2022年保险行业分析及2023年展望

2022年保险行业分析及2023年展望 2022年保险行业分析及2023年展望 作者：金融评级一部谢冰姝许国号马默坤郎朗 摘要： 2022年前三季度，在新冠肺炎疫情对经济的持续影响下，国内经济增速进一步放缓，叠加市场营销拓展难度加大、居民消费意愿减弱、资本市场波动较大等因素的影响，前三季度保险行业发展仍面临一定压力，但保费收入规模同比呈回升态势；行业竞争格局基本保持稳定，市场集中度仍较高；受资本市场波动影响，险企投资收益实现难度加大，投资业绩表现呈现一定分化，资产供给与配置需求的矛盾或将进一步凸显；《保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）》（以下简称“规则Ⅱ”）的实施及资本市场行情走低等因素均对保险公司偿付能力充足水平带来较大影响。展望未来，保险行业整体业务结构将持续优化，人身险公司的业务结构转型已初见成效，随着国家养老“三支柱”的持续推进，未来社会养老产业或将迎来持续向好发展；车险业务发展趋稳，加之随着健康中国、乡村振兴等国家战略深入实施，非车险业务或将保持较快增长，推动财产险公司保费收入保持较好增长态势。另一方面，当前保险行业利润贡献主要来源于创利能力较强、经营时间较久的大型保险公司，未来一段时间内行业分化效应仍将持续；2023年全球经济发展不确定因素仍较多，保险行业投资收益及盈利水平面临一定增长压力；规则Ⅱ的实施有利于进一步夯实保险公司资本质量，不断强化保险风险管理，但其对保险公司偿付能力充足水平及资本补充压力等带来的影响仍需保持关注。整体看，我国保险行业整体信用风险可控，展望未来一段时间内，行业信用水平将保持稳定。 关注： 规则Ⅱ实施对多数险企偿付能力充足水平产生较大影响，加之2022年以来资本市场行情走低亦对险企偿付能力产生一定负面影响。在保险公司业务经营持续发展的背景下，需关注保险公司偿付能力变动情况及其资本补充压力。 2022年保险行业分析及2023年展望 展望： 2022年前三季度，受风险综合评级下调的影响，多家保险公司偿付能力不达标，且部分保险公司仍未披露2022年偿付能力等相关数据，需关注相关险企后续业务整改情况。 受资本市场波动等因素影响，2022年前三季度险企投资收益水平承压，中小保险公司在市场波动加大的背景下资产配置压力增加较明显，同时由于保险业务转型、偿付能力制约和投研能力不足等因素导致投资收益增厚手段相对有限，与头部险企的投资绩效差异趋于明显；考虑到目前资本市场整体处于低利率的环境，权益市场波动尚存在不确定性，未来中小险企投资收益水平的提升面临一定压力。 受2022年以来投资端收益表现不佳加之代理人渠道持续收缩、疫情反复和经营环境等多重因素影响，人身险公司利润表现较差，多家险企呈现亏损；但在新车销量大幅提升、车险综合费改的影响持续弱化及财产险公司受其自身经营限制导致投资收益负面影响弱于人身险公司，财产险公司前三季度盈利水平明显好于去年同期，人身险与财产险公司盈利表现有所分化。 保险行业整体业务结构持续优化，人身险公司的业务结构转型已初见成效，随着我国社会养老三支柱体系的不断完善，未来社会养老产业或将迎来持续向好发展；车险综合改革已基本符合预期，车险业务发展趋稳，加之随着健康中国、乡村振兴等国家战略深入实施，非车险业务或将保持较快增长，推动财产险公司保费收入保持较好增长态势。 当前保险行业利润贡献主要来源于创利能力较强、经营时间较久的大型保险公司，未来一段时间内行业分化效应仍将持续；2023年全球经济发展不确定因素仍较多，保险行业投资收益及盈利水平面临一定增长压力。 规则Ⅱ的实施有利于进一步夯实保险公司资本质量，不断强化保险风险管理，且险企可根据自身情况向银保监会申请其过渡期政策，有助于保险公司持续稳健经营发展。 