大越期货甲醇早报

证券代码：839979 2023-12-25甲醇早报 大越期货投资咨询部金泽彬 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 https://www.dyqh.info/ 大越期货创立于1995年，主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理业务。 CONTENTS 目录 1每日提示 2多空关注 3基本面数据 4检修状况 甲醇2405： 1、基本面：国内甲醇市场整体稳中上移运行，商品期货持续偏强对现货端支撑延续；日内华东、华南两大港口涨幅 20-35元/吨不等，西北产区部分竞拍上移20元/吨至1980元/吨；但鲁北下游在原料库存偏高、持货商逢高兑现等情况下，日内招标主流价格稳在2400元/吨，部分周期端价格略高。短期看，虽外围商品仍偏强，然基于内盘供应充裕、下游追涨情绪谨慎，预计短期市场或趋于整理为主；中性 2、基差：12月22日，江苏甲醇现货价为2500元/吨，基差15，现货升水期货；偏多 3、库存：截至2023年12月21日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为70.17万吨，较上周同期增2.27万吨；沿海地区 （江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源微增0.12万吨至43.42万吨；偏空 4、盘面：20日线偏平，价格在均线附近；中性 5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空 6、预期：近期除持续关注宏观事件对商品偏强带动持续节奏外，回归基本面看，当前甲醇行业开工仍保持70%偏上充裕状态，周内随物流运输逐步恢复正常，中上游货量转移速度尚可，上游端整体库存可控，配合盘面相对偏强支撑。不过，冬季下游需求端略弱、鲁北主力下游原料库存有待消化，以及伴随新一轮长约周期开始，运费存回落风险等因素尚存，因此持续性推涨空间保守看待。港口维持期现偏强联动，外盘供应缩量或对后续装船节奏稍有支撑，甲醇偏强震荡。投资者短线2450-2500区间操作，长线多单轻仓持有。 近期多空分析 利多： 1.港口及内地多数烯烃装置运行尚可；山东阳煤烯烃提负荷运行； 2.卡贝乐、云天化、玖源、山东华鲁、旭峰停车，河南中新计划停车；山东国宏计划 12.22检修一周； 3.伊朗部分甲醇装置停车，继续关注海外装置动态 利空： 1.下游多数行业利润一般，继续关注烯烃等行业产品经济性问题； 2.常州部分烯烃项目停车检修；传闻浙江部分烯烃1月份预期停车，具体待关注；河南部分项目经济性问题略降负 行情驱动：关注四季度天气影响，等待需求走好风险点：需求端持续偏弱 项目 品种 单位 价格 备注 现值 前值 涨跌 现货市场 环渤海动力煤 元/吨 732 731 1 动力煤Q5500 CFR中国主港 美元/吨 293 288 5 现货价(中间价) 进口成本 元/吨 2559 2519 40 CFR东南亚 美元/吨 338 333 5 江苏 元/吨 2500 2485 15 市场价 鲁南 元/吨 2500 2490 10 河北 元/吨 2385 2385 0 内蒙古 元/吨 2000 1980 20 福建 元/吨 2545 2525 20 期货市场 期货收盘价 元/吨 2486 2445 41 主力合约 注册仓单 张 6430 6430 0 有效预报 张 0 0 0 价差结构 基差 元/吨 14 40 -26 现货-期货 进口价差 元/吨 73 74 -1 进口-期货 江苏-鲁南 元/吨 0 -5 5 市场价 江苏-河北 元/吨 115 100 15 江苏-内蒙古 元/吨 500 505 -5 中国-东南亚 元/吨 -45 -45 0 CFR价 开工率 华东 ％ 76.81% 76.81% 0.00% 每周五更新 山东 ％ 67.43% 60.72% 6.71% 西南 ％ 47.71% 48.47% -0.76% 西北 ％ 80.27% 77.30% 2.97% 全国加权平均 ％ 73.14% 69.93% 3.21% 库存情况 华东港口 万吨 48.28 43.99 4.29 每周五更新 华南港口 万吨 19.62 18.13 1.49 数据来源：wind 国内甲醇现货价格 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 2018-5-10 福建 内蒙古 河北 鲁南 江苏 国内甲醇价格（元/吨） 2475 2030 2425 2480 2425 12月15日 2475 2030 2425 2480 2425 12月15日 2515 1985 2385 2480 2475 12月20日 2515 1985 2385 732 2485 12月21日 2545 2000 2385 2500 2500 12月22日 2.83% -1.48% -1.65% 0.81% 3.09% 周涨跌 2018-7-10 2018-9-10 2018-11-10 2019-1-10 2019-3-10 甲醇：江苏 2019-5-10 2019-7-10 2019-9-10 2019-11-10 甲醇:鲁南 2020-1-10 2020-3-10 2020-5-10 甲醇现货价格 2020-7-10 甲醇:河北 2020-9-10 2020-11-10 2021-1-10 2021-3-10 2021-5-10 甲醇:内蒙古 2021-7-10 2021-9-10 2021-11-10 2022-1-10 甲醇:福建 2022-3-10 2022-5-10 2022-7-10 2022-9-10 2022-11-10 2023-1-10 2023-3-10 2023-5-10 2023-7-10 数据来源：wind 2023-9-10 2023-11-10 甲醇基差 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 