公司更新报告：控股股东增持，进入价值区间

研报主要内容概要

控股股东增持稳定市场情绪

• 行动概述：公司控股股东泸州老窖集团计划通过全资子公司四川金舵，以不低于2亿元、不超过2.5亿元的资金增持公司股票，占总市值的0.08%-0.10%。
• 历史背景：此前在2015年，控股股东曾两次增持，分别在2014-2015年间，累计增持比例达0.94%。
• 意义：这两次历史性的增持行为，特别是在2013年老窖提价战略失误后，显示出控股股东对未来发展充满信心，并致力于保护股东权益。

营销体系与品牌复兴

• 市场调整应对：公司近期灵活调整渠道结算价，市场对此反应过激。然而，研究认为这种策略反映了营销体系的高度灵活性和能动性。
• 价值体现：通过优化经销商渠道盈利与减轻资金压力，为旺季市场推广铺平道路。老窖在高端市场的成长性显著，当前估值仅为2024年的15倍市盈率，展现出较高的性价比。

风险因素

• 宏观经济波动：强调了经济环境变化可能带来的不确定性。
• 行业竞争加剧：提及了行业内部的竞争可能带来的挑战。

投资评价

• 评级维持：维持对公司“增持”的评级，考虑到控股股东的稳定支持、营销体系的强健以及品牌复兴的持续推动，当前估值已进入价值区间。
• 预测与目标价：预计2023-2025年的每股收益分别为8.97元、10.98元、13.34元，目标价定为290.61元。

结论

本研报基于对公司控股股东增持行为的分析，认为此举稳定了市场情绪并强化了投资者信心。同时，公司营销体系的灵活性与品牌复兴的持续推进，以及当前估值的吸引力，均支撑了对公司未来表现的积极预期。尽管存在宏观经济波动和行业竞争加剧的风险，但整体评估认为公司的长期投资价值依然可观。