医药行业月报：新版医保目录调整落地，集采稳步推进

分析师：李琳琳登记编码：S0730511010010新版医保目录调整落地，集采稳步推进lill@ccnew.com021-50586983 ——医药行业月报 证券研究报告-行业月报强于大市(维持) 医药相对沪深300指数表现 医药沪深300 投资要点： 发布日期：2023年12月17日 6% 3% 0% -3% -7% -10% -13% -16% 2022.122023.032023.072023.10 资料来源：聚源，中原证券 市场行情回顾。11月（2023年11月1日至11月30日），中信生物医药行业指数上涨4.18%（按照流通市值加权平均计算），同期沪深300下跌1.19%，（按照流通市值加权平均计算），跑赢沪深3005.37个百分点，行业整体表现在30个中信二级行业指数中排名第7位，较上月排名下降。截至2023年11月30日，行业的动态PE为29.14倍，处于近10年来的低位水平。 相关报告《医药行业年度策略：行业步入正轨，精选长线板块布局》2023-12-07《医药行业月报：子板块三季报分化，四季度或恢复常态》2023-11-10《医药行业月报：关注GLP-1及流感季到来带来的投资机会》2023-10-16 预计12月，行业仍将维持常态化运行状态，维持行业“强于大市”的投资评级。建议围绕以下几个方面寻求未来一个月内的投资机会。1)随着冬季气温的多变，新冠变异株，复杂的流感病毒、肺炎支原体等感染高发，建议关注新冠小分子药物，大环内酯类抗生素，喹诺酮类抗生素，其他肺炎支原体推荐药物，流感药物及疫苗相关重点公司，如葫芦娃（605199），众生药业 （002317），华兰生物（002007）等。 联系人： 马嵚琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编： 200122 2）关注新版医保目录调整带来的投资机会。a）新版医保目录调整对血制品企业构成利好。建议重点关注派林生物（000403）和上海莱士（002252）；b）新版医保目录对中药注射液的医保支付范围继续放宽。康缘药业的独家品种热毒宁注射液在《国家医保目录》中成药部分医保支付范围由“限二级及以上医疗机构重症患者”调整为“限二级及以上医疗机构”。类似的还有九芝堂的疏血通注射液，华润三九的参附注射液，上海凯宝的痰热清注射液等。另外，东阿阿胶的复方阿胶浆从仅限于中毒贫血患者使用到完全解限。建议重点关注康缘药业（600557）和东阿阿胶 （000423）。c）新版医保目录调整利好创新药板块。建议重点关注君实生物（688180），亿帆医药（002019），信立泰 （002294）和贝达药业（300558）。 3）安徽省发布二十五省（区、兵团）2023年体外诊断试剂省际联盟集中带量采购公告》第2号和第3号文件，利好国产医疗器械企业，建议关注迈瑞医疗(300760)、安图生物(603658)等国产医疗器械龙头企业。 风险提示：政治风险，国家政策变化风险，行业政策变化风险，公司经营变化风险。 内容目录1.投资建议：2023年12月月度核心观点42.2023年11月市场回顾43.医药行业估值分析64.原料药价格走势回顾及预判65.中药材价格走势分析96.本月重点行业及公司资讯13 6.1.医保目录调整结果公布136.2.翔宇医疗牵头项目获2023国家重点专项公示146.3.头款基因编辑疗法获FDA批准，领域创新实现重大进步156.4.新冠变异株JN.1来袭众生药业新冠特效药乐睿灵®来瑞特韦片纳入国家医保156.5.百利天恒抗癌新药“出海”，超80亿美元牵手百时美施贵宝16 7.