公用事业行业周报（2023年第50周）：苏、粤电价落地释放确定性，热电联产或成新趋势

行情回顾与电力、环保行业分析

行情回顾：

• 12月18日至12月22日，电力、环保、水务、燃气板块分别下跌0.41%、2.98%、2.07%、3.26%，整体来看，这些板块的表现弱于同期沪深300指数下跌0.13%。

主要事件与分析：

广东、江苏电力市场年度交易结果解析

• 广东：2024年度双边协商交易电量为2431.14亿千瓦时，均价0.46564元/千瓦时，相比2023年下降8.82分/千瓦时。与广东煤电基准价相比，价格上涨0.26分/千瓦时。
• 江苏：2024年度总成交电量为3606.24亿千瓦时，均价0.45294元/千瓦时，同比下跌1.38分/千瓦时。与江苏煤电基准价相比，上涨6.19分/千瓦时。

热电联产与垃圾焚烧行业分析

• 热电联产：提高了垃圾焚烧发电项目的经济性，通过节约燃料和提高热能利用效率，为行业带来了新的利润增长点。
• 垃圾焚烧项目：如绍兴三峰项目，采取热电联供方式，相较于纯发电模式，热能利用效率显著提高，从而提升了经济效益。

投资建议与风险提示

• 火电板块：考虑电价与煤价的双重影响，广东与江苏的电价落地提供了确定性，有利于火电投资决策。
• 推荐：电力板块推荐长江电力、黔源电力；环保板块推荐玉禾田、瀚蓝环境、旺能环境等；核电板块推荐中国核电；绿电板块推荐三峡能源。
• 风险提示：需求下滑、价格降低、成本上升、降水量减少、地方财政压力等风险因素需重点关注。

行业动态与政策更新

政策与法规更新

• **《印染行业规范条件（2023版）》**强调绿色低碳工艺和热电联产的重要性。
• **《轻工业稳增长工作方案（2023—2024年）》**提出提高热电联产效率和扩大生物质能源应用。

市场交易与项目开发

• 新能源上网电价政策：云南省对新能源项目上网电价进行了详细规定，鼓励参与市场化交易。
• 绿色电力交易：多个省份发布了绿色电力交易机制，以体现新能源的绿色价值。
• 项目开发与规划：多个省份和地区发布了新能源项目开发计划，包括风电、光伏等能源类型。

能源与环保政策

• **《2024年全国能源工作会议》**强调了能源绿色低碳转型和可再生能源的发展。
• 环保政策与规划：多项环保政策与规划发布，旨在促进节能减排和绿色发展。

结论

市场在面对电价调整和电力供需变化时展现出对确定性的偏好，尤其是在电力板块的投资决策中。热电联产技术的应用不仅提高了垃圾焚烧项目的经济性，也为行业带来了新的增长机会。政府政策的支持和市场的动态调整将继续影响电力和环保行业的未来走向。投资者应关注政策变化、成本结构、市场需求等关键因素，以做出合理的投资决策。