绿色金融双周报：COP28大会就“转型脱离化石燃料”达成一致

绿色金融双周报（2023.12.07-12.20） 前瞻性产业研究 2023年12月21日 COP28大会就“转型脱离化石燃料”达成一致 证券分析师 陈骁投资咨询资格编号 S1060516070001 chenxiao397@pingan.com.cn 郝博韬投资咨询资格编号 S1060521110001 haobotao973@pingan.com.cn 研究助理 石艺一般证券业务编号 S1060122070019 shiyi262@pingan.com.cn 平安观点： 绿色金融政策动态：COP28大会就“转型脱离化石燃料”达成一致 本期，绿色金融动态中有四项值得重点关注：其一，12月13日，COP28大会在阿联酋迪拜闭幕，各国代表就制定“转型脱离化石燃料”的路线图达成一致。其二，12月15日，德国议会通过了提高汽油、柴油、取暖油和天然气二氧化碳排放价格的决议，决定将碳税提高50%至40欧元。其三，12月13日，国家能源局在京召开绿证核发工作启动会，首批核发绿证约1191万个，涉及项 目1168个、发电企业755家，实现绿证核发全覆盖后，我国将成为全球最大的绿证供应市场。其四，12月10日，“2023绿色金融北外滩论坛”在上海成功举办，推动金融机构践行绿色发展理念，发挥金融在资源配置、定价和风险管理的功能，通过加快绿色金融模式创新，推动经济社会高质量发展。 绿色金融市场跟踪：股、债走势不佳，碳交易月内表现冷淡 1）绿色股指月内走低，小幅跑输沪深300。2）绿色债券一级市场月内走势不佳。3）本月绿色基金跑赢沪深300指数，其中环保主题基金跑输沪深300约 0.31个百分点，纯ESG主题基金跑赢沪深300约1.48个百分点，绿色基金总体小幅跑赢沪深300约0.85个百分点。4）全国碳市场价格反弹至72元/吨左右，各地碳价均有不同幅度回升；月内广东等地方市场碳交易保持冷淡，参与者参与意愿较弱。 风险提示： 1）宏观经济超预期下行，影响各类资产风险偏好；2）资本市场波动；3）政策超预期改变，绿色转型让位稳增长；4）地缘政治形势恶化。 证券研究报告 行业周报 行业报告 绿色金融市场跟踪 周涨幅（%） （12.12-12.20） 月涨幅（%） （11.30-12.20） 绿色指数均值 -4.28% -5.95% 绿色 沪深300指数 -3.77% -5.68% 股票 绿色指数均值相对沪深300指数 -0.50% -0.27% 中债-绿色债券综合财富(总值)指数中债-新综合财富(总值)指数 0.22%0.39% 0.31%0.51% 绿债相对综合指数 -0.17% -0.21% 绿色基金单位净值 -3.37% -4.83% 绿色 沪深300指数绿色基金相对沪深300指数 -3.77% 0.40% -5.68% 0.85% 绿色债券 基金 资料来源：Wind，平安证券研究所 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 正文目录 一、绿色金融政策动态：COP28大会就“转型脱离化石燃料”达成一致4 1.1COP28大会就“转型脱离化石燃料”达成一致4 1.2德国议会投票决定将碳税提高50%4 1.3绿证核发工作正式启动4 1.4“2023绿金论坛”成功举办4 二、绿色金融市场跟踪：股、债走势不佳，碳交易月内表现冷淡5 2.1绿色股指：绿色股指月内走低，小幅跑输沪深3005 2.2绿色债券：一级市场走势不佳6 2.3绿色基金：绿色基金跑赢沪深3007 2.4碳排放权交易：全国市场碳价略有回升，碳交易市场冷淡8 三、风险提示8 图表目录 图表1中证主要“绿色”相关股指5 图表2绿色股指均值与沪深300涨跌幅6 图表3各绿色股指累计超额收益（相对于沪深300）6 图表4中证主要“绿色”相关股指本月涨跌6 图表5绿色债券总发行量及同比增速（亿元，%）6 图表6绿色债券净融资额及同比增速（亿元，%）6 图表7绿色债券指数累计涨跌及超额收益（日度）7 图表8绿色基金投资回报收益率及超额收益率（%）7 图表9全国碳价走势（元/吨）8 图表10广东碳市场成交情况8 一、绿色金融政策动态：COP28大会就“转型脱离化石燃料”达成一致 1.1COP28大会就“转型脱离化石燃料”达成一致 事项：12月13日，《联合国气候变化框架公约（UNFCCC）》第二十八次缔约方大会（简称COP28）在阿联酋迪拜闭幕。