关键材料 ： 地缘政治、相互依存和战略竞争

CONFIDENTIALMAY2023 GEOPOLITICALADVISORYRESEARCHBRIEF 关键材料：地缘政治、相互依存和战略竞争 贡献者和联系人 高级顾问 约翰·阿比扎伊德将军（ret o）高级顾问 JamiMiscik 高级顾问 威廉·麦克雷文上将（ret。）高级顾问 DanteRoscini 专家顾问 高级领导 TheodoreBunzel联席主管兼董事总经理 主要贡献者 卡洛斯·彼得森 Associate 支持 丹尼尔·杰夫雷莫维奇 副总裁 西耶娜汤普金斯 Analyst 大卫·考夫曼联席主管兼董事总经理 特伦顿·斯通 Analyst AbrahamAxler 副总裁 TJNzewi Analyst 保罗·诺伍德 Director AilyZhang Associate 罗伯特·贝利 Analyst 关于地缘政治纽约巴黎旧金ft 30洛克菲勒广场纽约 175BdHaussmann 4恩巴卡德罗中心 咨询 Lazard地缘政治咨询将领先的地缘政治见解与金融咨询领域无与伦比的专业知识融合在一起，为客户提供有关地缘政治趋势如何转化为业务影 NY10112美国 +12126326000 响的建议。 一个莱佛士广场 50StrattonSt 200西6thSt 要讨论此报告或地缘政治咨询如何为您的公司提 #29-632号塔 LondonW1J8LL 套房1650 供支持，请联系geopoliticaladvisory@lazard. 1莱佛士广场 英国 AustinTX78701 com 新加坡048616+6565342011 +442071872000 美国+15126522600 新加坡伦敦奥斯汀 75008巴黎法国 +33144130111 24thFloor 旧金ftCA94111美国 +14156235000 Contents 投稿人和联系人2 I. II. 1. 2. 3. III. 1.19 2. 3. 4. 5.26 IV. V. 1. a. b. c. 2. 3. VI. 1.政治风险与宏观策略39 2.关键材料采购策略40 3.市场定位策略41 1. 2.先进的电子关键材料48 3. I.导言：结构相互依存的危险 当前的地缘政治环境正在导致一个更加分散和两极分化的世界。随着政府参与不断升级的产业政策竞赛，尤其是在战略技术领域，供应链的重新配置是这一趋势的核心。美国的《降低通货膨胀法》（IRA）和《CHIPS与科学法》，欧洲的《关键原材料法》以及中国的《中国制造2025》计划都是针对两个目标的产业政策的例子：（1）恢复（或维持）战略领域的制造业优势，特别是清洁能源和先进电子产品；（2）减少对地缘政治竞争对手的依赖。 成功实现这些目标将取决于供应链上游的动态：作为全球经济基石的关键材料的勘探，开采和加工.1从能源转型所需的铜和锂，到用于制造日常和工业技术的稀土，这些材料正变得越来越有争议，容易受到地缘政治风险和经济分裂的影响。 在本报告中，我们揭示了三个战略领域不可或缺的资源竞争带来的地缘政治风险：清洁能源、先进电子产品和医疗保健。鉴于其中一些材料的高度集中和稀缺性，我们确定了企业可能遭受的地缘政治和经济破坏，并提出了将破坏降至最低的策略。我们也发现了这种环境中的潜在机会。 选定的扇区和关键材料 Sector Materials 产品使用示例 清洁能源 锂钴镍铜石墨 电动汽车充电电池太阳能电池板风力涡轮机输电线路 先进的电子产品 稀土硅镓钯 太阳能电池板半导体晶片铝合金5G网络 医疗保健 铂族金属锌钛 手术工具植入物和医疗设备电子测量工具和植入物健康补品 关键材料是这些战略部门的重要组成部分。这些越来越多地代表了这些技术的最高成本。在不到十年的时间里，锂离子电池的成本下降了90％以上，但矿物（主要是锂，铁，镍，钴和铜）在电池成本中的份额已从4％达到近25％，强调了这些矿物在脱碳中的基本作用。2,3磁铁，硬盘，风力涡轮机和发光二极管（LED）屏幕的生产需要稀土金属，鉴于其化学特性，这些稀土金属极难替代。结果，随着地缘政治紧张局势的加剧，中国对稀土供应链的控制使其具有显着的战略优势。 1.加工或精炼=供应链的下游部分,其目标是修改用于生产商品和技术的矿物。 