金点策略晨报—每日报告

金点策略晨报—每日报告2023年12月12日星期二 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 沪深三大指数探底回升，后市关注政策及成交变化 一、周一市场综述 周一晨早短信提醒，受穆迪调降中国评级展望的不利因素影响，上周A股在下一 个台阶，沪指跌破3000点重要整数关口。市场信心不足，遇到点“风吹草动”就“草木 皆兵”了。我们认为穆迪调降中国评级展望只是市场调整的外因，内因还是国内基本面 复苏不强，我国11月官方制造业PMI增速放缓压制了市场信心，另外，11月全国CPI 同比下降0.5%，PPI同比下降3%，低通胀背后的消费需求相对偏弱。盘面上看，上周北 证50与沪深两市再现跷跷板效应，市场热点切换速度依旧很快。展望后市，无需过分在 意3000点的得失，更多的是保持底线思维以及战略思想。中共中央政治局召开会议，会 议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调 节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。我们认为，在不出现超预期经济风险 的前提下（地产风险→金融风险→经济风险，这个可能性较低），目前A股处于中长期底 部区域，3000点下方空间有限，无需过分恐慌。战略投资者可以逢低配置，稳健的投资 者耐心等待市场企稳，短线高手仍以高抛低吸为主。 受通胀继续下行的影响，周一早盘，沪深三大指数集体跳空低开下挫，三大指数 一度均跌超1%，上证50、沪深300指数盘中创年内新低，随后小幅回升。盘面上看，AI 应用方向逆势活跃，短剧互动游戏、传媒股集体活跃。午后，指数再度走高，随后双双 逼近翻红。尾盘，证券板块大幅拉升，指数直线上行后强势翻红，并继续向上拓展上涨 幅度。全天，指数跳水后探底回升，连续下跌后暂时止跌。 全天看，行业方面，游戏、文化传媒、计算机设备、煤炭、证券、电子、电子化 学品、汽车零部件、航天航空、半导体、公用事业等板块涨幅居前，能源金属、贵金属、 酿酒、电池等板块跌幅居前；题材股方面，多模态AI、数字阅读、混合现实、短剧互动 游戏、云游戏等题材股涨幅居前，水产养殖、盐湖提锂等题材股跌幅居前。 整体上，个股涨多跌少，市场情绪略有企稳，赚钱效应良好，两市成交额9115 亿元，截止收盘，上证指数报2991.44点，上涨21.88点，涨幅0.74%，总成交额4053.52 亿；深证成指报9632.61点，上涨78.69点，涨幅0.82%，总成交额5061.46亿；创业 板指报1915.74点，上涨23.56点，涨幅1.25%，总成交额2229.78亿；科创50指报878.52 点，上涨10.29点，涨幅1.19%，总成交额727.70亿。 二、周一盘面点评 一是券商股大幅拉升力挺指数翻红。展望后市，券商板块仍有机会，择机低吸。 首先，政策支持。政策大方向是“活跃资本市场”。支持头部证券公司通过业务创新、集 团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流投资银行。股票类业务最低结算备付金 比例由现行的16%调降至平均接近13%，沪深交易所“允许主板股票、基金等证券的申报 数量在100股(份)起的基础上，以1股为单位递增”，证券交易印花税实施减半征收，投 资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%；其次，估值处于底部区 域，有吸引力；最后，流动性上，国内货币依旧宽松。尤其是头部券商与重点特色券商， 有望充分享受资本市场发展及政策红利。（市场对浙某证券出手收购某都证券的消息还 是有期待的，尾盘浙某证券涨停以及板块的发力，还是给市场无限的遐想，也带领市场 探底回升并一度强势上涨。对于券商的重组来说，随着政策的定调，后期炒作可能还会 此起彼伏，并对板块带来情绪提振，但券商重组不是一朝一夕的，期间的波折可能还会 有） 二是半导体板块大涨。上周五算力、芯片等概念股大涨，周一相关板块继续上涨。 消息面上，近日谷歌推出AI大模型Gemini。此外，谷歌还发布了新一代定制人工智能 芯片TPU，训练大型语言模型的速度几乎是前几代处理器的二倍。2021年三、四季度策 略报告中我们推荐了半导体板块，2021年下半年半导体概念表现还不错，三季度涨幅 4.46%，四季度涨幅12.60%。连续大涨后，估值有点偏高，2022年一季度，半导体板块 随大盘出现调整，二季度探底回升，三季度再度下跌，四季度企稳回升。