CTA周报：持仓量因子反弹盈利

CTA周报 上周商品偏强态势持续，其中能化和黑色板块涨幅最高。策略方面总体上行0.14%，期限结构因子小幅回调，动量截面因子领涨。 CTA走势评分： 黑色版块5有色版块5能化版块6农产品版块6贵金属版块5股指版块5 基于当前信号进行展望，能源和农产品仍然处在较强的位置。农产品方面，豆棕油旺季到来，持仓量上远月显著多单量增加，与期限结构形成共振，动量截面上做多油粕比信号产生。化工方面，动量时序和期限同时看多，加工费反弹带来的成本端支撑影响以及PTA曲线上移，维持Back结构。黑色内部分化持续，前期做多钢厂利润已经反转，炉料端铁矿和焦炭back开始修复，带动截面上做多，而螺纹contango截面做空。有色板块分化收窄，除铅动量偏弱以外，其余品种均位于时序上的震荡区间。贵金属方面，金银比价持续下移，但目前尚未出现金银比值反转的动量变化。 国投安信期货 策略净值方面，动量截面收益来自于能化和股指板块，能化板块上周截面分化扩大，收益源于前半周空沥青多甲醇、橡胶。股指板块IC下行流畅，空IC多IH价差产生盈利。期限结构收益集中在能化和农产品板块，农产品中豆粕深贴水维持，多豆粕空玉米贡献正收益。持仓量因子收益集中贵金属板块，对于经济下行的担忧，导致避险情绪未衰减，贵金属相对强势，白银在工业属性的加持下，反弹力度和持仓量因子强度均强于黄金，信号呈现空金银比的结构。 期货投资咨询号Z0016943 罗朦 期货从业资格号F03114455gtaxinstitute@essence.com.cn 甲醇量化策略方面，甲醇盘面价格上行。供给端，检修装置逐步投入生产，但是供应上压力整体增幅有限。需求端，炼厂利润修复，开工率逐步回升。价差端，太仓和内蒙古甲醇市场价格较为稳定，驱动集中在成本端，煤炭走高拉动甲醇期价上涨。策略净值上，上周供给因子上行0.26%，合成因子走高0.14%，综合信号为多头，Adaboost因子下行1.23%，信号为空头。 铁矿石量化策略，铁矿周度涨幅为7.40%。供给端，巴西澳大利亚发货环比下降，供给有所收紧。需求端，铁水日均产量和高炉产能利用率周环比上涨，钢厂利润支撑需求韧性。库存端，全国主要港口库存总计环比小幅提高。价差端，普氏铁矿石价格指数小幅提升。净值上，近一周供给因子上行3.21%，价差提升3.12%，合成因子走高2.18%，上周综合信号多头转弱。 铅量化策略方面，铅价周度涨幅2.24%。供给方面，铅矿砂进口数量环比增加，供应趋于宽松。需求端，中国铅月度出口大幅增高，需求短期旺盛。库存上，SMM铅锭月度平衡周度环比下降0.22万吨。价差方面，再生精铅平均价的提高和LME铅0-3月升贴水周环比走高均对铅产生利空信号。除需求因子维持多头，其余因子转空。净值上，供给下行0.63%，需求上行0.94%，库存因子走低0.66%，价差因子下跌0.60%，合成因子回调0.30%，综合信号为空头。 【甲醇量化基本面收益表现】 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。