基础化工行业周报：中央经济工作会议学习体会：推动创新扩大需求，保障能源粮食安全

2023年12月17日 行业研究 中央经济工作会议学习体会：推动创新扩大需求，保障能源粮食安全 ——基础化工行业周报（2023/12/11-2023/12/17） 要点 中央经济工作会议召开，提出九大经济工作目标。12月11日至12日，中央经济工作会议在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。习近平在重要讲话中全面总结2023年经济工作， 深刻分析当前经济形势，系统部署2024年经济工作。会议从“以科技创新引 领现代化产业体系建设”、“着力扩大国内需求”等九个方面对2024年经济工作提出要求。 以科技创新引领发展，建议关注被“卡脖子”的“国产替代”新材料。会议强调，“要以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力”，“发挥好政府投资的带动放大效应，重点支持关键核心技术攻关”。科技创新为国家未来快速发展的保障与关 键。近年来随着我国化工行业生产技术的不断提升，我们陆续在众多产品领域突破了海外厂商的技术封锁，“国产替代”概念被更多的人关注。然而，在我国“安全发展”的大目标下，在众多暂未实现国产化的材料品种中，一些真正“卡脖子”的材料更为值得我们投入更多地资源去实现突破。因此，在“科技 创新”与“国产替代”方向，我们优先建议关注半导体材料、OLED材料和PEEK、COC/COP等高性能新材料。 着力扩大国内需求，建议关注具备资源、产业链、规模优势的子行业龙头。会议强调，“稳定和扩大传统消费，提振新能源汽车、电子产品等大宗消费”。2023年以来化工企业盈利持续好转，高位库存得到有效去化，在2024年需求 扩大的预期下基础化工行业各子行业头部企业凭借其资源优势、产业链优势、规模优势将能展现更强的盈利能力。建议关注MDI、磷化工、钾肥、氮肥、钛白粉、农药、锂电材料、光伏材料等顺周期行业龙头企业。 深入实施国企改革，提高能源安全保障能力，建议关注“三桶油”及油服企业。会议强调，“深入实施国有企业改革深化提升行动，增强核心功能、提高核心竞争力”，“提高能源资源安全保障能力”。国有企业是我国国民经济的 支柱，为了发展社会主义社会的生产力，推动国家的工业化与现代化进程，国有企业在其中有着不可小觑的支撑作用。然而随着经济全球化和科学技术日新月异的发展，国有企业所面临的市场竞争也日益激烈。为了使得国有企业能够适应新的市场经济要求和发展速度，国有企业改革势在必行。能源安全方面，近年我国原油和天然气产量增速不及经济发展带来的原油和天然气需求增速， 我国原油和天然气进口依存度逐年提升。降低原油和天然气进口依存度，有助于保障我国能源安全，降低国际政治和能源供给风险。建议关注中国石油、中国石化、中国海油及其下属油服、工程子公司。 确保国家粮食安全，支撑农资产品需求，建议关注化肥、农药板块。会议强调，“确保国家粮食安全”，“毫不放松抓好粮食等重要农产品稳定安全供给”。根据国家统计局数据，2023年我国粮食作物播种面积约为1.19亿公顷，同比增长约0.54%。我国播种面积的稳定扩大将提升对于农资产品的需 求。另外，为了应对人口增长所带来的庞大的粮食需求，推升单位耕地面积的粮食产量，高品质农资产品的需求也将有望加大，新型复合肥、新型农药制剂等具备高品质、高技术含量的农资产品的发展将有望加速。建议关注磷肥及磷 化工、钾肥、农药原药、农药制剂等板块头部企业。 风险分析：原材料快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 基础化工 增持（维持） 作者分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：周家诺 执业证书编号：S0930523070007021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 联系人：胡星月 010-56513142 huxingyue@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 4% -3% -9% -15% 12/2202/2304/2306/2308/23 基础化工沪深300 资料来源：Wind 目录 1、本周行情回顾3 1.1、化工板块股票市场行情表现3 1.2、重点产品价格跟踪5 1.3、本周重点关注行业动态6 1.4、子行业动态跟踪11 2、重点化工产品价格及价差走势12 2.1、化肥和农药12 2.2、氯碱14 2.3、聚氨酯15 2.4、C1-C4部分品种17 2.5、橡胶18 2.6、化纤和工程塑料19 2.7、氟硅21 2.8、氨基酸&维生素22 2.9、锂电材料23 2.10、其它24 3、风险分析25 中庚基金 1、本周行情回顾 1.1、化工板块股票市场行情表现 板块表现 过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈跌势，本周上证指数涨跌幅为- 0.91%，深证成指涨跌幅为-1.76%，沪深300指数涨跌幅为-1.70%，创业板指涨跌幅为-2.31%。中信基础化工板块涨跌幅为-1.2%，涨跌幅位居所有板块第21位。 图1：A股行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈跌势，涨跌幅前五位的子板块为：轮胎（+1.8%）、合成树脂（+1.3%）、绵纶（+1.1%）、氟化工 （+1.1%）、食品及饲料添加剂（+0.9%）。涨跌幅后五位的子板块为：碳 纤维（-11.4%）、锂电化学品（-4.6%）、纯碱（-3.8%）、钾肥（-3.4%）、有机硅（-3.2%）。 图2：化工各子行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 个股涨跌幅 过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：福莱新材 （+37.81%）、恒大高新（+17.85%）、中毅达（+15.57%）、中研股份 （+15.53%）、中农联合（+15.26%）。 