2022年保险行业分析及2023年展望 2022年以来，监管发布一系列保险行业相关政策，涉及保险机构资金运用关联交易、保险资金投资管理、商业养老金融、保险公司发行无固定期限资本债券等方面，促进保险资金更好地服务实体经济，未来我国保险行业有望继续保持平稳发展趋势。 2022年保险行业分析及2023年展望 一、2022年保险行业发展回顾 2022年以来，在新冠肺炎疫情对经济的持续影响下，国内经济增速进一步放缓，叠加市场营销拓展难度加大、居民消费意愿减弱、资本市场波动较大等因素的影响，前三季度保险行业发展仍面临一定压力，但保费收入规模同比呈回升态势；2022年1—9月，我国保险公司实现总保费收入3.83万亿元，同比增长4.94%，仍以人身险原保费收入为主；原保险赔付支出1.14万亿元，同比下降0.97%。人身险业务方面，在线下营销受阻、居民消费意愿减弱等因素的影响下，人身险业务原保险保费收入增速同比有所下滑；2022年1—9月，人身险业务实现原保险保费收入 2.87万亿元，同比增长3.36%，增速较去年同期下降1.70个百分点。在国内新车销量快速增长的带动下，财产险保费收入增速较快；2022年前三季度，财产险实现原保险保费收入0.97万亿元，同比增长9.93%，增速较去年同期增长27.02个百分点。受保险产品转型的持续推进及2022年以来资本市场波动较大、投资收益整体表现欠佳等因素的影响，居民投资意愿有所降低，万能险及投连险业务规模均有所收缩。 从行业竞争来看，2022年，我国保险行业监管制度体系不断完善，监管机构对于保险公司的规范经营与治理的要求不断提升；此外，当前投资压力较大的市场环境对保险公司的稳定投资能力提出更高要求。头部险企依托于在产品体系、销售渠道、品牌影响力、稳定的投资能力等方面的绝对优势，在监管体系逐步完善及资本市场较大波动的背景下仍保持相对稳定的市场份额，整体行业集中度较高。从长期看，业务布局完善、定价能力较强的险企具有较大的竞争和业务发展优势，同时可以促进中小险企不断规范和完善自身发展能力。 从保险资金运用方面看，受资本市场波动影响，投资收益实现难度加大，险企投资业绩表现呈现一定分化。在目前低利率市场环境以及优质资产项目稀缺的背景下，资产配置压力及风险管控挑战有所加大，考虑到承保盈利压力向投资端的传导，资产供给与配置需求的矛盾或将进一步凸显。 保险公司偿付能力方面，2022年，在规则Ⅱ的影响下，我国保险业整体偿付能力水平较上年有所下降，其中人身险核心偿付能力充足率下降幅度较大。根据银保监会披露数据，2022年三季度末，我国保险公司的平均综合偿付能力充足率及平均 2022年保险行业分析及2023年展望 核心偿付能力充足率分别为212.0%和139.7%，较上年同期有所下降；其中，财产险公司、人身险公司、再保险公司的综合偿付能力充足率分别为238.9%、204.0%和309.1%。长期来看，规则Ⅱ下，保险公司资本将更加科学、有效计量，引导保险公司回归保障本源，保险公司偿付能力充足率预计会保持在合理区间。此外，保险公司发行无固定期限资本债券相关政策落地，进一步拓宽保险公司资本补充渠道，是提高保险公司核心偿付能力充足水平的重要举措。 整体看，未来一段时间，保险行业整体业务结构将持续优化，人身险公司的业务结构转型已初见成效，未来社会养老产业或将迎来持续向好发展；车险业务发展趋稳，加之随着健康中国、乡村振兴等国家战略深入实施，非车险业务或将保持较快增长，推动财产险公司保费收入保持较好增长态势。另一方面，当前保险行业利润贡献主要来源于创利能力较强、经营时间较久的大型保险公司，未来一段时间内行业分化效应仍将持续；2023年全球经济发展不确定因素仍较多，保险行业投资收益及盈利水平面临一定增长压力；规则Ⅱ的实施有利于进一步夯实保险公司资本质量，不断强化保险风险管理，但其对保险公司偿付能力充足水平及资本补充压力等带来的影响仍需保持关注。 二、监管政策主要动向及对行业的影响 监管政策逐步细化推动保险行业监管制度体系不断完善；保险公司资本补充渠道及资金运用范围的不断拓展，为保险行业的健康发展夯实制度基础。 