海外器械龙头解读系列之二：2023年三季报解读，雅培ABT，业绩符合预期，多个创新产品陆续上市

雅培公司2023年三季报解读

业绩概览

雅培公司在2023年第三季度实现了101.4亿美元的营收（以运营口径计算，同比下降2.6%；以有机增长口径计算，剔除外汇、退出中国儿科营养业务及收购心血管系统公司（CSI）的影响，增长13.8%），净利润为14.4亿美元。毛利率为54.6%，略低于预期，主要因新冠检测业务销量和价格下降，以及较高的库存水平导致的库存报废率上升。

季度业绩分析

• 整体收入：2023年前三季度累计收入达298.7亿美元（运营口径-11%，有机口径-8.7%），其中医疗器械业务收入124.44亿美元（运营口径+12.9%），诊断业务收入74.54亿美元（运营口径-43.5%），营养业务收入61.16亿美元（运营口径+8.4%），成熟药品业务收入38.44亿美元（运营口径+4%）。

• 业务细分：

  • 医疗器械：心血管与神经调控、糖尿病护理为主要增长点。

    • 心血管与神经调控业务：包含6个子板块，整体实现双位数增长，尤其在心血管手术量增加的推动下，心血管业务增长尤为明显。
    • 糖尿病护理业务：增长22.3%，受益于产品组合优化和市场需求增加。

  • 诊断业务：整体下滑42.1%，剔除新冠检测业务影响后增长7.2%。其中，核心实验室诊断、快速诊断、即时诊断和分子诊断业务分别呈现不同幅度的增长与下滑趋势。

  • 营养业务：成人营养产品和儿童营养产品分别增长7.4%和19.1%，显示出稳健增长态势。

  • 成熟药品业务：主要新兴市场销售额同比增长1.3%，有机口径增长10%，而其他市场销售额运营口径增长13.2%，有机口径增长17.1%。

地区表现

• 美国市场：贡献了41%的收入，其中糖尿病护理、儿童营养产品和神经调控产品表现出色。2023年第三季度，美国市场的收入受到COVID-19检测业务销售额下降的影响，但总体保持正增长。
• 国际市场：贡献了59%的收入，受到汇率波动影响较大。产品如AVEIR单腔无导联起搏器获得CE认证，中国医疗反腐政策未对收入产生重大影响，且法国和日本将雅培FreeStyle Libre 3纳入报销清单。

新产品上市与市场反应

• 11月2日，Alinity m高危HPV检测试剂盒获得美国FDA批准，有助于提高商业覆盖率。
• 美国政府宣布，将在全国范围内提供新一轮免费的COVID-19居家检测，这将有助于缓解新冠检测业务收入下滑的趋势。

2023年全年展望

预计全年收入（剔除新冠检测业务的常规业务增长有机口径）同比增长低双位数。2023~2026年收入运营口径复合增速预计约为高个位数。2023年底，预计公司仍会有产品上市。预计营养产品市场份额将恢复至召回事件前的100%，召回事件的影响正在逐渐消散。

风险提示

• 行业竞争风险：面临激烈的行业竞争压力。
• 法规和监管风险：受相关法规和监管政策变动影响。
• 产品研发失败的风险：新产品的研发可能存在失败风险。

以上内容基于所提供的文字内容进行了总结归纳，涵盖了业绩概览、季度业绩分析、地区表现、新产品上市与市场反应以及2023年全年展望，同时也提到了可能面临的风险。