在大会上，各国代表就制定“转型脱离化石燃料”的路线图达成一致，就《巴黎协定》首次全球盘点、减缓、适应、资金、损失与损害、公正转型等多项议题达成“阿联酋共识”，具有重要里程碑意义。 联合国秘书长古特雷斯在声明中称，将全球气温升幅控制在1.5℃以内是《巴黎协定》所设的目标之一，要想实现这一目标，就必须逐步淘汰所有化石燃料。本届会议的谈判代表承诺，“以公正、有序和公平的方式在能源系统中转型脱离化石燃料，并在关键十年加速行动，以在2050年实现净零排放；到2030年内加速清洁能源的转变，将全球可再生能源的发电能力提高到三倍，将能源效率提到两倍”，并在气候适应和融资方面取得了进展。然而，虽然本次气候大会认识到在应对气候影响方面存在巨大的资金缺口，但最终成果却未能迫使富裕国家履行其财政责任，对于“逐步淘汰石油、煤炭和天然气”这一长期呼吁，协议中未能直接提及。 1.2德国议会投票决定将碳税提高50% （资料来源：联合国） 事项：12月15日，德国议会通过了提高汽油、柴油、取暖油和天然气二氧化碳排放价格的决议，决定将碳税提高50%。最初，德国政府计划将价格提高到40欧元，但经过新计划讨论和批准后，价格将从2024年1月起飙升至45欧元，比目前的价格（30欧元）上涨50%。这意味着，新的碳税或将影响汽油、柴油、取暖油和天然气的价格，并直接为“气候与转型 基金”提供资金。此前，德国最高法院决定将原本用于缓解疫情大流行影响的600亿欧元资金，重新用于帮助应对气候变化 和实现国家现代化的措施。德国提出到2030年将国家温室气体排放量减少到1990年水平55%的目标，并制定了《气候行动纲领》，要求各个部门遵守减排目标。《气候行动法案》要求德国各个部门遵守减排目标，以污染者自付、预防和合作三项原则为指导，积极主动地应对新挑战。 1.3绿证核发工作正式启动 （资料来源：德国议会） 事项：12月13日，国家能源局在京召开绿证核发工作启动会，首批核发绿证约1191万个，涉及项目1168个、发电企业 755家。自2017年我国试行绿证制度以来，绿证市场总体向好，初步推动全社会形成了较好的绿色电力消费意识。随着我国可再生能源装机容量和发电量不断攀升，实现绿证核发全覆盖后，我国将成为全球最大的绿证供应市场。 会议强调，实现绿证核发全覆盖，是完善能源消耗总量和强度调控、推动能耗“双控”向碳“双控”转变的重要基础，是促进可再生能源开发利用、推动绿色低碳转型的重要支撑，是鼓励绿色消费、支持绿色发展的重要措施。与此同时，要发挥绿证作用，开启可再生能源高质量跃升发展新篇章。加快构建基于绿证的可再生能源消费统计体系、可再生能源消纳保障体系、产品碳足迹管理和国际互认体系，推动绿证成为我国能源清洁低碳转型的新引擎，在助力实现碳达峰碳中和、推动经济社会绿色可持续发展中展现新作为。 1.4“2023绿金论坛”成功举办 （资料来源：国家能源局） 事项：12月10日，“2023绿色金融北外滩论坛”在上海成功举办。会上，交银理财总裁陈春晖表示，发展“绿色金融”是金融高质量发展的应有之义，金融机构践行绿色发展理念，做好绿色金融这篇大文章，必须坚守服务实体经济的天职，发挥金融在资源配置、定价和风险管理的功能，通过加快绿色金融模式创新，推动经济社会高质量发展。 落实到具体实践，陈春晖提了三点看法，一是大力发展“绿色金融+转型”，增加绿色金融产品可投资产；二是重点研究“绿色金融+数字化”，通过数字化手段做好风险管理；三是坚持共建“绿色金融+普惠”。