螺纹钢期货及期权日常报告

期货研究院 螺纹钢期货及期权日常报告HRBFutures&OptionDailyReport 黑色金属与建材研究中心 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2023年11月27日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 螺纹钢期货主力合约周一止跌反弹，收盘价上涨0.9%。北京地区开盘价格持稳，河钢敬业报价3870-3880，但是商家反馈3870出货尚可。上海地区价格开盘持稳略低10，盘中变化不大，适当回涨10，永钢4030、中天3990-4000、三线3930-4010。 炉料在自身供应问题及补库预期下，继续偏强，钢材因成本支撑也未能继续回落。钢联数据显示，螺纹产需双弱，去库继续放缓 ，总库存仍较低，但近期利润明显改善后，对产量的刺激有限，仍是以电炉增产为主，长流程增产不多；卷板供需双增，去库情况较好，总库存同比偏高。近期关于房地产的刺激政策及消息较多，实际效果谨慎看待，但对于螺纹需求预期利好。 从目前逻辑看，年底钢厂原料补库和中下游冬季钢材备货并未开启，使现货市场仍存在天然多头，同时目前距离春节时间仍早，国内政策刺激虽在盘面上涨中体现，但难言年底国内外不会有其他 刺激措施出台，还需关注12月下旬召开的中央经济工作会议，因此 从预期层面看，扭转之前上升趋势的因素仍较少，特别是在低产量状态扭转前，价格并不具备趋势下跌条件。 而和之前相比，利润回升会刺激钢厂增复产，还需注意淡季需求面临的供应压力，不过近期钢厂集装箱接单情况较好，板材刚需 可能仍一定韧性，后期是否会产生明显的供需错配还需看产量回升情况，12月价格可能会由单边上涨转向高位震荡。 短期注意盘面持仓变化对价格的的影响，单边偏向低买而非在4000以上追涨，下方3850附近的支撑仍偏强，套利关注卷螺差扩大及3/5价差扩大后的反套。 一、期货市场 表1：螺纹钢期货市场走势 2401 2405 2410 结算价 成交量 持仓量 结算价 成交量 持仓量 结算价 成交量 持仓量 2023-11-27 3944.0 1793161 1326302 3968.0 423990 840864 3950.0 18336 31177 涨跌 7.0 243342 -98382 16.0 94751 57256 31.0 5909 7313 涨跌幅 0.18% 15.70% -6.91% 0.40% 28.78% 7.31% 0.79% 47.55% 30.64% 资料来源：方正中期研究院 图1：螺纹钢期货主力合约走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：螺纹钢05合约基差（广州）图3：螺纹钢05合约基差（北京） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：螺纹钢05合约基差（杭州）图5：螺纹钢05合约基差（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图6：螺纹钢05合约基差（西安）图7：螺纹钢05合约基差（长沙） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图8：螺纹钢月间差（1-5）图9：螺纹钢月间差（5-10） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 表2：螺纹钢期权交易数据 成交量 持仓量 认购持仓量 认沽持仓量 认沽认购比率 （持仓量） 看涨隐含波动 率 看跌隐含波动 率 2023-11-27 350032 473819 228731 245088 1.07 0.19 0.19 2023-11-26 524385 483861 235251 248610 1.06 0.18 0.18 资料来源：方正中期研究院 图10：螺纹钢历史波动率图11：螺纹钢期权隐含波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、现货市场 2023-11-27，钢材现货成交整体一般，价格涨跌互现，部分地区钢厂挺价，网价上涨，螺纹基差均走扩，热卷博兴唐山基差微缩。唐山迁安普方坯资源出厂含税上调20，报3650。 表3：螺纹钢主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 杭州 长沙 武汉 重庆 西安 2023-11-27 3930 4060 4190 3960 4070 4240 4040 4080 4040 前一日 3930 4060 4190 3960 4060 4240 4040 4080 4040 上周同期 3930 4080 4160 3980 4050 4220 4040 4060 4050 上月同期 3710 3730 3830 3780 3730 3960 3750 3780 3790 上年同期 3700 3790 4110 3770 3830 4130 3960 4030 3940 资料来源：方正中期研究院 表4：钢坯及型钢现货价格 单位:元/吨 方坯:Q235 方坯: 20MnSi 16#槽钢 25#工字钢 50*5角钢 江苏 唐山 江苏 北京 上海 北京 上海 北京 上海 2023-11-27 3800 3650 3900 3780 4030 3810 3990 3790 4210 前一日 3770 3650 3870 3820 4040 3850 4000 3830 4220 上周同期 3780 3660 3880 3780 4010 3810 4010 3790 4220 资料来源：方正中期研究院 图12：螺纹钢现货价格（北京）图13：螺纹钢现货价格（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 表5：螺纹成本利润数据 华东独立电炉成本 （平电） 华东铁水不含税成 本 华东转炉螺纹成本（15%废钢） 电炉利润 转炉利润 2023-11-27 3868 3023 4043 72 17 上周同期 3870 2998 4019 60 41 上月同期 3793 2866 3881 -53 -111 资料来源：IFind 图14：螺纹钢独立电炉平电利润（华东）图15：螺纹钢转炉利润（华东） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 表6：废钢价格及供需数据 废钢:6-8mm:不含税 废钢日耗量 废钢到货量 废钢库存 张家港 唐山 2023-11-27 2590 2655 本周 312030 276053 3357700 2023-11-26 2590 2685 上周 309250 278780 3301600 上周同期 2580 2685 上上周 309250 247598 3301600 资料来源：Ifind、方正中期研究院 三、供需及库存情况 图16：高炉日均铁水产量图17：高炉产能利用率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：螺纹钢周产量图19：电炉产能利用率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：废钢日耗量图21：钢厂盈利率（盈利占比） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图22：螺纹钢周表观消费量图23：建筑钢材日成交量（MA5） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图24：全国水泥价格指数图25：全国水泥发运率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图26：螺纹钢社会库存（132城）图27：螺纹钢钢厂库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图28：唐山钢坯库存图29：北京螺纹社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图30：杭州螺纹社会库存图31：螺纹钢期货仓单量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、螺纹钢成交持仓情况 图32：螺纹钢多头持仓前20名图33：螺纹钢空头持仓前20名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图34：螺纹钢净空头持仓前20名图35：螺纹钢净多头持仓前20名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图36：螺纹钢净多持仓前20名变化图37：螺纹钢净空持仓前20名变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510、511室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 中国（上海）自由贸易区长柳路56-62（双）号5-6（04）室 021-50588179 常州分公司 常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸大厦3201、3202室 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号35层07，35层08，35层09 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号6号楼1002户 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区小白楼街道大沽北路2号2609 022-23041257 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-3053688 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F1