聚丙烯周度行情分析

聚丙烯周度行情分析 海证期货研究所 2023年9月22日 PP01价格走势 PP05价格走势 本周聚丙烯主力01合约高位冲高回落，后半周价格上行乏力，出现高位下行调整。 近期外盘油价持续坚挺对聚丙烯价格形成利多提振，但随着油价出现调整，对聚丙烯成本支撑亦有所弱化。就自身供需情况来看，供给端来看，存量装置负荷稳步回升，供给端呈现小幅增量压力，且后续还将面临新增产能预期。目前下游负荷尚可，但随着节日临近，终端补货需求所带来的提振或边际弱化，现阶段聚丙烯供增需稳，价格或高位调整震荡运行的概率较大。 价差方面，考虑到后续新增产能释放压力，对远月价格压制或更为明显，预估PP01&05合约价差有望偏强运行。 PP基差走势 PP01&05价差走势 2019年2001合约 2022年2301合约 2021年2201合约 2401合约 2100 1600 1100 600 100 -400 -900 2020年2101-2105 2021年2201-2205 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 现货市场主流拉丝料价格先扬后抑，截止目前华北拉丝主流价格约7950—8050元/吨，华东拉丝主流价格约7950— 8000元/吨，华南拉丝主流价格约8050—8150元/吨。 基差方面，稳步回升，截止周四，华东01合约基差64元/吨，环比继续回升。 价差方面，PP01&05合约价差76元/吨，环比有所回落；PP05&09合约价差23元/吨，环比微涨。 仓单方面，截止周四聚丙烯仓单量4683张，环比上期减少66张，减量来自中化化销（泉州石化）66张。 PP油制石化库存情况PP总库存情况 两油库存环比略有下降。据卓创数据显示，截止9月22日，生产企业库存约49.79万吨，环比前期略有下降，目 前压力相对可控。 从本周聚丙烯产业总库存表现来看，总库存量环比小幅下降。据隆众数据显示，国聚丙烯商业库存总量在75.31万吨，较上期跌0.28万吨，环比跌0.37%。其中生产企业总库存环比-0.94%；样本贸易商库存环比+1.09%；样本港口仓库库存环比-0.32%。 对于后续库存变化，短期压力相对可控，但中期来看，随着新增产能释放以及十一假期影响，预估产业库存或 面临累积压力。 PP产能利用率情况 PP装置检修损失情况 拉丝生产比例稳步回升。截止9月21日，拉丝生产比例约31.03%，环比有所增加。 装置检修损失环比有所下降。据钢联数据显示，本周聚丙烯检修损失约9.666万吨，本周部分装置重启，短 期供给有所回升。 周度开工情况来看，本周PP负荷约78.94%，环比增加1.5%，中石化产能利用率环比上升0.33%至83.70%。 丙烯价格走势 丙烯开工情况 近期国内丙烯价格整体延续偏强形态，截止目前山东丙烯市场主流报价7275元/吨。 基本面来看，近期丙烯市场整体尚可，市场交投气氛环比改善。需求端来看，后续面临十一长假，下游在节前或将面临部分补货需求，对丙烯价格存在一定支撑。供给端来看，市场整体表现平稳。 开工情况来看，山东地炼装置产能利用率约58.97%，PDH装置产能利用率约64.25%。 后续来看，价格短期或偏强运行的概率较大。 BRENT原油价格走势NYMEX原油价格走势 从外盘油价表现来看，本周油价重心不断上移，外盘油价强势给予下游化工品成本利多提振。 基本面数据来看，俄罗斯宣布对汽柴油出口实施全面禁令，受此影响，后续柴油供需或面临短缺可能，油价或企稳，下行动能趋缓。我们认为，在OPEC+减产、沙特和俄罗斯额外减少供应的情况下，油价下方支撑较强，仍以高位振荡为主。 塑编开工情况 注塑开工情况 BOPP开工情况 下游平均负荷环比有所提升。据隆众数据统计显示，目前PP下游行业平均开工上涨0.35个百分点至53.99%，其中塑编开工约42.36%，注塑开工约58.2%，BOPP负荷约63.21%。整体来看，聚丙烯终端需求稳步回暖，加之十一节前补货预期，预估短期需求端刚需支撑犹存。 展望后市，现阶段聚丙烯供增需稳，价格或高位调整震荡运行的概率较大。差方面，考虑到后续新增产能释放压力，对 远月价格压制或更为明显，预估PP01&05合约价差有望偏强运行。 资料来源：钢联、海证期货研究所 分析师介绍 常雪梅（投资咨询号：Z0013236）：海证期货研究所化工研究员，澳洲卧龙岗大学会计硕士，主攻甲醇、聚烯烃等化工品种的研究分析，具有良好的经济金融背景，擅长从基本面角度探究品种走势逻辑并结合数据量化分析品种走势规律，多次参与能化产业机构套保编写，在主流媒体发表文章数十篇。 未来 因您而为 法律声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为海证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Thanks!