根据报告正文,11月限上金银珠宝零售额同比+10.7%,线上数据表现亮眼。行业核心观点是短期来看,黄金珠宝消费场景恢复,叠加国潮崛起、金价大涨催热黄金饰品热卖等因素促使近月黄金珠宝首饰消费量提高,行业景气度上行。近期金价震荡走高,叠加节日期间亲友馈赠、婚嫁刚需释放、黄金工艺提升促使黄金珠宝消费量提升,量价齐升推动黄金珠宝行业规模扩大。中长期来看,随着“悦己”消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升,黄金珠宝行业规模稳步扩大,维持行业“强于大市”投资评级,看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。