国债期货早报

国债期货早报 证券代码：839979 杜淑芳投资咨询资格证号：Z0000690联系电话：0575-85226759 2023年12月18日 期债行情回顾 1、基本面：国家统计局：11月份，宏观调控政策持续发力显效，生产供给稳中有升，市场需求持续改善，就业物价总体稳定，民生保障有力有效，转型升级扎实推进，经济回升向好态势持续巩固；下阶段要加大宏观调控力度，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。 2、资金面：12月15日，人民银行开展500亿元7天期公开市场逆回购操作和14500亿元1年期中期借贷便利操作，中标利率分别为1.80%、 2.50%。由于当日1970亿元逆回购和6500亿元MLF到期，因此央行公开市场全口径单日净投放6530亿元。 3、基差：TS主力基差为-0.1923，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为-0.2711，现券贴水期货，偏空。T主力基差为-0.1544，现券贴水期货，偏空。TL主力基差为-0.2361，现券贴水期货，偏空。 4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23566亿；中性。 5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T主力与在20日线上方运行，20日线向上，偏多。 6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净多，多增。T主力净多，多增。 7、预期：11月份我国经济运行整体呈现生产端复苏强于消费端；金融数据低于市场预期，主要还是受到政府融资的支撑；通胀数据继续回落，M2-M1剪刀差再扩大；地产销售投资仍然弱势运行。周五央行再度巨量平价续作MLF，近期中央经济会议召开，市场对货币宽松预期再度升温。 行情回顾 30年期、10年期、5年期与2年期主力合约行情要素表 期货合约 现价 涨跌幅 成交量 持仓量 日增仓 CTD券 T2403 102.530 +0.10% 6.13万 183455 4482 230019.IB TF2403 102.305 +0.06% 5.39万 112912 824 210013.IB TS2403 101.158 +0.00% 4.70万 59407 -551 230020.IB TL2403 100.60 +0.39% 2.12万 36988 444 210005.IB 现券分析 DR利率 6.0000 5.0000 4.0000 3.0000 2.0000 1.0000 0.0000 2014-12-162015-12-162016-12-162017-12-162018-12-162019-12-162020-12-162021-12-162022-12-16 DR001%DR007% 数据来源：wind资讯数据整理：大越期货 现券分析 中债国债到期收益率 4.0500 3.8000 3.5500 3.3000 3.0500 2.8000 2.5500 2.3000 2.0500 1.8000 1.5500 1.3000 银行间国债到期收益率:2年 银行间国债到期收益率:5年 1.0000 0.7500 0.5000 0.2500 0.0000 银行间国债到期收益率:10年 数据来源：wind资讯 数据整理：大越期货 2018-01-02 2018-03-08 2018-05-11 2018-07-13 2018-09-13 2018-11-20 2019-01-18 2019-03-26 2019-05-29 2019-07-31 10Y-2Y 2019-10-08 2019-12-06 国债期限利差 2020-02-14 2020-04-17 2020-06-19 5Y-2Y 2020-08-21 2020-10-28 2020-12-29 2021-03-05 2021-05-10 2021-07-12 10Y-5Y 2021-09-10 2021-11-17 2022-01-19 2022-03-25 2022-05-30 2022-08-01 2022-10-08 2022-12-07 2023-02-10 2023-04-14 2023-06-16 2023-08-18 2023-10-25 基差分析 数据来源：wind资讯 数据整理：大越期货 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 2023/6/20 2023/6/28 2023/7/4 2023/7/10 2023/7/14 2023/7/20 2023/7/26 2023/8/1 2023/8/7 2023/8/11 T2403CTD券基差 2023/8/17 2023/8/23 2023/8/29 2023/9/4 2023/9/8 2023/9/14 2023/9/20 2023/9/26 2023/10/10 2023/10/16 2023/10/20 2023/10/26 2023/11/1 2023/11/7 2023/11/13 2023/11/17 2023/11/23 2023/11/29 2023/12/5 1.2000 1.0000 0.8000 0.6000 0.4000 0.2000 0.0000 -0.2000 2023/6/21 2023/6/29 2023/7/5 2023/7/11 2023/7/17 2023/7/21 2023/7/27 TF2403CTD券基差 2023/8/2 2023/8/8 2023/8/14 2023/8/18 2023/8/24 2023/8/30 2023/9/5 2023/9/11 2023/9/15 2023/9/21 2023/9/27 2023/10/11 2023/10/17 2023/10/23 2023/10/27 2023/11/2 2023/11/8 2023/11/14 2023/11/20 2023/11/24 2023/11/30 2023/12/6 基差分析 数据来源：wind资讯 数据整理：大越期货 0.4000 0.3000 0.2000 0.1000 0.0000 -0.1000 -0.2000 -0.3000 2023-06-12 2023-06-16 2023-06-26 2023-06-30 2023-07-06 2023-07-12 2023-07-18 2023-07-24 2023-07-28 TS2403CTD券基差 2023-08-03 2023-08-09 2023-08-15 2023-08-21 2023-08-25 2023-08-31 2023-09-06 2023-09-12 2023-09-18 2023-09-22 2023-09-28 2023-10-12 2023-10-18 2023-10-24 2023-10-30 2023-11-03 2023-11-09 2023-11-15 2023-11-21 2023/11/27 2023/12/1 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。