CTA周报：持仓量因子收益回升

国投安信期货 宏观金融组王锴 策略净值方面，动量时序中能化净值下滑，仓位集中在玻璃和甲醇的空头，黑色小幅攀升，双焦多头占比提升。动量截面方面，农产品白糖下行动量反转，空白糖多棕榈油造成亏损。期限结构方面，能化板块甲醇远月贴水扩大，多头收益占比增加。持仓量方面，黑色和能化净值攀升，多头仓位集中在铁矿和玻璃。 期货投资咨询号Z0016943 甲醇策略净值方面，上周供给因子下行0.31%，需求因子上行24.88%，价差因子走弱0.40%，合成因子走强6.99%，本周综合信号空头。基本面因子上，供给端中性，进口甲醇数量减少，西南地区天然气法限产，供应压力小幅缓解；需求端空头，港口表需略有走弱，甲醇表观消费量同比数据释放空头信号；内地产区现货价格下跌，华东沿海现货价格上涨，价差端中性；华南地区港口累库，库存端持续看空。 期货从业资格号F03114455gtaxinstitute@essence.com.cn 玻璃策略净值方面，上周供给因子下行3.20%，库存因子上行5.03%，价差因子走低0.99%，利润走弱3.65%，合成因子下行0.25%，本周综合信号持续看空。供给端空头，玻璃日产持续高位，供给压力仍存；需求端中性，地产需求疲软，商品房成交数据波动不大；库存端中性，生产企业库存低位，上周趋势由去库转为累库；华东以及沙河地区现货市场价格小幅下跌，期价小幅上涨，基差走弱，价差端转为空头；玻璃浮法工艺成本小幅减少，利润较上周基本持平，利润端中性。 铁矿策略净值方面，近一周，供给下行1.07%，库存上行1.25%，合成因子盈利0.18%。本周综合信号为空头。供给端空头转中性，BHP以及FMG到中国的周度发货量下降，但巴西产发货量上升。需求端多头转中性，国产烧结用矿粉消耗量下行，铁矿入炉比上升。库存端多头转中性，烧结用矿粉国产库存持续下降，而31个港口库存攀升。价差端中性转空头，成材端螺纹钢价格上涨，期价受到一定压制。 沪铅策略净值方面，供给因子下行0.15%，需求因子上行0.04%，库存因子走低0.12%，价差因子上行0.11%，合成因子下跌0.03%。本周综合信号空头维持。供给端为空头，原生铅月度产量上升。需求为多头，电蓄和汽蓄价格维持高位。库存空头转中性，LME铅注册仓单库存上升，铅锭月度平衡下降。价差多头转空，LME远月升水走扩，期价小幅下行。 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。