风险提示16 图表目录 图1：2023年11月中信一级行业行情表现/%（按照流通市值加权平均计算）5图2：2023年11月中信医药三级行业指数涨跌幅对比图/%（按照流通市值加权平均计算） ................................................................................................................................................5 图3：中信医药生物指数PE-band6图4：布伦特原油期货价格走势图7图5：国内市场大豆和玉米价格走势图7图6：VA价格走势图7图7：VE价格走势图7图8：VC价格走势图7图9：VB系列产品价格走势图7图10：烟酸（维生素B3）价格走势图8图11：泛酸钙价格走势图8图12：青霉素工业盐价格走势图8图13：饲料产量累计同比增速单位%8图14：VK3价格走势图8图15：心血管类原料药价格走势图8图16：高血压原料药普利类药物价格走势图8图17：中国成都中药材价格指数9图18：中国成都中药材价格环比指数9图19：植物根茎类中药材周价格指数9图20：植物根茎类中药材周环比价格指数9图21：植物茎木类中药材周价格指数9图22：植物茎木类中药材周环比价格指数9图23：植物皮类中药材周价格指数9图24：植物皮类中药材周环比价格指数9图25：植物叶类中药材周价格指数10图26：植物叶类中药材周环比价格指数10图27：植物花类中药材周价格指数10图28：植物花类中药材周环比价格指数10图29：植物果类中药材周价格指数10图30：植物果类中药材周环比价格指数10图31：全草类中药材周价格指数10图32：全草类中药材周环比价格指数10图33：藻、菌、地衣类中药材周价格指数10图34：藻、菌、地衣类中药材周环比价格指数10图35：树脂类中药材周价格指数11 图36：树脂类中药材周环比价格指数11图37：植物其他类中药材周价格指数11图38：植物其他类中药材周环比价格指数11图39：动物类中药材价格指数11图40：动物类中药材周环比价格指数11图41：矿物类中药材价格指数11图42：矿物类中药材周环比价格指数11图43：清热药物中药材价格指数11图44：祛风湿中药材价格指数11图45：利湿类中药材价格指数12图46：解表药中药材价格指数12图47：补虚药中药材价格指数12图48：活血化瘀药中药材价格指数12图49：止血药中药材价格指数12图50：收涩药中药材价格指数12图51：泻下药中药材价格指数12图52：化湿药中药材价格指数12图53：行气药中药材价格指数12图54：消食药中药材价格指数12图55：驱虫药中药材价格指数13图56：化痰药中药材价格指数13图57：止咳平喘药中药材价格指数13图58：安神药中药材价格指数13图59：平肝潜阳药中药材价格指数13图60：息风止痉药中药材价格指数13图61：开窍药中药材价格指数13表1：2023年11月中信医药板块个股领涨、领跌情况5 1.投资建议：2023年12月月度核心观点 12月，行业仍将维持常态化运行状态，维持行业“强于大市”的投资评级。建议围绕以下几个方面寻求未来一个月内的投资机会。 1)随着冬季气温的多变，新冠变异株，复杂的流感病毒、肺炎支原体等感染高发，建议关注新冠小分子药物，大环内酯类抗生素，喹诺酮类抗生素，其他肺炎支原体推荐药物，流感药物及疫苗相关重点公司，如葫芦娃（605199），众生药业（002317），华兰生物（002007）等。 2）关注新版医保目录调整带来的投资机会。A)对血制品企业构成利好。其中，人凝血酶原复合物产品22年的支付范围是仅仅限于手术大出血和肝病导致的出血；以及B型血友病伴有凝血8因子抑制物的血友病患者，23年则取消了这样的支付限制；同样取消限制的品种还有人纤维蛋白原，从仅限低纤维蛋白原血症导致的活动性出血，到没有限制；新增人凝血因子IX，注射用重组人凝血因子VIIa。其他品种没有变化。建议重点关注派林生物（000403）和上海莱士（002252）；b）新版医保目录对中药注射液的医保支付范围继续放宽。康缘药业的独家品种热毒宁注射液在《国家医保目录》中成药部分医保支付范围由“限二级及以上医疗机构重症患者”调整为“限二级及以上医疗机构”。