2022年，随着各项保险监管政策的相继出台，保险行业监管制度体系不断完善，进一步推动我国保险行业高质量发展，更好地服务实体经济和满足人民群众需要。在产品销售及加强消费者权益保护方面，监管发布征求意见稿，要求银行保险机构承担保护消费者合法权益的主体责任，并将消费者权益保护纳入公司治理、企业文化建设和经营发展战略；明确了保险销售行为原则和分类，以及保险公司、保险中介机构需要承担的公众教育和信息安全保护义务；全面规范人身保险产品信息披露行为，切实保护投保人、被保险人和受益人的合法权益，促进行业健康可持续发展。在强化监管方面，监管出台管理办法统筹规范银行保险机构关联交易的监督 2022年保险行业分析及2023年展望 管理；进一步加强保险机构资金运用关联交易监管工作，规范保险资金运用关联交易行为，防范投资风险；建立健全保险公司非现场监管体系，明确非现场监管职责分工，规范非现场监管工作流程；加强银行保险机构公司治理监管，提升公司治理监管评估工作质效。在行业发展指引方面，监管出台指导意见，提出保险行业数字化转型方向，有利于加快数字经济建设，全面推进保险业数字化转型；印发农业保险承保理赔管理办法，有利于持续深化农业保险供给侧结构性改革，加快推进农业保险高质量发展，更好地服务我国“三农”事业；发布绿色保险业务统计制度，发挥保险在建立健全绿色低碳循环发展经济体系、促进经济社会发展全面绿色转型中的积极作用。在资本补充方面，允许保险公司发行无固定期限资本债券，有利于拓展保险公司融资渠道，提升风险抵御能力。保险资金运用方面，通过出台相关政策，拓宽保险资金可投资金融产品范围，进一步优化保险资产配置结构，提升保险资金服务实体经济质效；明确委托投资适用主体和投资范围，并对受托人开展相关投资提出了明确的投资能力管理要求，有利于规范保险资金委托投资行为，防范保险资金运用风险。此外，监管发布相关规定，强化保险资产管理公司监管，促进保险资产管理行业高质量发展。2022年保险行业重点政策梳理详见附表。 在完善制度建设的同时，2022年以来银保监会等监管机构继续保持审慎的监管态势，对于违法违规行为给予坚决处罚，持续净化市场环境。2022年7月，银保监会结束对华夏人寿、天安财险、天安人寿和易安财险四家保险公司的接管。被接管期间，华夏人寿、天安人寿主要管理人员进行变更，天安财险挂牌转让保险业务资产包，易安财险申请破产重整。此外，2022年以来监管进一步加大对不当经营行为的处罚。截至2022年9月末，财产险公司接受到的罚单数量以及受罚金额均超过人身险公司；按受罚总额排序，财产险公司受罚原因主要为编制提供虚假报告、报表、文件、资料；未严格执行经批准或者备案的保险条款、保险费率；虚列费用；给予投保人保险合同约定以外的利益等。按受罚总额排序，人身险公司受罚原因主要为财务、业务数据不真实；欺骗投保人、侵占投保人保险费、截留保费；编制或者提供虚假报告、报表、文件、资料；给予投保人保险合同约定以外利益等。在公司治理层面，银保监会继续通过公开银行保险机构重大违法违规股东名单的形式， 2022年保险行业分析及2023年展望 强化治理保险机构违规关联交易进行利益输送等问题，同时强调监管底线，以实现银行保险机构持续健康发展。 三、行业竞争情况 2022年保险公司市场格局变化不大，头部险企依托于在产品体系、销售渠道、品牌影响力、稳定的投资能力等方面的绝对优势，在监管体系逐步完善及资本市场较大波动的背景下仍保持相对稳定的市场份额，头部效应较为明显。 根据银保监会公布的《保险机构法人名单》所显示信息，截至2022年6月末已 经在银保监会注册并且有相关信息公开的正规保险机构一共有237家。其中包括财 产险公司88家、人身险公司75家、保险控股公司13家、再保险公司7家、养老保 险公司10家、健康险公司7家、保险资产管理公司33家，其余为3家保险互助社及1家出口信用保险公司。从经营数据来看，2022年1－9月，我国保险业实现原保险保费收入3.83万亿元，其中人身险