行业周报：2023年医保谈判落地，持续看好药品商业化新周期

医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 医药生物 2023年12月17日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《老龄化加速，医疗器械相关赛道投资机会凸显—行业周报》-2023.12.10 《全面看多医药大时代—行业投资策略》-2023.12.5 《血制品行业景气度高，并购整合加速—行业周报》-2023.12.3 2023年医保谈判落地，持续看好药品商业化新周期 ——行业周报 余汝意（分析师） 吴明华（联系人） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 wuminghua@kysec.cn 证书编号：S0790122020010  2023年医保谈判结果公布，持续看好药品商业化新周期 12月13日，国家医保局正式发布了2023年医保谈判结果，共有143个目录外药品参加谈判或竞价，其中121个药品谈判或竞价成功，创历史之最。2023年医保谈判目录中，共有121个谈判/竞价成功，15个目录外罕见病用药谈判/竞价成功，覆盖16个罕见病病种。其中，九典制药的酮洛芬凝胶贴膏、恩华制药的富马酸奥赛利定注射液、翰森药业的培莫沙肽注射液、亿帆医药的艾贝格司亭α注射液以及贝达药业的贝福替尼等多款药物均成功纳入医保目录。此外，君实生物的特瑞普利单抗、百济神州的替雷利珠单抗、信达生物的信迪利单抗、恒瑞医药的甲苯磺酸瑞马唑仑、海思科的环泊酚以及丽珠集团的艾普拉唑钠等多款产品均有适应症纳入医保。从2017年至2023年我国已完成7批医保谈判，药品谈判机制逐步常态化。我们认为，医保谈判的流程科学合理，在提高具有临床价值的创新药品可及性的同时，有助于稳定医保管理工作，促进医保基金作为国内医疗保障基本盘的长期健康稳定发展，也有利于国内医药行业可持续性的创新发展，随着更多创新药进入医保目录，我国临床用药结构进一步优化升级，创新药有望快速放量，我们看好药品商业化新周期。  医保谈判药品平均降幅趋于稳定，助力创新药快速放量 回顾历届医保谈判，从品种数量和平均降幅上看，企业参与积极性高，成功率呈稳步上升趋势。从品种数量上看，2023年医保谈判共计143个目录外药品参加谈判/竞价环节，其中121个谈判/竞价成功，总体成功率为84.6%，从整体平均降幅上看，2023年医保谈判成功药品平均降价61.7%，成功率和价格降幅均与2022年基本相当。根据PDB样本医院数据，2018年医保谈判成功的品种自进入医保目录后销售额快速增长。在当前支付环境下，进入医保目录是创新药快速实现商业化的最佳路径，尤其是对于商业化能力欠缺的Biotech公司。  推荐及受益标的 推荐标的：制药及生物制品：九典制药、东诚药业、人福医药、华东医药、恒瑞医药；CXO：药明生物、诺思格、普蕊斯；科研服务：毕得医药、奥浦迈、皓元医药；医疗器械：迈瑞医疗、戴维医疗、可孚医疗、翔宇医疗、伟思医疗；零售药店：益丰药房、健之佳；中药：太极集团、康缘药业、羚锐制药；医疗服务：国际医学、美年健康、盈康生命、迪安诊断；疫苗：康泰生物 受益标的：制药及生物制品：上海谊众、奥赛康、一品红、海思科、科伦药业、京新药业、仙琚制药、恩华药业、百济神州；CXO：泰格医药、诺泰生物；科研服务：药康生物、诺唯赞；中药：昆药集团、方盛制药；零售药店：大参林；医疗服务：爱尔眼科；医疗器械：三诺生物、鱼跃医疗、诚益通、普门科技、爱博诺德、昊海生科、乐普医疗、春立医疗、威高骨科、爱康医疗；疫苗：智飞生物、百克生物  风险提示：政策执行不及预期，行业黑天鹅事件。 -22%-14%-7%0%7%14%2022-122023-042023-08医药生物沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 2023年医保谈判结果公布，加速国产创新药发展基调凸显 ................................................................................................ 3 1.1、 医保谈判降幅趋于稳定，进一步助力创新药放量 ...................................................................................................... 3 1.2、 2023年医保谈判名单已公布，创新药支持力度凸显 ................................................................................................. 5 2、12月第2周医药生物下跌1.96%，原料药板块跌幅最小 ...................................................................................................... 8 2.1、板块行情：医药生物下跌1.96%，跑输沪深300指数0.26 pct ................................................................................... 8 2.2、子板块行情：原料药板块跌幅最小，血液制品跌幅最大 ............................................................................................ 9 3、后续子板块展望 ........................................................................................................................................................................ 11 4、风险提示 .................................................................................................................................................................................... 12 图表目录 图1： 企业参与医保谈判积极性高，成功率稳步上升趋势 ........................................................................................................ 4 图2： 医保谈判平均降幅逐步趋于稳定 ....................................................................................................................................... 4 图3： 以2018年医保谈判成功品种的销售额为例，医保谈判助力创新药放量（单位：百万元） ...................................... 4 图4： 国家医保药品目录内药品总数突破3000个，其中西药和中成药比例基本保持稳定 .................................................. 5 图5：12月医药生物指数下跌（单位：%） ................................................................................................................................. 8 图6：12月第2周医药生物下跌1.96 %（单位：%） ................................................................................................................. 9 图7：原料药板块跌幅最小，血液制品板块跌幅最大 .................................................................................................................. 9 表1： 整体工作流程共5个阶段，2023年医保谈判正式结果已发布 ....................................................................................... 3 表2： 多款国产创新药成功中选，加速创新药发展基调明显 .................................................................................................... 5 表3： 多款重磅创新药新增适应症纳入医保，创新药整体续约较为温和 ................................................................................ 7 表4： 12月以来血液制品位居领先 .............................................................................................................................................. 9 表5： 子板块中个股涨跌幅（%）前5 ....................................................................................................................................... 10 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 14 1、 2023年医保谈判结果公布，加速国产创新药发展基调凸显 从2017年至2023年我国已完成7批医保谈判，药品谈判机制逐步常态化。12月13日，国家医保局召开2023年国家医保药品目录调整新闻发布会，正式发布了2023年医保谈判结果。本次调整共有126个药品新增进入国家医保药品目录，1个药品被调出目录。143个目录外药品参加谈判或竞价，其中121个药品谈判或竞价成功，创历史之最。 1.1、 医保谈判降幅趋于稳定，进一步助力创新药放量 药品谈判逐步常态化，2023年医保谈判正式结果已发布。2023年6月29日，国家医保局公布《2023年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》。根据调整工作方案，2023年国家药品目录调整工作流程分为准备、申报、专家评审、谈判/竞价阶段、公布结果共5个阶段。12月13日，国家医保局召开2023年国家医保药品目录调整新闻发布会，正式发布了2023年医保谈判结果。 表1：整体工作流程共5个阶段，2023年医保谈判正式结果已发布 时间 阶段 主要工作内容 5月-6月 准备阶段 由国家医保局牵头进行修订完善药品评审指标文件体系并组建工作机构和完善专家库等 7月-8月 申报阶段 符合条件的企业根据药品目录调整范围向国家医保局进行申报并接受有效性、安全性、创新性和公平性等方面的形式审查 8月-9月 专家评审