2023年光伏行业回顾与2024年信用风险展望

2023年光伏行业回顾与2024年信用风险展望

行业发展趋势

在“双碳”目标的驱动下，光伏行业持续快速发展。尽管受到上游原材料价格上涨的影响，制造端企业的营业利润率有所下降，但得益于产业政策引导和市场需求驱动，国内光伏装机需求依然旺盛，推动光伏产业持续发展。

信用债市场分析

光伏行业债券类型以可转换债券为主，2023年及2024年到期债券规模较小，整体偿债压力可控。

上游产业分析

• 多晶硅：产能持续扩大，2023年1-9月产量接近2022年全球总量。预计2024年多晶硅价格将继续下降。
• 硅片：全球硅片市场规模快速扩张，尤其N型硅片需求增长迅速，但供大于求导致价格持续走低。

中游产业分析

• 电池片：市场格局正在调整，高效电池技术如TOPCon、HJT、IBC等逐渐成为主流。
• 组件：组件价格下降，行业集中度提高，但中小产能面临出清风险。

下游产业分析

• 全球新增装机容量持续增长，中国作为全球光伏产业领导者，预计2024年国内光伏装机需求将持续旺盛。

政策与动态

• 政府出台政策支持光伏发电产业发展，鼓励利用未利用地和存量建设用地发展光伏发电产业，促进退役设备循环利用，推动能源电子产业发展。

债券市场回顾与展望

• 2023年1-11月，光伏产业发债规模增长，可转换债券为主要发行类型，未来转股可能性高，整体偿债压力可控。
• 预计2024年，光伏产业将进入整合阶段，市场集中度提升，但国内光伏装机需求依然强劲，推动制造端企业发展。

信用风险展望

• 联合资信对光伏产业评级展望为稳定，预计在产业政策和市场需求的双重支持下，国内光伏产业未来发展前景良好。

结论

光伏行业在多重因素驱动下保持了强劲的发展势头，特别是在政策支持和市场需求的推动下，国内光伏产业展现出稳定的增长潜力。尽管面临原材料价格波动和市场竞争加剧的挑战，通过技术创新和产业链整合，行业整体呈现出积极的发展态势，信用风险总体可控。