基础化工行业周报：中央经济工作会议提出综合整治“内卷式”竞争，化工子行业供给端格局或迎来改善

基础化工行业周报总结

1. 行业观点

• 中央经济工作会议：提出综合整治“内卷式”竞争，化工子行业供给端格局可能改善。
• 资本开支：2021年至2023年，国内化学原料及化学制品制造业固定资产投资完成额同比增速分别为15.7%、18.8%、13.4%，2024年1-10月累计同比增长11.2%。
• 在建工程：2021年底、2022年底与2023年底，基础化工行业在建工程合计分别达到2132亿元、3252亿元、3596亿元，截至2024Q3为4195亿元。
• 盈利状况：2022年、2023年与2024年前三季度，基础化工行业合计归母净利润同比分别下降6.9%、45.7%、7.9%。

2. 重点产品跟踪

• 涤纶长丝：继续去库，江浙织机开工率下降。
• 纯碱：国内纯碱现货市场主体持稳，个别地区价格略有调整。
• 化肥：工业级磷铵价格持稳，钾肥弱稳运行。
• 维生素及氨基酸：蛋氨酸、赖氨酸价格维持稳定。

3. 重点公司推荐

• 化工龙头白马：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团等。
• 化纤行业：新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等。
• 氟化工：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。
• 农化&磷化工：兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等。
• 硅：合盛硅业、硅宝科技。
• 纯碱&氯碱：远兴能源、三友化工等。
• 新材料：OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：彤程新材、阿科力、松井股份、利安隆等。

4. 风险提示

• 油价大幅波动。
• 下游需求疲软。
• 宏观经济下行。
• 其他风险详见报告末尾。

5. 行业新闻

• 埃克森美孚惠州乙烯一期项目：160万吨/年乙烯装置实现中交，全面进入调试阶段。