2023年保险行业分析及2024年展望报告

2023年保险行业分析及2024年展望 作者：金融评级一部谢冰姝许国号马默坤刘敏哲 摘要： 2023年以来，在预定利率调整预期及居民购买储蓄型险种需求上升的背景下，人身险业务保费收入实现较好增长，同时国内新车销量快速增长拉动财产险业务收入提升，保险行业整体保费收入规模同比大幅回升；行业竞争格局基本保持稳定，市场集中度仍较高，行业分化效应仍将持续；在目前低利率市场环境以及优质资产项目稀缺的背景下，险企资产配置压力及风险管控挑战有所加大，资本市场或将持续震荡，险企未来投资收益实现仍面临一定压力；《保险公司偿付能力监管规则 （Ⅱ）》（以下简称“规则Ⅱ”）的实施、资本市场波动及业务规模的持续增长等因素对保险公司偿付能力带来一定影响，多家保险公司偿付能力不达标，在保险公司业务经营持续发展的背景下，需关注保险公司偿付能力变动情况及面临的资本补充压力。展望未来，保险行业整体业务结构将持续优化，人身险公司的业务结构转型持续推进，未来社会养老产业或将迎来持续向好发展；随着以市场为导向、以风险为基础的车险条款费率形成机制完善健全，未来车险业务有望保持高质量发展，同时农险、健康险等非车险业务为财产险公司业务拓展开辟新的发展空间，推动财产险公司保费收入保持较好增长态势。规则Ⅱ下，保险公司资本将更加科学、有效计量，引导保险公司回归保障本源，同时《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》的实施有利于中小保险公司偿付能力充足率水平的提升，有利于其更好参与市场竞争及行业稳健均衡发展，保险公司偿付能力充足率预计会保持在合理区间。整体看，我国保险行业整体信用风险可控，展望未来一段时间内，行业信用水平将保持稳定。 关注： 2023年以来，在预定利率调整预期及居民购买储蓄型险种需求上升的背景下，人身险业务保费收入实现较好增长；随着高预定利率产品的陆续 展望： 停售及“报行合一”要求执行，需对人身险公司保费收入变动情况保持关注。 在目前低利率市场环境以及优质资产项目稀缺的背景下，险企资产配置压力及风险管控挑战有所加大，资本市场或将持续震荡，险企未来投资收益实现仍面临一定压力。 规则Ⅱ实施、资本市场波动及业务规模的持续增长等因素对保险公司偿付能力带来一定影响，多家保险公司偿付能力不达标，在保险公司业务经营持续发展的背景下，需关注保险公司偿付能力变动情况及面临的资本补充压力。 保险行业整体业务结构持续优化，人身险公司的业务结构转型持续推进，随着我国社会养老三支柱体系的不断完善，未来社会养老产业或将迎来持续向好发展；随着以市场为导向、以风险为基础的车险条款费率形成机制完善健全，未来车险业务有望保持高质量发展，同时农险、健康险等非车险业务为财产险公司业务拓展开辟新的发展空间，推动财产险公司保费收入保持较好增长态势。 头部险企依托于在产品体系、销售渠道、品牌影响力、稳定的投资能力等方面的绝对优势，在监管体系逐步完善及资本市场较大波动的背景下仍保持相对稳定的市场份额及利润贡献，未来一段时间内行业分化效应仍将持续。 规则Ⅱ下，保险公司资本将更加科学、有效计量，引导保险公司回归保障本源，同时《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》的实施有利于中小保险公司偿付能力充足率水平的提升，有利于其更好参与市场竞争及行业稳健均衡发展，保险公司偿付能力充足率预计会保持在合理区间。 首单保险公司无固定期限资本债券已完成发行，保险公司资本补充渠道得到进一步拓宽。 一、2023年保险行业发展回顾 2023年以来，在预定利率调整预期及居民购买储蓄型险种需求上升的背景下，人身险业务保费收入实现较好增长，同时国内新车销量快速增长拉动财产险业务收入提升，保险行业整体保费收入规模同比大幅回升。2023年1－9月，我国保险业实现原保险保费收入4.25万亿元，同比增长10.98%，其中人身险公司实现原保险保费收入3.21万亿元，同比增长12.04%；财产险公司实现原保险保费收入1.04万亿元，同比增长7.85%。 