纺织服装行业：出口数据呈现改善，关注纺织制造龙头

纺织服装行业出口数据呈现改善，关注纺织制造龙头

• 行业背景：

  • 1-11月出口数据：2023年1-11月，中国纺织纱线及制品累计出口金额1233.63亿美元，同比下滑9.2%；服装累计出口金额1451.98亿美元，同比下滑8.6%。
  • 11月出口趋势：纺织服装出口数据的降幅已明显收窄，显示订单正在好转。

• 海外库存情况：

  • 自2022年起，海外鞋服品牌进入去库存阶段，截至2023年三季度末，主要国际品牌去库顺利。
  • 预计随着四季度节假日促销季的结束，库存将进一步下降，为我国出口纺织企业带来利好。

• 订单回暖：

  • 运动制造商订单恢复增长，部分鞋服制造龙头公司订单收入在11月份出现正增长，尤其是制鞋企业与服装代工厂，订单收入分别同比增长4.3%和8.33%。

• 长期趋势：

  • 随着国际品牌库存调整完成，短期补库需求增强，虽然工厂订单尚未全面恢复，但预计明年需求确定性强，订单乐观。
  • 龙头鞋服代工厂凭借产能布局和工厂管理优势，市场份额有望提升，行业集中度增加。

• 投资建议：

  • 推荐优质产能和管理能力强的制造企业，重点关注华利集团、申洲国际等运动鞋服制造商，以及台华新材等优质纱线及辅材供应商。

• 风险提示：

  • 持续的消费能力疲软、海外通胀压力、原材料价格波动可能影响行业表现。

• 行业重点公司盈利预测与评级：

  • 华利集团：PE 15.79倍，PB 2.51倍，评级推荐；
  • 申洲国际：PE 19.00倍，PB 3.38倍，评级强烈推荐；
  • 台华新材：PE 15.23倍，PB 2.51倍，评级推荐。

• 行业大事：

  • 未来3-6个月暂无重大行业事件。

• 行业基本资料：

  • 占比2.67%，市值6427亿元，流通市值4813.75亿元，平均市盈率23.44倍。

• 行业评级：

  • 看好纺织服装行业，预计2024年出口将恢复较好增长状态。

综上所述，纺织服装行业的出口数据呈现积极改善迹象，特别是在订单量和库存管理方面。随着国际品牌库存调整的完成，预计未来行业将迎来订单回暖和需求增长。重点关注具有强大产能和管理能力的纺织制造企业，如华利集团、申洲国际和台华新材，以期获得稳健的投资回报。同时，投资者需关注潜在的风险因素，如消费能力的持续疲软、海外通胀和原材料价格波动。