备商、工业互联网等领域。

风险提示

• 经济复苏不确定性
• 地缘政治风险
• 原材料价格波动
• 行业政策变动
• AI进展不确定性

结论

通信行业在卫星互联网与AI算力浪潮的双重驱动下，展现出强劲的增长潜力。卫星互联网作为国家信息安全的战略保障，有望迎来大规模资本投入，而AI算力的爆炸性增长则对通信基础设施提出了更高要求。投资者应关注相关产业链的核心供应商及创新技术的突破。同时，需警惕宏观经济波动、政策调整等风险因素的影响。