2023年煤炭行业回顾与2024年信用风险展望:煤炭产量增长,价格高位震荡回落,企业盈利下降。2023年1-9月,全国煤炭产量保持增长,煤炭产地进一步向晋陕蒙及新疆地区集中,煤炭进口量增长明显。下游需求方面,电力行业对煤炭消费需求有所增长,但钢铁及建材的用煤需求均较2022年同期增量有限,需求端整体对煤炭价格支撑不足。煤炭价格高位震荡回落,但截至2023年9月底仍处于历史较高水平。2023年前三季度,国内煤炭企业整体盈利水平较上年同期有所下降。2023年1-11月,由于煤企效益明显改善,融资需求减少,债券发行规模明显减少。2024年煤炭企业到期债券金额亦同比减少,发债企业信用等级仍以AA+及以上高级别为主。2024年煤炭供需将维持紧平衡态势,煤炭价格预计将有所企稳,煤炭行业整体信用环境将改善。需要关注的是,行业内个别债务负担重甚至面临流动性压力的煤炭企业在煤炭价格波动情形下或存在一定的风险暴露的可能性。总体来看,煤炭行业信用风险展望为稳定。