螺纹钢期货及期权日常报告

期货研究院 螺纹钢期货及期权日常报告HRBFutures&OptionDailyReport 黑色金属与建材研究中心 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2023年12月18日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 螺纹钢期货主力合约周一低位反弹，收盘价上涨0.5%。北京地区开盘价格较上周五下跌10-20，河钢敬业报价3810-3820，商家反馈整体成交不好。上海地区开盘价格跌10-20，盘中基本上没什么变化，永钢3960、中天3940、三线3890-3940，刚需成交不好 。 螺纹强弱转换主要源自中央经济工作会议结束后，国内进入政策真空期，预期交易暂时结束，部分资金离场，带来价格调整，同时铁水产量继续下降，较今年高点已回落20万吨，市场前期较为看 好的原料成本支撑减弱，由于螺纹利润本就不高，因此成本走低对其影响较大。 从钢联数据看，产业方面还难言明显转差，螺纹钢产需双降，库存增幅略高上周，总库存偏低，热卷产量及表需均明显下降，库存继续减少，中板产需双增，整体看由于螺纹、热卷产量均下降，增产趋势未延续，铁水产量则继续减少，因此供应压力不大，需求则未出现超季节性下滑的情况。 政策面已算是“靴子落地”，产业层面由于距离春节还有近两 个月时间，虽然部分地区钢厂原料库存天数已低位回升，库存天数已高于去年，但原料端补库还难言结束。只是从近几日走势看，市场对利多反应不大，情绪明显偏弱，还需等待情绪企稳时点，不过在价格重回中央经济工作会议前的区间后，产业层面的支撑有望显 现，结合目前的成本看，螺纹向下在3850-3900附近可能仍有偏强 支撑。 短线05合约螺纹继续在20日均线之下偏弱运行，暂时观望，在情绪企稳后仍偏向于低买；01合约因仓单数量较少，3900附近可尝试低买，临近交割月少量持仓。套利上，05合约卷螺差出现回落后可做多，3/5合约价差扩大后偏向反套操作。 一、期货市场 表1：螺纹钢期货市场走势 2401 2405 2410 结算价 成交量 持仓量 结算价 成交量 持仓量 结算价 成交量 持仓量 2023-12-18 3943.0 121435 270653 3914.0 1387983 1385700 3896.0 11740 84166 涨跌 -1.0 -45748 -22495 -18.0 -247300 7648 -19.0 -8328 105 涨跌幅 -0.03% -27.36% -7.67% -0.46% -15.12% 0.55% -0.49% -41.50% 0.12% 资料来源：方正中期研究院 图1：螺纹钢期货主力合约走势图2：螺纹钢主力合约基差（上海地区） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：螺纹钢05合约基差（广州）图4：螺纹钢05合约基差（北京） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：螺纹钢05合约基差（杭州）图6：螺纹钢05合约基差（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：螺纹钢05合约基差（西安）图8：螺纹钢05合约基差（长沙） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：螺纹钢月间差（1-5）图10：螺纹钢月间差（5-10） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 表2：螺纹钢期权交易数据 成交量 持仓量 认购持仓量 认沽持仓量 认沽认购比率 （持仓量） 看涨隐含波动 率 看跌隐含波动 率 2023-12-18 382238 523103 238542 284561 1.19 0.16 0.16 2023-12-17 311668 509555 231077 278478 1.21 0.17 0.17 资料来源：方正中期研究院 图11：螺纹钢历史波动率图12：螺纹钢期权隐含波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、现货市场 2023-12-18，钢材现货成交整体一般偏弱，北方降雪影响需求，加上需求季节性走弱，刚需持续回落，华东地区螺纹需求尚可，热卷乐从继续缺规格，各地价格基本持平或小幅下跌，不过山西、安徽等地有补跌。唐山迁安普方坯资源出厂含税稳，报3610。 表3：螺纹钢主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 杭州 长沙 武汉 重庆 西安 2023-12-18 3860 4000 4200 3930 4030 4300 4030 4060 4010 前一日 3870 4010 4210 3950 4040 4300 4040 4080 4020 上周同期 3940 4070 4240 3990 4100 4320 4090 4110 4060 上月同期 3930 4080 4160 3980 4050 4220 4040 4060 4050 上年同期 3910 4010 4350 4060 4050 4230 4030 4160 4110 资料来源：方正中期研究院 表4：钢坯及型钢现货价格 单位:元/吨 方坯:Q235 方坯: 20MnSi 16#槽钢 25#工字钢 50*5角钢 江苏 唐山 江苏 北京 上海 北京 上海 北京 上海 2023-12-18 3730 3610 3830 3800 4060 3860 3940 3830 4200 前一日 3730 3630 3830 3800 4070 3860 3970 3830 4210 上周同期 3830 3700 3930 3900 4070 3910 4000 3900 4210 资料来源：方正中期研究院 图13：螺纹钢现货价格（北京）图14：螺纹钢现货价格（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 表5：螺纹成本利润数据 华东独立电炉成本 （平电） 华东铁水不含税成 本 华东转炉螺纹成本（15%废钢） 电炉利润 转炉利润 2023-12-18 3882 3006 4023 8 -13 上周同期 3886 3038 4061 94 19 上月同期 3861 2998 4018 89 32 资料来源：IFind 图15：螺纹钢独立电炉平电利润（华东）图16：螺纹钢转炉利润（华东） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 表6：废钢价格及供需数据 废钢:6-8mm:不含税 废钢日耗量 废钢到货量 废钢库存 张家港 唐山 2023-12-18 2570 2745 本周 327760 228345 3631560 2023-12-17 2570 2745 上周 325860 238210 3727950 上周同期 2560 2715 上上周 325860 258620 3727950 资料来源：Ifind、方正中期研究院 三、供需及库存情况 图17：高炉日均铁水产量图18：高炉产能利用率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：螺纹钢周产量图20：电炉产能利用率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：废钢日耗量图22：钢厂盈利率（盈利占比） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图23：螺纹钢周表观消费量图24：建筑钢材日成交量（MA5） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图25：全国水泥价格指数图26：全国水泥发运率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：螺纹钢社会库存（132城）图28：螺纹钢钢厂库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图29：唐山钢坯库存图30：北京螺纹社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图31：杭州螺纹社会库存图32：螺纹钢期货仓单量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、螺纹钢成交持仓情况 图33：螺纹钢多头持仓前20名图34：螺纹钢空头持仓前20名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图35：螺纹钢净空头持仓前20名图36：螺纹钢净多头持仓前20名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图37：螺纹钢净多持仓前20名变化图38：螺纹钢净空持仓前20名变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881205 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室 021-50588107/ 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304、2305、23 06 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室 020-38783861 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号1703 021-58991278 北京望京营业部 北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号 010-62681567 天津营业部 天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室 022-23559950 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-