表1：本周基础化工板块涨幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 605488.SH 福莱新材 20.23 37.81% 29.43% 002591.SZ 恒大高新 7.99 17.85% 13.33% 600610.SH 中毅达 7.87 15.57% -3.32% 688716.SH 中研股份 35.41 15.53% 14.89% 003042.SZ 中农联合 21.15 15.26% 14.63% 600249.SH 两面针 6.74 13.66% 21.88% 605086.SH 龙高股份 30.42 13.30% -15.99% 000912.SZ 泸天化 4.85 8.99% 10.73% 600423.SH 柳化股份 3.74 8.09% 6.25% 002395.SZ 双象股份 12.97 6.22% 13.37% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，基础化工板块跌幅居前的个股有：金博股份（-15.25%）、天晟新材（-13.77%）、聚和材料（-13.15%）、三孚股份（- 12.84%）、德方纳米（-12.04%）。 表2：本周基础化工板块跌幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 688598.SH 金博股份 61.79 -15.25% -26.11% 300169.SZ 天晟新材 7.14 -13.77% -17.93% 688503.SH 聚和材料 48.88 -13.15% -31.35% 603938.SH 三孚股份 17.72 -12.84% -0.67% 300769.SZ 德方纳米 56.78 -12.04% -28.86% 600589.SH *ST榕泰 3.8 -12.04% -14.99% 002805.SZ 丰元股份 14.15 -10.44% -20.95% 688196.SH 卓越新能 34.48 -9.43% -17.31% 603822.SH 嘉澳环保 27.09 -8.79% -13.95% 300806.SZ 斯迪克 14.16 -8.76% -19.09% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表3：本周化工产品价格涨幅前十 1.2、重点产品价格跟踪 近一周涨幅靠前的品种：顺酐:江苏地区（+7.34%），固体蛋氨酸(进口) （+5.77%），硫磺(片):高桥石化（+4.12%），石脑油:新加坡地区（+3.87%），高温煤焦油:山西地区（+3.70%），Brent原油（+3.46%），WTI原油 （+3.23%），电石:西北（+3.03%），二氯甲烷:华东地区（+2.98%），二甲醚:河南地区（+2.76%）。 产品单位最新价周涨跌幅近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅2022均价2021均价2020均价 固体蛋氨酸(进口) 元/吨22,900.005.77%21,788.004.80% 11.98%20,721.6420,483.2620,212.91 顺酐:江苏地区元/吨7,675.007.34%7,101.500.73%16.29%10,251.7811,537.266,989.34 硫磺(片):高桥石化元/吨1,010.004.12%923.676.17%-20.47%1,897.231,642.16725.00 石脑油:新加坡地区 美元/桶71.69 3.87% 70.16 0.43% 7.72% 76.83 70.61 40.52 Brent原油 美元/桶76.61 3.46% 78.61 -4.68% -8.21% 84.35 70.48 43.71 高温煤焦油:山西地区元/吨4,480.003.70%4,343.00-1.30%-27.27%4,666.683,857.672,267.46 WTI原油美元/桶71.583.23%73.90-5.57%-8.70%80.9567.7939.99 电石:西北 元/吨2,947.60 3.03% 2,871.21 1.24% -21.50%4,423.514,822.362,844.03 二甲醚:河南地区 元/吨3,725.00 2.76% 3,636.67 0.32% 0.68% 3,842.903,710.272,680.00 二氯甲烷:华东地区元/吨2,722.862.98%2,644.551.71%1.22%4,332.404,658.942,826.69 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表4：本周化工产品价格跌幅前十 近一周跌幅靠前的品种：液氯:江苏（-99.00%），醋酸:华东（-8.63%），苯胺:华东地区（-8.14%），醋酐（-6.05%），双酚A:华东地区（-4.90%），乙烯:东南亚（-4.49%），电池级碳酸锂:99.5%:安泰科（-4.00%），丁二烯:华东地区（-3.85%），DMF:华东地区（-3.13%），农药(草甘膦,95%原药)（-2.80%）。 产品单位最新价周涨跌幅近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅2022均价2021均价2020均价 醋酸:华东 元/吨3,175.00-8.63%3,215.33 5.42% 9.48% 5,298.516,598.402,697.35 液氯:江苏元/吨1.00-99.00%173.47-13.27%-100.14%1,054.051,512.88837.98 醋酐 元/吨6,012.50-6.05%5,943.75 3.15% 11.09%8,961.6210,766.616,025.42 苯胺:华东地区元/吨9,875.00-8.14%11,791.17-8.88%0.25%11,474.6110,916.155,797.30 乙烯:东南亚 美元/吨850.00 -4.49% 917.33 -2.41% -6.59%1,031.831,001.52 700.17 双酚A:华东地区元/吨9,700.