存储价格周度跟踪：1225：24Q1涨幅有望扩大，关注智能手机、服务器需求拉动

电子行业2023年12月行业点评

主要投资要点：

DRAM：

• 各料号价格在24Q1有望扩大涨幅，得益于行业共识下价格将持续上涨的趋势以及部分料号价格的小幅上涨。
• 供给端，DRAM交易动能在欧美假期期间稍显冷清，但因预期价格持续上涨，仍有一定购货活动。

NAND：

• 颗粒价格缓步下滑，主要受到年前及圣诞节备货热潮未出现的影响。
• 2024年第一季度NAND Flash（eMMC/UFS）季涨幅预计可达18%至23%，预期随着供需两端库存下降及原厂减产，智能手机存储器价格将出现强劲增长。

模组：

• 服务器需求显著改善，内存模组需求增加，SSD供应紧张。服务器内存DDR4产品供需呈现紧平衡，DDR5供应整体充足。SSD方面，部分厂商的NAND资源供应紧张，预计随着新资源的导入和原厂产能释放，供需关系将得到缓解。

相关标的：

• 存储模组：江波龙（进军企业级&信创市场）、佰维存储（研发封测一体化）、朗科科技（韶关数据中心逐步落地）、德明利（NAND主控+模组）等。
• 存储芯片：兆易创新（NOR+DRAM龙头）、东芯股份、普冉股份等。
• DDR5配套：澜起科技、聚辰股份等。

风险提示：

• 下游需求可能不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 全球贸易摩擦风险。

投资评级与市场表现

• 股票投资评级：买入（相对强于市场表现20%以上）、增持（相对强于市场表现5%~20%）、中性（相对市场表现波动在-5%~+5%之间）、减持（相对弱于市场表现5%以下）。
• 行业投资评级：优于大市（预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上）、中性（预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间）、弱于大市（预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下）。

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