展望2023年， 半导体长期向好的逻辑没变，近年来，欧盟、美国、韩国、日本等多个国家均发布振兴 本土半导体业法案，彰显未来经济发展对半导体的迫切需求，将推高半导体产业长期空 间的天花板。华为Mate60Pro爆火显示了半导体国产化趋势，未来我国半导体产业自 立是长期必然趋势，半导体产业相关政策支持力度或将加大并逐步落地。目前半导体产 业国产替代趋势开始显现，预计未来半导体的国产替代趋势不可逆，并有望从芯片设计 继续渗透至上游设备领域，设备有望迎来国产份额上升。经过二、三季度的调整后，2023 年四季度半导体产业链有望迎来周期反转，建议重点关注国产替代或有细分增长的企业 （依旧是高抛低吸策略）。 三是短剧概念股大涨。近期短剧、游戏等文化传媒概念股表现明显强于大盘，周 一继续大涨。消息面上，腾讯公司发布公告，近期，平台通过巡查审核发现，部分微短 剧类小程序存在未进行剧目合规备案或存在不良导向价值观内容等行为。根据相关规定， 平台下架了部分违规微短剧剧目，并对相关违规小程序进行处置。从个人近期看短剧的 经验看，纯属个人主观感受，不一定客观。看短剧不能太理性分析，主要抓特定用户的 爽点，短剧制造周期短、成本低，但收益不一定低，看好短剧行业后续持续发力。目前看，随着海内外AI模型的不断研发和进步，作为应用落地端的企业能够提前受益，传媒行业是科技进步中受益较多的下游应用行业。经过三季度调整后，四季度仍有活跃机会，不过，交易性机会为主，高抛低吸或是占优策略。 三、后市大势研判 继PMI回到收缩区间后，此次11月通胀数据降幅走阔，表明经济整体复苏的不济，也给市场带来信心的打击，受此影响，周一沪深三大指数跳空低开下行，之后逐步回升，午后在券商的拉动下翻红大涨。也符合我们近期晨报中预期，经济基本面复苏不强，但目前的指数也对经济弱复苏进行了充分的悲观定价，3000点下方空间有限，无需过分恐慌。即便不敢做多，也不能过分看空。如果指数重心再次回落，战略投资者可以逢低配置，博弈可能的年末行情。稳健的投资者耐心等待市场企稳，短线高手仍以高抛低吸为主。中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2024年经济工作。会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。在市场反复以及基本面恢复弱势之下，仍需关注近期政策面的变化，一旦政策迎来新的刺激，指数上行或指日可待。与此同时，也可关注成交量的变化，如果有增量资金入场，成交释放，也或预示着波段可能的反弹的到来。年末行情还是值得期待一下。【晨早参考短信】继PMI回到收缩区间后，此次11月通胀数据降幅走阔，表明经济整体复苏的不济，也给市场带来信心的打击，受此影响，周一沪深三大指数跳空低开下行，之后逐步回升，午后在券商的拉动下翻红大涨。也符合我们近期晨报中预期，经济基本面复苏不强，但 目前的指数也对经济弱复苏进行了充分的悲观定价，3000点下方空间有限，无需过分恐慌。战略投资者可以逢低配置，稳健的投资者耐心等待市场企稳，短线高手仍以高抛低吸为主。政治局会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。在市场反复以及基本面恢复弱势之下，仍需关注近期政策面的变化，一旦政策迎来新的刺激，指数上行或指日可待。与此同时，也可关注成交量的变化，如果有增量资金入场，成交释放，也或预示着波段可能的反弹的到来。年末行情还是值得期待一下。仅供参考。 声明 ※股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。※本报告中所依据的信息、资料及数据均来源于公开可获得渠道，英大证券研究所力求其准确可靠，但对其准确性及完整性不做任何保证。客户应保持谨慎的态度在核实后使用，并独立作出投资决策。※本报告为英大证券有限责任公司所有。未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。※请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 ※根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许 可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。 英大证券研究所地址：深圳市深南中路2068号华能大厦30楼邮编：518031传真：86-755-83007074