瑞丰新材是中国润滑油添加剂的头部企业,具有API认证、规模化、成本领先等多项突出能力,且全球市场需求约420万吨,公司渗透率仍低于5%,相比于海外四大仍具有极强的性价比优势。预计公司2023-2025年归母净利分别为6.28/7.61/8.77亿元,对应公司12月21日市值148亿元,2023-2025年PE分别为23.6\19.4\16.9倍,维持“买入-B”评级。