银行理财作为极具中国特色的一类细 分资管行业，在绿色金融发展中发挥着重要作用。今年上半年，银行理财累计发行ESG主题理财产品67只，合计募集资金超260亿元；截至6月末，理财资金投向绿色债券规模超2300亿元，持续推动经济绿色转型，助力“双碳”目标实现。 （资料来源：证券之星） 二、绿色金融市场跟踪：股、债走势不佳，碳交易月内表现冷淡 2.1绿色股指：绿色股指月内走低，小幅跑输沪深300 我们选取中证指数公司发布的绿色相关指数，并从中剔除了聚焦绿色治理评分的“绿色领先指数”和将盈利纳入考虑的指数“绿色质量指数”，最终选取了绿色投资、绿色能源、绿色电力、绿色城镇、绿色生态这五个指数进行分析，同时选取沪深300指数作为业绩比较基准。 图表1中证主要“绿色”相关股指 指数简称 指数名称 指数代码 基日 发布日期 成分数量 指数简介 绿色投资中证绿色投930956.CSI 资股票指数 2012/06/29 2017/05/26 选取绿色收入占比较高，且无显著环境风险的代表性 65沪深A股作为样本股，反映绿色投资主题公司的整体表现。 绿色能源中证绿色能931733.CSI 源指数 2013/12/31 2021/08/19 在沪深市场中选取50只业务涉及太阳能、风能、水50能、氢能、锂电池等相关行业的上市公司证券作为样本，以反映绿色能源主题上市公司证券的整体表现。 中证绿色电 绿色电力力指数931897.CSI 2017/06/30 2012/12/21 选取业务涉及光伏发电、风电、水电等绿色电力领域50的50只上市公司证券作为指数样本，以反映绿色电力 领域上市公司证券的整体表现。 绿色城镇中证绿色城H30139.CSI 镇指数 2012/06/29 2013/08/26 选取城市园林、水处理、空气净化、土壤修复、固废 100处理、节能照明、新能源汽车等主题中的股票作为样本股，旨在反映这一类股票的整体表现。 绿色生态中证绿色生931800.SZ 2015/12/31 2015/10/21 从沪深市场中选取50只业务涉及清洁能源、电动化 50与氢能化、资源高效利用、污染物治理、环境修复和 态主题指数 生态保护等绿色生态领域的上市公司证券作为指数样本，反映绿色生态主题上市公司证券的整体表现。 资料来源：Wind，平安证券研究所 累计收益方面：以2017年6月30日为基期，对比各类绿色股票指数与沪深300指数的累计涨跌幅，并通过两者相减计算 其累计超额收益。截至2023年12月20日，绿色指数仍普遍跑赢沪深300，平均超额收益为24.06%，跑赢幅度较11月末 扩大1.30个百分点。各绿色指数中，绿色能源表现最好，超额收益达82.62个百分点，领先幅度较上月末缩小6.90个百分 点；绿色城镇指数表现较弱，累计跑输沪深300指数4.12个百分点，跑输幅度较上月末扩大1.02%。 当月收益方面：以2023年11月30日为基期，对比各类绿色股票指数与沪深300指数的累计涨跌幅，并通过两者相减算其累计超额收益。截至2023年12月20日，绿色指数月内普跌，各绿色股指平均跌幅为5.95%，其中绿色城镇、绿色能源、绿色生态和绿色投资指数均出现高于6%的下跌，仅绿色电力指数的下跌幅度小于1%；同期沪深300指数下跌5.68%，绿 色指数跑输沪深300指数0.27个百分点。 图表2绿色股指均值与沪深300涨跌幅图表3各绿色股指累计超额收益（相对于沪深300） 涨跌幅之差（绿色均值-沪深300,右轴） 涨跌幅:沪深300 200%涨跌幅:绿色指数均值 100% 0% 17-07 17-11 18-03 18-07 18-11 19-03 19-07 19-11 20-03 20-07 20-11 21-03 21-07 21-11 22-03 22-07 22-11 23-03 23-07 23-11 17-07 17-11 18-03 18-07 1