聚丙烯周度行情分析

聚丙烯周度行情分析 海证期货研究所 2023年11月24日 PP01价格走势 PP05价格走势 本周聚丙烯主力01合约承压均线弱势下挫，周内价格重心环比进一步下移。 成本端支撑弱化以及供需同减等因素影响下，聚丙烯价格不断下行寻底。就基本面数据来看，本周开工、库存均出现环比下降，与此同时，下游负荷亦出现不同程度的下降，需求端整体新增订单偏弱，多刚需采购为主。后续来看，我们认为短期聚丙烯受制于供需同减影响，价格弱势震荡的概率较大。 价差方面，鉴于现阶段供增需弱预期，PP01&05价差短期或将延续偏弱运行，谨慎参与为宜。 资料来源：Wind、海证期货研究所 PP基差走势 PP01&05价差走势 2019年2001合约 2021年2201合约 2022年2301合约 2401合约 2100 1600 1100 600 100 -400 -900 700 2020年2101-2105 2022年2301-2305 2021年2201-2205 2401-2405 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 现货市场主流拉丝料窄幅整理，截止华北拉丝主流价格约7420-7550元/吨，华东拉丝主流价格约7420-7600元/吨，华 南拉丝主流报价约7550-7600元/吨。 基差方面，华东01合约基差约86元/吨。 价差方面，PP01&05合约价差约-14元/吨，环比微降；PP05&09合约价差约6元/吨，环比上期变化不大。 仓单方面，截止周四聚丙烯仓单量2974张。 资料来源：Wind、海证期货研究所 两油库存环比有所下降。据卓创数据显示，截止11月24日，生产企业库存约55.91万吨，环比前期略有下降。 从本周聚丙烯产业总库存表现来看，总库存量环比出现下降。据隆众数据显示，国聚丙烯商业库存总量在76.06万吨，较上期下降1.92万吨，环比跌幅2.46%。其中生产企业总库存环比-2.2%；样本贸易商库存环比-6.29%；样本港口仓库库存环比4.21%。 对于后续库存变化，短期贸易商去库较为明显，但上游去库迟缓，加之后续新增产能投产以及需求弱化预期等 因素考虑，产业仍将面临累库风险，继而对聚丙烯价格形成压制。 PP生产企业库存情况PP总库存情况 资料来源：钢联、隆众石化、海证期货研究所 PP产能利用率情况 PP装置检修损失情况 拉丝生产比例略有回落。截止11月22日，拉丝生产比例约28.67%。 装置检修损失环比增加。据钢联数据显示，本周聚丙烯装置损失量19.943万吨，环比上周上涨1.38%；其中检修损失量在11.235万吨，环比上周下降5.86%；降负损失量8.708万吨，较上周上涨12.54%。 周度开工情况来看，聚丙烯产能利用率环比下降0.32%至76.11%，中石化产能利用率环比上升2.94%至81.37%。 后续关注装置重启情况，供给端缩量空间或有限。 资料来源：钢联、海证期货研究所 丙烯价格走势 丙烯开工情况 近期国内丙烯价格窄幅整理，截止目前山东丙烯市场主流报价7010元/吨，环比前期下滑1.75%。 基本面来看，丙烯供增需弱现状部分令其价格承压，但产业库存相对可控，价格调整空间亦或有限。 开工情况来看，山东地炼装置产能利用率约58.34%，较上周下调0.85%；PDH装置产能利用率约66.39%，环比上涨4.22%。 后续来看，部分装置外放丙烯预估对市场形成一定压力，价格弱势震荡的概率较大。 资料来源：钢联、隆众石化、海证期货研究所 从外盘油价表现来看，本周油价承压均线弱势震荡，价格整体略显乏力，对于下游化工品成本支撑不足。 基本面数据来看，11月17日当周，美国商业原油库存4.48054亿桶，环比增长1.98%；美国库欣原油库存 2586.80万桶，环比增长3.43%，连续5周上涨。美国原油产量1320万桶/日，连续7周维持在历史高位。 受OPEC会议推迟影响，油价出现大幅调整，而原油库存增加使得市场对于OPEC加大减产力度的可能性回升，油价企稳回升。后续来看，油价有望维持震荡运行。 BRENT原油价格走势NYMEX原油价格走势 资料来源：Wind、海证期货研究所 塑编开工情况 注塑开工情况 BOPP开工情况 下游平均负荷环比有所下降。据隆众数据统计显示，PP下游行业平均开工下降0.43%至55.65%，其中塑编开工约45.12%，注塑开工约61%，BOPP负荷约65.2%。本周需求弱稳为主，对原料消费支撑不足。随着消费旺季接近尾声，需求端对于原料采购支撑恐进一步弱化，进而对聚丙烯价格形成部分拖累。 展望后市，我们认为短期聚丙烯受制于供需同减影响，价格弱势震荡的概率较大。价差方面，PP01&05价差短期或将延续 偏弱运行，谨慎参与为宜。 资料来源：钢联、海证期货研究所 分析师介绍 常雪梅（交易咨询号：Z0013236）：海证期货研究所化工研究员，澳洲卧龙岗大学会计硕士，主攻尿素、聚烯烃等化工品种的研究分析，具有良好的经济金融背景，擅长从基本面角度探究品种走势逻辑并结合数据量化分析品种走势规律，多次参与能化产业机构套保编写，在主流媒体发表文章数十篇。 未来 因您而为 法律声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为海证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Thanks!