华创农业周报：产能加速去化趋势不变，农业部会议聚焦粮食安全

农林牧渔行业周报

行情走势

本周（12.18-12.24），沪深300指数整体下跌，与上周相比下跌0.13%。农林牧渔II（申万）指数收于2783点，较上周下跌2.01%。养殖业板块表现相对较好，跌幅最小为1.12%。

主要行业动态

• 生猪市场：当前市场面临旺季猪价深度亏损，产业预期持续受压。仔猪价格已回归下跌趋势。短期内，腌腊需求可能受气温偏高和过年较晚的影响，限制旺季价格反弹。展望未来，供给端压力仍然存在，预计在接下来的半年内猪肉市场供应充足。需求端消费复苏力度较弱，同时冻品库存居高不下，加剧市场压力。生猪期货合约报价已大幅下滑至13.98元/kg。
• 白鸡市场：全球禽流感疫情持续影响，导致海外引种受限，白鸡产业链价格迎来上行趋势的可能性增加。因春节长假影响，屠宰活动减少，鸡苗报价已暂停。当前养殖端出栏面临严重亏损，种鸡产能或加速淘汰。
• 动保行业：猪价回暖促使三季度动保企业经营状况环比改善。非瘟疫苗的研发进展成为投资关注点，尤其是亚单位技术路线的进展，有望推动相关评审工作加快。
• 种植链：农业部强调粮食安全，重点关注大豆油料产能与自给率的提升。转基因品种商业化序幕开启，将显著提升行业天花板，促进格局向头部企业集中。
• 宠物行业：双十一期间，国产品牌表现出色，宠物食品出口市场回暖至高点水平。

风险提示

• 生猪价格波动
• 突发大规模疫病爆发
• 重大食品安全事件
• 宏观经济系统性风险
• 极端气候灾害导致农作物减产
• 海外祖代鸡引种超预期恢复
• 国内禽流感等养殖疫病爆发
• 鸡肉价格下行
• 汇率波动
• 消费恢复不及预期

投资建议

• 在持续亏损背景下，产能去化有望加速且持续性强，当前是生猪板块的重点布局窗口。
• 白鸡周期有望刷新历史高度，推荐关注益生股份、禾丰股份等种苗企业。
• 动保板块关注非瘟疫苗研发进展，尤其是亚单位技术路线的企业。
• 种植链聚焦粮食安全主线，推荐大北农、隆平高科等公司。
• 宠物行业推荐国内市场表现优异且出口链拐点逻辑的乖宝宠物、中宠股份。

下周大事

• 源飞宠物：12月25日开始股东大会现场会议登记。
• 大北农、傲农生物、新希望、益生股份也将于12月25日召开临时股东大会。
• 国联水产：12月25日公告关于闲置募集资金延期归还的核查意见。

此报告基于公开信息整理，旨在提供行业动态与投资建议，具体决策需考虑市场变化和个人风险承受能力。