可转债市场跟踪周报：发行小幅放量，价格成交双降

2023年12月24日 证券研究报告•固定收益定期报告 可转债市场跟踪周报（12.18-12.22） 发行小幅放量，价格成交双降 摘要 一级转债供给： 转债发行本周5只转债发行，发行规模54.09亿元；下周预计有2只转债发 行，为浙建转债、华康转债，计划发行规模为23.03亿元。 新债申购本周发行的5只转债网上有效申购金额8.43万亿，平均中签率 0.0028%。 新债上市本周1只转债上市，为金现转债，上市首日录得44.43%涨幅；下周预计暂无转债上市。 二级市场回顾： 行情表现本周，上证指数、深证成指、创业板指分别跌0.94%、1.75%、1.23%。中证转债下跌0.70%，体现一定防守能力；转债全周日均交易量331.27亿元， 相对上周大幅下跌15.06%。下跌个券占多数，115涨0平426跌。 因子与行业轮动本周大盘、低价券跌幅更小；高评级、双低策略稍有优势；九大行业均下行，其中金融、能源、工业分别下跌0.26%、0.53%、0.69%。 估值指标全市场转股溢价率均值51.3%，环比变动1.64个百分点；纯债溢价率29.91%，环比变动-1.94个百分点；纯债到期收益率均值0%，环比变动3.14 个百分点。 条款与一级市场： 条款追踪本周无转债触发回售条款；2只转债触发赎回条款，分别为耐普转债、新致转债，均公告不赎回；多只转债触发下修，交建转债发布公告称董事会提 议下修，仍需股东大会审议；立昂转债、洋丰转债等多只转债公告不下修。多只转债预计将触发下修条款。 新券概览鼎际得（7.5亿元）和无锡振华（9亿元）通过董事会发行议案；恒锋工具（6.2亿元）、远信工业（2.8647亿元）发行议案获证监会批准。证监 会已批准的待发转债共有15只，预计发行规模合计103.24亿元。 本周转债策略： 本年度的倒数第二周，本周转债供给有所扩大，但相对以往年末的发行旺季仍有明显差距。二级市场方面，权益市场先持续下探后边际修复。转债走势在整体跟随权益市场下行的同时，呈现一定的防御能力。成交额方面，转债市场随权益市场显著缩量，相对比例稳定。临近周末，国家新闻出版署周五就《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》公开征求意见，《办法》对于游戏行业提出限制。开盘后传媒、算力、AI等行业反响剧烈。可关注《办法》后续意见征求与落地进度对于相关行业转债标的的影响。 风险提示：经济形势下行、股市持续震荡。 西南证券研究发展中心 分析师：杨杰峰 执业证号：S1250523060001电话：18190773632 邮箱：yangjf@swsc.com.cn 联系人：谷岳洪 电话：18188609878 邮箱：guyh@swsc.com.cn 转债上周涨幅排行 简称 周涨幅 金现转债 29.50% 欧晶转债 18.07% 泰坦转债 16.23% 大业转债 14.19% 花王转债 11.41% 正股上周涨幅排行 简称 周涨幅 凯盛新材 23.92% 锋龙股份 19.05% 欧晶科技 18.86% 宇邦新材 11.42% 兴瑞科技 11.04% 各市场指数上周涨幅 指数 周涨幅 中证转债 -0.70% 上证指数 -0.94% 深证成指 -1.75% 创业板指 -1.23% 相关研究 1.一种高效的可转债择券路径 (2023-12-12) 2.成交先抑后扬，防守能力突出 (2023-12-10) 3.转债指数窄幅震荡，成交额重回五百亿 (2023-12-03) 4.地产政策调整，关注后续影响 (2023-11-26) 5.外围加息转向，经济数据修复 (2023-11-19) 请务必阅读正文后的重要声明部分 可转债市场跟踪周报（12.18-12.22） 目录 1一级转债供给1 1.1转债发行1 1.2新债申购1 1.3新债上市2 2二级市场回顾3 2.1行情表现3 2.2因子与行业轮动4 2.3估值指标5 3条款与一级市场5 3.1条款追踪5 3.2新券概览7 4本周转债市场总结：发行小幅放量，价格成交双降8 5风险提示8 请务必阅读正文后的重要声明部分