泸州老窖机构调研纪要

泸州老窖机构调研报告 调研日期:2023-12-12 泸州老窖股份有限公司是中国白酒行业的著名企业之一,起源于明朝,拥有悠久的历史和独特的酿造工艺。公司位于四川省泸州市,是中国最著名的白酒产区之一。泸州市的酿酒历史可以追溯到秦汉时期,已有千年历史。泸州市的酿酒业发展迅速,到了明清时期,已经有36家古老的酿酒作坊。这些酿酒作 坊在泸州市的形成和发展,成为了泸州市独特的文化景观和历史遗产。泸州老窖是在明清36家古老酿酒作坊群的基础上发展起来的国有大型骨干酿酒 企业。公司拥有现代化的酿酒设备和技术,采用传统的酿造工艺,生产出享有国际声誉的高档白酒。产品种类繁多,包括浓香型、清香型和兼香型等多种白酒。泸州老窖是四川泸州市的重要经济支柱之一,为当地经济发展做出了巨大贡献。公司在全国范围内享有较高的声誉,产品销售遍布全国。 2023-12-13 王川,赵亮 2023-12-122023-12-13 特定对象调研,分析师会议线上 华创证券 证券公司 沈昊,田晨曦 东北证券 证券公司 李强,阚磊 平安资管 保险资产管理公司 刘搏,范自彬 光证资管 资产管理公司 房俊 汐泰资产 - 冯佳安 彤源投资 投资公司 杨霞 长江养老 寿险公司 张喆 兴证全球基金 基金管理公司 徐留明,王志强 1.公司对行业趋势的判断? 中国经济在改革开放的推动下前景广阔,经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变,消费者对优质产品的需求将进一步扩大。今年是三年新冠疫情后经济恢复发展的一年,消费意愿和投资信心需要逐步恢复。白酒行业呈现向名优产地集中、向优势品牌集中、向优势企业集中的趋势,头部企业将迎来历史性发展机遇。公司近年来经营规模不断扩大,国窖1573牢牢站稳中国高档白酒第一集团,成为超级大单 品,泸州老窖品系推进品牌复兴,稳健发展,筑牢腰部;建成固态白酒酿造规模、智能酿造水平行业第一的白酒生态园,供应链水平、科研水平行业领先;不断推动企业机制体制改革、数字化转型、模式创新、管理提升,建设员工乐园、人才乐园。公司已具备了在行业集中和巨头竞争时代跨越发展的领先优势,我们有信心,有能力在市场竞争中脱颖而出。 2.公司今年取得优异成绩做了哪些工作? 十四五期间,公司坚持走品牌引领之路,坚持“136”战略规划,坚定实施3年销售规划。今年以来,公司优化重构公司公关体系,以消费者为中心,大力开展圈层营销,开展基地市场深耕,推动管理、营销数字化转型,全面上市5码关联产品,有序推进春雷行动、秋收计划、挖井计划。这是公司战略定力和组织能力的体现,是实施进攻型营销策略开展市场拼抢的结果。 3.近期市场有关于公司产品价格调整的传闻,请介绍具体情况? 基于2023年国窖1573产品动销良性,公司对优质客户在计划配额范围内实施了利润前置,与经销商实际结算价格并未变动。今年公 司全面导入5码关联数字化产品系统,加强终端与消费者互动,促进消费开瓶,得到了经销客户和销售市场的积极响应,当前销售情况正常。公司同步出台的相关政策进一步优化销售业务流程,有利于保障客户高质量运营与资金周转效率。这是公司积极履行责任,稳定渠道价格的 关键举措。4.华北市场今年的情况如何?低度国窖1573是否库存较高? 华北区域是公司的基地市场,也是全国最大的低度酒消费区域,华北市场发展顺利,库存水平良性,目前正在加强市场深耕、消费者建设,进一步夯实基础,为明年春节旺季做好准备。 5.近年来公司销售费用率持续下降,后续的走势将如何? 销售费用率有所降低主要是两方面的原因:一是国窖1573成为超级大单品,泸州老窖品系稳步发展,呈现规模效应;二是公司通过加强 内部管理,推进数字化营销体系的建设,进一步提升费效比。近年来公司实施进攻型营销策略,会持续加强在品牌塑造和消费者建设的投入 ,费用率会保持在合理的水平。6.公司未来的分红比例是否可能进一步提升? 公司一直坚持实施积极的利润分配政策,公司《章程》明确规定,每年以现金或股票方式分红比例不低于当年实现可供分配利润的50%。自上市以来,公司累计现金分红总额为353.53亿元,分红率高达61.45%,在沪深两市5000多家上市公司中名列前茅。