从行业竞争来看，我国保险行业监管制度体系不断完善，监管机构对于保险公司的规范经营与治理的要求不断提升；此外，当前投资压力较大的市场环境对保险公司的稳定投资能力提出更高要求。头部险企依托于在产品体系、销售渠道、品牌影响力、稳定的投资能力等方面的绝对优势，在监管体系逐步完善及资本市场较大波动的背景下仍保持相对稳定的市场份额，整体行业集中度较高。从长期看，业务布局完善、定价能力较强的险企具有较大的竞争和业务发展优势，同时可以促进中小险企不断规范和完善自身发展能力。 从保险资金运用方面看，在目前低利率市场环境以及优质资产项目稀缺的背景下，资产配置压力及风险管控挑战有所加大，未来资本市场或将持续震荡，险企未来投资收益实现仍面临一定压力。 2023年以来，保险业偿付能力水平较上年有所下降。截至2023年9月末，我国保险公司的平均综合偿付能力充足率及平均核心偿付能力充足率分别为194%和126%，其中财产险公司、人身险公司的综合偿付能力充足率分别为232%、 184.1%。长期来看，规则Ⅱ下，保险公司资本将更加科学、有效计量，引导保险公司回归保障本源，同时《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》的实施有利于中小保险公司偿付能力充足率水平的提升，有利于其更好参与市场竞争及行业稳健均衡发展，保险公司偿付能力充足率预计会保持在合理区间。此外，首单保险公司无固定期限资本债券已于2023年11月7日成功发行，保险公司资本补充渠道得到进一步拓宽。 整体看，未来一段时间，保险行业整体业务结构将持续优化，人身险公司的业务结构转型持续推进，未来社会养老产业或将迎来持续向好发展；随着以市场为导 向、以风险为基础的车险条款费率形成机制完善健全，未来车险业务有望保持高质量发展，同时农险、健康险等非车险业务为财产险公司业务拓展开辟新的发展空间，推动财产险公司保费收入保持较好增长态势。另一方面，当前保险行业利润贡献主要来源于创利能力较强、经营时间较久的大型保险公司，未来一段时间内行业分化效应仍将持续；在目前低利率市场环境以及优质资产项目稀缺的背景下，险企资产配置压力及风险管控挑战有所加大，资本市场或将持续震荡，险企未来投资收益实现仍面临一定压力；规则Ⅱ实施、资本市场波动及业务规模的持续增长等因素对保险公司偿付能力带来一定影响，多家保险公司偿付能力不达标，在保险公司业务经营持续发展的背景下，需关注保险公司偿付能力变动情况及面临的资本补充压力。 二、监管政策主要动向及对行业的影响 2023年，金融风险防控力度持续加大、保险行业规范及促发展制度持续推行为保险行业的健康发展夯实制度基础，保险行业监管制度体系不断完善，监管机构继续保持审慎的监管态度，对于违法违规行为给予坚决处罚，持续净化市场环境。 2023年，随着国家金融监督管理总局（以下简称“金融监管总局”）正式揭牌成立，在原银保监会职责的基础上，将金融消费者保护职责、投资者保护职责等一并纳入金融监管总局统一管理，以落实服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革为主要目标，政策逐步由全方位从严管理方向转向防风险与促发展齐头并进的方向。同时，随着各项保险监管政策相继出台，保险行业监管制度体系持续完善并持续推动国内保险行业高质量发展。 在防控金融风险方面，明确归口管理要求，明确了数据质量责任，对监管统计管理机构归口管理部门职责作出界定，列明各相关主体职责边界；同时，在保持综合偿付能力充足率100%和核心偿付能力充足率50%监管标准不变的基础上，根据保险公司资产规模的不同差异化调节最低资本，并提高剩余期限10年期以上保单未来盈余计入核心资本的比例，鼓励保险公司发展长期保障型产品，降低投资于沪深300股票、科创普通股票、未穿透的REITS的风险因子系数，为资本市场平稳健康 发展形成有效支撑，并推动保险行业稳健经营及高质量发展；此外，明确系统重要性保险公司的评估范围、评估指标及评估流程，强化系统重要性保险公司监管，完善宏观审慎政策框架，增强金融体系稳健性。