聚丙烯周度行情分析

聚丙烯周度行情分析 海证期货研究所 2023年11月3日 PP01价格走势 PP05价格走势 本周聚丙烯主力01合约窄幅整理，周内价格呈现部分抗跌性，但与此同时，价格亦上行乏力，整体维持偏强震荡运行为主。 外盘油价震荡回落，成本端支撑有所弱化。从自身基本面表现来看，近期装置检修损失环比有所增加，供给端压力得到部分缓解，但下游刚需支撑为主，增量较为有限，且随着需求旺季褪去，未来需求端或面临部分缩量预期。整体来看目前聚丙烯供需矛盾并不凸显，在检修缩量提振下预估短期聚丙烯价格或偏强震荡运行的概率较大。 价差方面，PP01&05价差延续弱势调整。 资料来源：Wind、海证期货研究所 PP基差走势 PP01&05价差走势 2019年2001合约 2022年2301合约 2021年2201合约 2401合约 2100 1600 1100 600 100 -400 -900 2020年2101-2105 2021年2201-2205 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 现货市场主流拉丝料价格小幅增涨，截止目前华北拉丝主流价格约7550—7650元/吨，华东拉丝主流价格约7600— 7750元/吨，华南拉丝主流价格约7650—7750元/吨。 基差方面，华东01合约基差1元/吨，环比收窄明显。 价差方面，PP01&05合约价差约4元/吨，PP05&09合约价差21元/吨，环比亦出现下滑。 仓单方面，截止周四聚丙烯仓单量3305张，环比上期减少31张，减量来自金能化学12张，永安资本（奔牛港）19张。 资料来源：Wind、海证期货研究所 PP生产企业库存情况PP总库存情况 两油库存环比稳步下降。据卓创数据显示，截止11月2日，生产企业库存约52.57万吨，环比前期下降1.86万吨， 压力有所缓解，产业上游进一步去库。 从本周聚丙烯产业总库存表现来看，总库存量环比继续下降。据隆众数据显示，国聚丙烯商业库存总量在73.01万吨，较上期跌2.77万吨，环比跌3.66%。其中生产企业总库存环比-3.42%；样本贸易商库存环比-5.66%；样本港口仓库库存环比-0.95%。 对于后续库存变化，短期在装置检修缩量支撑下有望持续去库，但中期来看，鉴于后续新增产能投产以及需求 弱化预期等因素考虑，产业去库压力恐逐步凸显，继而对聚丙烯价格形成压制。 资料来源：钢联、隆众石化、海证期货研究所 PP产能利用率情况 PP装置检修损失情况 拉丝生产比例逐渐下降。截止11月2日，拉丝生产比例约28.33%，环比有所下降。 装置检修损失环比进一步增加，远超历史同期。据钢联数据显示，本周聚丙烯检修损失约10.75万吨。 周度开工情况来看，本周PP产能利用率环比下降1.31%至76.91%，中石化产能利用率环比上升2.35%至79.18%。现阶段供给端压力环比前期明显下降，也给予短期聚丙烯价格部分利多支撑。 资料来源：钢联、海证期货研究所 丙烯价格走势 丙烯开工情况 近期国内丙烯价格小幅回落，截止目前山东丙烯市场主流报价6875元/吨，环比上周下降50元/吨。 基本面来看，周内外盘油价震荡回落部分令丙烯价格承压，加之局部地区下游装置停车使得下游需求表现偏弱。供需整体偏弱，丙烯企业出货受阻，场内交投气氛欠佳。 开工情况来看，山东地炼装置产能利用率约62.18%，较上周下降3.52%；PDH装置产能利用率约59.21%，环比回落1.21%。 后续来看，斯尔邦等装置面临重启预期，供增需弱预期下，丙烯价格或偏弱运行。 资料来源：钢联、隆众石化、海证期货研究所 BRENT原油价格走势NYMEX原油价格走势 从外盘油价表现来看，本周油价震荡回落，价格重心环比下移，对于下游化工品成本支撑弱化。 基本面数据来看，EIA最新数据显示，截至10月27日当周，美国战略石油储备维持在3.513亿桶不变；商业原油库存增加77.3万桶至4.22亿桶，增幅0.18%；库欣原油库存+27.2万桶；汽油库存+6.5万桶；精炼油库存-79.2万桶。本周地缘局势对于油价支撑边际弱化，加之后续美联储或有加息可能，部分弱化油价上行动能。 后续来看，油价或宽幅震荡运行的概率较大。 资料来源：Wind、海证期货研究所 塑编开工情况 注塑开工情况 BOPP开工情况 下游平均负荷环比小幅提升。据隆众数据统计显示，目前PP下游行业平均开工上涨0.55个百分点至56.45%，其中塑编开工约46.9%，注塑开工约59.05%，BOPP负荷约63.53%，环比出现不同程度的增长。本周需求稳步改善，但增量力度较为有限。随着金九银十消费旺季逐步接近尾声，需求端对于原料采购支撑恐边际弱化，进而对聚丙烯价格形成部分拖累。 展望后市，目前聚丙烯供需矛盾并不凸显，在检修缩量提振下预估短期聚丙烯价格或偏强震荡运行，中期来看供需压力 依然明显，价格上行驱动或有限。 资料来源：钢联、海证期货研究所 分析师介绍 常雪梅（交易咨询号：Z0013236）：海证期货研究所化工研究员，澳洲卧龙岗大学会计硕士，主攻尿素、聚烯烃等化工品种的研究分析，具有良好的经济金融背景，擅长从基本面角度探究品种走势逻辑并结合数据量化分析品种走势规律，多次参与能化产业机构套保编写，在主流媒体发表文章数十篇。 未来 因您而为 法律声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为海证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Thanks!