聚丙烯周度行情分析

聚丙烯周度行情分析 海证期货研究所 2023年12月22日 本周聚丙烯主力期价企稳反弹，周内价格重心环比有所上移。 基本面来看，本周外盘油价反弹上扬令其成本支撑渐显，聚丙烯价格受此提振稳步上扬。但就自身供需而言，现阶段聚丙烯供需依然偏宽松，或部分弱化价格上行动能。随着检修装置逐步恢复，聚丙烯开工负荷环比上周出现明显上移，而下游需求则始终表现疲弱，且制品库存偏高使得原料采购意愿不足。我们认为，在供需偏宽松情况下，后续价格继续反弹动能恐不足，偏强震荡运行的概率较大。 价差套利来看，PP01&05价差窄幅震荡，操作空间较为有限。 PP01价格走势PP05价格走势 资料来源：Wind、海证期货研究所 PP基差走势 PP01&05价差走势 现货市场主流拉丝料小幅上涨，截止目前华北拉丝主流价格约7450-7580元/吨，华东拉丝主流价格约7430-7520元/吨， 华南拉丝主流报价约7520-7600元/吨。 基差方面，华东01合约基差约-157元/吨。 价差方面，PP01&05合约价差约-17元/吨，PP05&09合约价差约4元/吨，窄幅波动。 仓单方面，截止周四聚丙烯仓单量3565张，环比上期略有回落。 2019年2001合约 2021年2201合约 2022年2301合约 2401合约 2100 1600 1100 600 100 -400 -900 2020年2101-2105 2021年2201-2205 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 资料来源：Wind、海证期货研究所 PP产能利用率情况 PP装置检修损失情况 装置检修损失环比高位回落。据隆众数据显示，本周聚丙烯装置损失量约20.7万吨，其中检修损失量约 12.96万吨，环比上周下降7.85%；降负损失量约7.76万吨，较上周上涨2.88%。 周度开工情况来看，目前聚丙烯产能利用率环比提升2.04%至75.51%，中石化产能利用率环比提高2.57%至 82.3%。近期宁夏宝丰、广西鸿谊以及河北海伟等装置重启，聚丙烯负荷止跌反弹。 后续来看，计划检修减少，聚丙烯负荷有望继续回升。 资料来源：钢联、隆众石化、海证期货研究所 PP生产企业库存情况PP总库存情况 生产企业库存环比继续回落。据隆众数据显示，截止12月20日，国内聚丙烯生产企业库存量约50.99万吨，较 上期跌2.82万吨，环比跌5.24%。 从本周聚丙烯产业总库存表现来看，总库存量环比亦稳步下移。据隆众数据显示，国内聚丙烯商业库存总量在69.61万吨，较上期下跌4.02万吨，环比下跌5.47%。其中生产企业总库存环比-5.24%；样本贸易商库存环比-8.12%；样本港口仓库库存环比-1.74%。 产业库存环比继续下降，据悉月末中间商为完成销售计划开单拿货，短期库存压力相对可控。 资料来源：钢联、隆众石化、海证期货研究所 BRENT原油价格走势NYMEX原油价格走势 从外盘油价表现来看，本周油价反弹上扬，价格重心环比上移，对于下游化工品成本支撑凸显。 基本面数据来看，截至12月16日当周，美国初请失业金人数20.5万人，预期21.5万人，前值20.2万人。美国初请失业金人数增长低于预期，保持在历史低点附近，尽管利率上升，但今年美国经济仍以温和的速度增长，有弹性的劳动力市场有助于支撑消费者支出。此外，红海问题持续发酵，部分油轮暂时选择绕道运输，地缘风险担忧增强。 整体来看，外盘油价表现坚挺，对于下游成本支撑犹存。 资料来源：Wind、海证期货研究所 丙烯价格走势 丙烯PDH工艺开工情况 近期国内丙烯价格先抑后扬，截止目前山东丙烯市场主流报价6880元/吨，环比上周略有下移。 基本面来看，产业库存压力有所缓解，下游部分需求稳步回升令市场情绪有所好转，但市场整体活跃度相对偏低，整体来看短期供需矛盾相对有限。 开工情况来看，山东地炼装置产能利用率约59.626%，PDH装置产能利用率约62.22%，MTO装置产能利用率约 80.63%，整体负荷环比上周增加。 后续来看，鉴于后续装置恢复带来一定供给端增量，丙烯价格或偏弱震荡为主。 资料来源：钢联、隆众石化、海证期货研究所 塑编开工情况 注塑开工情况 BOPP开工情况 下游平均负荷环比继续下降。据隆众数据统计显示，PP下游行业平均开工降至54.22%，其中塑编开工约41.62%，环比下降0.5%；注塑开工约60.02%，环比持平；BOPP负荷约65.16%，较上期微增0.05%。需求端整体表现延续疲弱，对原料价格支撑不足。 整体来看，成本端短期支撑渐显，令聚丙烯价格呈现部分抗跌性。但自身供需偏弱格局恐部分弱化价格上行动能，预估 后续价格或偏强震荡运行的概率较大。 资料来源：钢联、海证期货研究所 分析师介绍 常雪梅（交易咨询号：Z0013236）：海证期货研究所化工研究员，澳洲卧龙岗大学会计硕士，主攻尿素、聚烯烃等化工品种的研究分析，具有良好的经济金融背景，擅长从基本面角度探究品种走势逻辑并结合数据量化分析品种走势规律，多次参与能化产业机构套保编写，在主流媒体发表文章数十篇。 未来 因您而为 法律声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为海证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Thanks!