油料日报：消费持续清淡，盘面延续震荡

期货研究报告|油料日报2023-12-21 消费持续清淡，盘面延续震荡 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2403合约4838元/吨，较前日上涨19元/吨，涨幅0.39%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格4819元/吨，较前日下跌14元，现货基差A03-19，较前日下跌33，吉林地区食用豆现货价格4890元/吨，较前日持平，现货基差A03+52，较前日下跌19；内蒙古地区食用豆现货价格4813元/吨，较前日持平，现货基差A03-25，较前日下跌19。 近期市场资讯汇总：海关总署数据显示，中国11月自巴西进口大豆529万吨，同比飙升108%，创同期历史最高纪录。今年前11个月，来自巴西的进口大豆为6497万吨，较上年同期增加25%。美湾大豆（1月船期）C&F价格571美元/吨，与上个交易日相比下调5美元/吨；美西大豆（1月船期）C&F价格570美元/吨，与上个交易日相比下调6美元/吨；巴西大豆（1月船期）C&F价格573美元/吨，与上个交易日相比下调6美元/吨。进口大豆升贴水：墨西哥湾（1月船期）242美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；美国西岸（1月船期）235美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平，；巴西港口（1月船期）240美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平。黑龙江富锦象屿金谷农产大豆收购价格，水分13%（含及以下），蛋白≥40%，过4.5长口筛收购价2.37元/斤，39.5%≤蛋 白<40%筛粮收购价格2.35元/斤，38.5%≤蛋白<39.5%收购价2.30元/斤，下调0.01元/斤，完整粒率大于等于85%，过4.5长口筛。 昨日豆一行情震荡，现货方面，产区供应压力较大，市场需求依然比较清淡，贸易商拿货意愿一般，短期内大豆将震荡偏弱运行。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2403合约8868元/吨，较前日上涨8元/吨，涨幅0.09%。现货方面，辽宁地区现货价格8392元/吨，较前日持平，现货基差PK03-476，较前日下跌8；河北地区现货价格8750元/吨，较前日持平，现货基差PK03-118，较前日下跌8；河南 地区现货价格8935元/吨，较前日持平，现货基差PK03+67，较前日下跌8；山东地区现货价格8874元/吨，较前日持平，现货基差PK03+6，较前日下跌8。 近期市场资讯汇总：据Mysteel：油厂收购价格，定陶鲁花到货300吨左右，成交价格 8400-8800元/吨，深州鲁花到货600吨左右，成交价格8400-8800元/吨；沂鲁花到货150 吨左右，成交价格8400-8600元/吨；襄阳鲁花到货400吨左右，成交价格8400-8800元 /吨。莱阳鲁花到货1500吨左右，成交价格8600-8800元/吨。玉皇粮油到货100吨左右， 成交价格8600元/吨左右，成交以质论价。青岛嘉里到货700吨左右，合同价格8500元 /吨。开封益海到货100吨左右，合同价格8500元/吨。石家庄益海到货100吨左右，合 同价格8400元/吨。费县中粮到货400吨左右，合同价格小榨9100元/吨，大榨8600元 /吨。菏泽中粮到货700吨左右，合同价格大榨8600元/吨。 昨日国内花生盘面震荡，现货方面，目前消费依然较为清淡，整体现阶段供需双方相持观望，后市依然以震荡为主。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com