基差 期货 现货 甲醇基差（元/吨) 64 2361 2425 12月15日 64 2361 2425 12月15日 45 2430 2475 12月20日 103 2382 2485 12月21日 14 2486 2500 12月22日 -50 5.29% 3.09% 周涨跌 2018-5-10 2018-7-10 2018-9-10 2018-11-10 2019-1-10 2019-3-10 2019-5-10 2019-7-10 2019-9-10 2019-11-10 2020-1-10 基差 2020-3-10 2020-5-10 2020-7-10 甲醇：江苏 2020-9-10 甲醇基差 2020-11-10 2021-1-10 2021-3-10 2021-5-10 期货收盘价 2021-7-10 2021-9-10 2021-11-10 2022-1-10 2022-3-10 2022-5-10 2022-7-10 2022-9-10 2022-11-10 2023-1-10 2023-3-10 2023-5-10 2023-7-10 2023-9-10 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 数据来源：wind 2023-11-10 甲醇各工艺生产利润 甲醇各工艺利润 12月15日 12月15日 12月20日 12月21日 12月22日 周涨跌 煤制 -234 -234 -279 -284 -264 -30 天然气 130 130 130 140 150 20 焦炉气 300 300 260 260 260 338 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 内蒙煤制甲醇成本及利润 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 2000 1500 1000 500 0 -500 2000 西南天然气制甲醇利润 2500 西北焦炉气制甲醇利润 1500 1000 500 0 -500 -1000 内蒙煤制甲醇利润甲醇:内蒙古内蒙煤制甲醇成本-1500 -1000 数据来源：wind 国内甲醇企业负荷 甲醇负荷（%） 本周 上周 涨跌 全国 73.14% 69.93% 3.21% 西北 80.27% 77.30% 2.97% 80.00% 75.00% 70.00% 全国甲醇负荷走势 90.00% 85.00% 80.00% 75.00% 西北地区甲醇负荷 65.00% 70.00% 60.00% 65.00% 55.00% 60.00% 50.00% 55.00% 13579111315171921232527293133353739414345474951 2019年2020年2021年2022年2023年 50.00% 13579111315171921232527293133353739414345474951 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 数据来源：wind 外盘甲醇价格和价差 外盘甲醇价格和价差（美元/吨） 12月15日 12月15日 12月20日 12月21日 12月22日 周涨跌 CFR中国 277.5 277.5 287.5 287.5 292.5 5.41% CFR东南亚 327.5 327.5 332.5 332.5 337.5 3.05% 价差 -50 -50 -45 -45 -45 5 600 550 甲醇外盘价格 20 0 CFR中国-CFR东南亚价差 500 450 400 350 300 250 200 150 100 甲醇:CFR中国主港甲醇:FOB美国海湾 2017-7-182018-7-182019-7-182020-7-182021-7-182022-7-182023-7-18 -20 -40 -60 -80 -100 -120 -140 -160 甲醇:FOB鹿特丹(欧元)甲醇:CFR东南亚 -180 数据来源：wind 甲醇进口价差 甲醇进口价差（元/吨） 12月15日 12月15日 12月20日 12月21日 12月22日 周涨跌 现货 2425 2425 2475 2485 2500 3.09% 进口成本 2433 2433 2518 2519 2559 5.18% 进口价差 -8 -8 -43 -34 -59 -51 4,500 甲醇进口利润 300 4,000 200 3,500 3,000 2,500 100 0 -100 2,0001,500 -200 1,000 -300 2018-5-10 2019-5-10 2020-5-10 2021-5-10 2022-5-10 2023-5-10 进口利润甲醇：江苏进口成本数据来源：wind 数据来源：wind 甲醇传统下游产品价格 6,500 5,500 4,500 3,500 2,500 1,500 500 醋酸 二甲醚 甲醛 传统下游产品价格（元/吨） 3500 3880 1100 12月15日 3500 3880 1100 12月15日 3300 3900 1120 12月20日 3300 3900 1120 12月21日 3300 3900 1120 12月22日 -5.71% 0.52% 1.82% 周涨跌 2018-5-10 2018-7-10 2018-9-10 2018-11-10 2019-1-10 2019-3-10 2019-5-10 醋酸:江苏索普 2019-7-10 2019-9-10 2019-11-10 2020-1-10 2020-3-10 甲醇传统下游产品价格 2020-5-10 二甲醚:河北裕泰 2020-7-10 2020-9-10 2020-11-10 2021-1-10 2021-3-10 2021-5-10 甲醛:河北文安凯跃 2021-7-10 2021-9-10 2021-11-10 2022