在促进高质量发展方面，要求上市保险公司自2023年1月1日起实施新金融工具准则与新保险合同准则，推动保险业持续回归保险保障本源；同时，要求财产险公司扩展服务内容，拓宽服务范围，持续夯实风险减量服务基础，做好消费者权益保护工作；此外，明确农业保险的精算规则，基于基准纯风险损失率、附加费率和费率调整系数三要素，实现农业保险价格围绕风险进行有管理的浮动；另一方面，将适用个人所得税优惠政策的商业健康保险产品范围扩大至医疗保险、长期护理保险和疾病保险等商业健康保险主要险种，更好的满足多样化的健康保障需求，并要求做好税延养老保险试点与个人养老金的衔接，明确了业务调整、产品管理、保单转移等工作要求，保险公司应依法合规维护消费者权益，推动个人养老金持续健康发展；同时，进一步规范了保险销售行为，将保险销售行为分为保险销售前行为、保险销售中行为和保险销售后行为三个阶段，区分不同阶段特点，分别加以规制，提升保险行业销售行为规范性。2023年保险行业重点政策梳理详见附表。 在完善制度建设的同时，2023年以来，金融监管总局等监管机构继续保持审慎的监管态度，对于违法违规行为给予坚决处罚，持续净化市场环境。截至2023年9月末，财产险公司接受到的罚单数量以及受罚金额均超过人身险公司；按受罚总额排序，财产险公司受罚原因主要为编制或者提供虚假的报告、报表、文件、资料，虚构保险代理或中介业务，编制虚假资料套取费用，给予投保人保险合同约定以外利益，未严格执行经批准或者备案的保险条款、保险费率。按受罚总额排序，人身险公司受罚原因主要为虚构保险代理或中介业务、编制虚假资料、套取费用编制或者提供虚假报告、报表、文件、资料等。在公司治理层面，银保监会持续强化治理保险机构违规关联交易进行利益输送等问题，同时强调监管底线，以实现银行保险机构持续健康发展。此外，监管部门已结束对华夏人寿、天安财险、天安人寿和易安财险四家保险公司的接管，目前，经过原银保监会批准，保险保障基金公司和其他投资人共同筹建瑞众人寿保险有限责任公司（以下简称“瑞众人寿”），瑞众人寿将依法受让华夏人寿资产负债，并承接其机构网点及人员；中央汇金投资有限责 任公司和中国保险保障基金有限责任公司共同发起设立中汇人寿保险股份有限公司 （以下简称“中汇人寿”），经金融监管总局北京监管局批准，中汇人寿整体受让天安人寿保险股份有限公司保险业务及相应的资产、负债；比亚迪集团全资收购易安财险并更名为深圳比亚迪财产保险有限公司。 三、行业竞争情况 2023年以来，保险公司市场格局变化不大，头部险企依托于在产品体系、销售渠道、品牌影响力、稳定的投资能力等方面的绝对优势，在监管体系逐步完善及资本市场较大波动的背景下仍保持相对稳定的市场份额，头部效应较为明显。 根据国家金融监督管理总局公布的《保险机构法人名单》所显示信息，截至 2023年9月末已经在国家金融监督管理总局注册并且有相关信息公开的正规保险机 构一共有240家，其中财产险公司88家、人身险公司77家、保险集团（控股）公 司13家、养老保险公司10家、再保险公司7家、健康险公司7家、保险资产管理 公司33家，其余为4家保险互助社及1家出口信用保险公司。从经营数据来看，2023年1－9月，我国保险业实现原保险保费收入4.25万亿元，同比增长10.98%；其中人身险公司实现原保险保费收入3.21万亿元，财产险公司实现原保险保费收入 1.04万亿元；2023年9月末，我国保险公司总资产29.59万亿元，较2022年末增加 2.44万亿，增幅9.00%；其中财产险公司总资产2.85万亿元，较2022年末增长 6.56%；人身险公司总资产25.44万亿元，较2022年末增长8.85%。 随着我国保险行业监管制度体系不断完善，监管政策对于保险公司的规范经营与治理的要求不断提升，同时当前市场环境对保险公司的稳定投资能力提出更高要求。部分头部险企依托于在产品体系、销售渠道、品牌影响力、稳定的投资能力等方面的绝对优势，