类似的还有九芝堂的疏血通注射液，华润三九的参附注射液，上海凯宝的痰热清注射液等。另外，东阿阿胶的复方阿胶浆从仅限于中毒贫血患者使用到完全解限。建议重点关注康缘药业（600557）和东阿阿胶（000423）。C）新版医保目录调整利好创新药板块。126个药品新增进入国家医保药品目录。药品平均降价61.7%，谈判成功率（84.6%）和价格降幅均与2022年基本相当。126个药品包括肿瘤用药21种，新冠、抗 感染用药17种，糖尿病、精神病、风湿免疫等慢性病用药15种，罕见病用药15种，其他领 域用药59种。同时，调出了1种即将撤市的药品。共有25款创新药参与今年的医保谈判，最终谈成23个，成功率高达92%。与整体水平相比，创新药谈判成功率高7.4%，平均降幅低4.4%。君实生物的特瑞普利单抗注射液新增3项适应症进医保目录，目前已在中国获批上市的 6项适应症全部纳入国家医保目录，是国家医保目录中唯一用于治疗黑色素瘤的抗PD-1单抗药物。亿帆医药的艾贝格司亭α注射液、华领医药的多格列艾汀片、齐鲁制药的伊鲁阿克 片、翰森制药的培莫沙肽注射液、信立泰的恩那度司他片、贝达药业的贝福替尼等多款国产创新药均成功被纳入新版医保目录。建议重点关注君实生物（688180），亿帆医药（002019），信立泰（002294）和贝达药业（300558）。 3）近日，安徽省发布二十五省（区、兵团）2023年体外诊断试剂省际联盟集中带量采购公告》第2号和第3号文件，规则对国产医疗器械构成利好，建议关注迈瑞医疗(300760)、安图生物(603658)等国产医疗器械龙头企业。 2.2023年11月市场回顾 11月（2023年11月1日至11月30日），中信生物医药行业指数上涨4.18%（按照流通 市值加权平均计算），同期沪深300下跌1.19%，（按照流通市值加权平均计算），跑赢沪深300 5.37个百分点，行业整体表现在30个中信二级行业指数中排名第7位，较上月排名下降。 子板块看，2023年11月，除医疗服务子板块以外，医药子板块全线上涨，从三级子板块看，医药流通，中成药以及化学原料药板块涨幅位居前三，此外生物医药，医疗器械子板块跑赢医药板块。 从2023年11月个股表现看，中信生物医药板块497支个股中，365支股票上涨，132支个股下跌，北交所公司涨幅位居前五位，海特生物，普利制药，诺泰生物，昊帆生物，翰宇药业跌幅最大。 图1：2023年11月中信一级行业行情表现/%（按照流通市值加权平均计算） 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 CS传媒CS煤炭CS综合CS汽车 CS商贸零售 CS机械CS医药CS计算机 CS轻工制造CS消费者服务CS农林牧渔 CS电子CS通信 CS交通运输CS食品饮料 CS电力及公用事业 CS纺织服装 CS国防军工 CS家电CS石油石化CS综合金融 CS银行CS基础化工CS房地产CS钢铁 CS建筑CS电力设备及新能源 CS有色金属 CS非银行金融 CS建材 -4.00 资料来源：Wind，中原证券 图2：2023年11月中信医药三级行业指数涨跌幅对比图/%（按照流通市值加权平均计算） 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 资料来源：Wind，中原证券 证券代码 证券简称 跌幅（%） 证券代码 证券简称 涨跌幅（%） 836433.BJ 大唐药业 102.27 000813.SZ 德展健康 -8.81 873167.BJ 新赣江 97.48 300966.SZ 共同药业 -9.70 430478.BJ 峆一药业 86.37 688410.SH 山外山 -9.95 836504.BJ 博迅生物 82.14 600351.SH 亚宝药业 -11.07 表1：2023年11月中信医药板块个股领涨、领跌情