轻工社零行业数据月度跟踪：11月社零增速环比提升，竣工增速有所回落

2023年11月社零总额同比+10.1%，增速环比提升2.5pct。2023年11月社零总额4.25万亿元（+10.1%，前值+7.6%），除汽车以外的消费品零售额3.82万亿元（+9.6%，前值+7.2%）；2023年前11月社零总额42.79万亿元（+7.2%，前值+6.9%），除汽车以外的消费品零售额38.47万亿元（+7.3%，前值+7.0%）。2023年11月整体社零增速环比再提升，市场需求持续改善。 2023年11月家具类社零同比+2.2%，增速环比提升。分品类来看，家具方面，今年11月家具零售额同比+2.2%（前值+1.7%），增速环比提升；日用品方面，今年11月日用品零售额同比+3.5%（前值+4.4%），增速环比回落； 纺织服饰方面，今年11月服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比+22%（前值+7.5%），受基数及降温影响，纺服社零增速提升明显；文化办公用品方面，今年11月零售额同比-8.2%（前值+7.7%）。2023年前11月，限额以上单位商品零售额同比+5.6%，其中家具、日用品、纺服、文化办公用品分别同比+2.8%、+3.6%、+11.5%、-5.8%。11月家具、纺织服饰零售额增速环比提升，日用品、文化办公用品需求仍待改善，随着扩大内需政策的逐步落实见效，消费逐步从疫后恢复转向持续扩大，有效需求不足问题有望得到逐步缓解。 地产仍在调整中，竣工增速有所回落。地产端，今年11月住宅销售面积同比-23.5%（前值-21.0%），降幅扩大；今年11月住宅新开工面积同比+4.8%（前值-20.2%），增速转正；今年11月住宅竣工面积同比+12.5%（前值+14%），增速有所回落，保交楼推动下今年前11月住宅竣工面积同比+18.5%。12月14日，北京、上海同时调整首付比例、按揭利率、普通住宅标准，降低购房者负担，进一步释放刚性和改善性住房需求。下半年以来城中村改造、“认房不认贷”、优化首付比和房贷利率等地产优化政策密集发布，地产销售有望企稳改善，建议关注地产后周期家居板块配置机会。 投资建议：11月社零总额同比+10.1%，增速环比提升2.5pct，市场需求持续改善。推荐当前估值处于低位，供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH）、定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）。 风险提示：宏观经济增长放缓风险；地产销售下滑；市场竞争加剧 图1.社会消费品零售总额累计值（亿元） 图2.社会消费品零售总额当月值（亿元） 图3.除汽车以外的消费品零售额累计值（亿元） 图4.除汽车以外的消费品零售额当月值（亿元） 图5.家具类零售额累计值（亿元） 图6.家具类零售额当月值（亿元） 图7.日用品类零售额累计值（亿元） 图8.日用品类零售额当月值（亿元） 图9.服装鞋帽类零售额累计值（亿元） 图10.服装鞋帽零售额当月值（亿元） 图11.文化办公用品类零售额累计值（亿元） 图12.文化办公用品类零售额当月值（亿元） 图13.全国住宅销售面积累计值（万平米） 图14.全国住宅销售面积当月值（万平米） 图15.全国住宅竣工面积累计值（万平米） 图16.全国住宅竣工面积当月值（万平米） 图17.全国住宅新开工面积累计值（万平米） 图18.全国住宅新开工面积当月值（万平米）