2.IEA(2022)，“关键矿物在清洁能源转型中的作用”，IEA，巴黎。 3.化学世界 随着经济逐渐交织在一起，各国能够以强制性的方式使用经济和财政资源。包括美国和中国在内的几个国家已经利用贸易和金融网络对彼此或第三方施加压力。4历史提供了几个例子。1970年代的石油禁运是全球重要商品武器化的最好例子。1973年，欧佩克成员国决定停止对美国的石油出口，以回应阿以战争后美国对以色列的军事支持。当时美国对中东化石燃料的依赖导致了重大的经济影响和政治危机。 除了石油，各国也同样将其他关键商品武器化。2010年，中日稀土争端给日本先进技术制造业带来了重大危机，同时也扰乱了全球稀土价格。 中日稀土贸易事件 2010年，一艘中国渔船的船长在有争议的海域与一艘日本海岸警卫队的船只相撞后，中国决定在几个月内禁止稀土出口。 日本几乎完全依赖从中国进口的稀土来生产太阳能电池板、汽车发动机部件和磁铁等技术。 在这场短暂的争端之后，日本开始了积极的多元化战略，以寻找替代供应商而不是中国。十年后，日本成功地将中国的稀土进口量从总量的90 ％减少到60％。日本还在2011年创建了日本澳大利亚稀土（JARE ），这是一种专门用于投资稀土开采的专用工具。2023年，日本通过JARE向澳大利亚稀土生产商Lyas投资了1.33亿美元，这将确保日本的优先供应权，直到2038年。 日本最近对中国稀土进口的增加反映了清洁能源技术需求的激增，其中许多技术使用稀土作为投入发挥作用。 本案例研究强调，供应多元化是可以实现的，但面临着漫长的时间表和其他限制。中国稀土生产和精炼的高度集中表明，在可预见的未来 ，世界对中国的依赖将持续下去。 日本对中国稀土的依赖5 中国禁止向日本出口稀土 100% 80 中国在日本进口总额中的份额 60 40 20 0 本报告概述了两类风险（总结如下表）：第一，国家和公司在关键材料供应方面将面临的关键风险，第二，全球关键材料供应链分裂的轨迹。重要的是，本报告涵盖了关键的物资供应网络可能如何演变，因为各国今天正在制定的政策将在未来几年感受到。 4.亨利·法雷尔，亚伯拉罕·纽曼，“武器化的相互依存：全球经济网络如何塑造国家强制”，《国际安全杂志2019》。 5.联合国商品贸易。 关键材料关键风险 1.中国利用关键材料 中国对大量关键材料加工的控制，加上与西方日益紧张的关系，构成了有意义的风险，它可能决定在地缘政治和经济上利用稀土 、石墨和钛等材料 在供应链转移之前，中国有强烈的动力尽早这样做。 2.铜短缺 需求的增长超过了铜的供应，铜是电力部门最重要的矿物 主要生产国的政治风险-例如智利，秘鲁，俄罗斯，刚果民主共和国（DRC） 3.全球供应链碎片化 -以及地缘政治紧张局势，勘探和生产投资滞后以及储量下降质量可能会加剧短缺 关键材料在美国，中国和欧盟等经济和外交集团的定义中起着至关重要的作用，这可能导致供应和贸易中断，从而提高生产者和消费者的成本 4.具有较高政治风险的资源民族主义和地理 挑战国内政治动态可能会危及主要生产国的材料供应 刚果民主共和国：钴和铜 俄罗斯：铂、钯、铜和锌 东南亚：镍和铝土矿 南非：钯 5.买家和卖家俱乐部 关键材料消费者和生产者越来越有动力与同行一起获得地缘政治影响力和市场力量 买家俱乐部可以帮助西方国家获得议价能力，尽管这种方法可能有局限性 卖家俱乐部不太可能复制欧佩克的地缘政治影响力，但可能会制造事件价格波动 为了得出这些结论，我们分析了影响关键材料供应链的最重要因素： 1.提取和处理材料的地理位置 2.生产和出口材料或为其工业发展而采购材料的国家实施的政策 3.影响政府和公司处理关键材料供应链的国内和全球政治动态 从政策角度来看，每个国家在关键材料供应链中（无论是上升，下降还是中游）所扮演的角色是这些国家目前正在执行或将被激励执行的政策类型的有力指标。 政策根据每个国家在关键材料供应链中的地位而变化6 在供应链中的作用 国家/地区 Policy 关键材料进口商 USEU中国Japan韩国印度 对盟国和贸易伙伴的关键原材料依赖由于环境问题，在国内加工关键材料的渐进但缓慢的努力将面临重大的政治和社会挑战 主要集中在产业政策上，以恢复或接近岸上制造战略部门 发达的生产商/出口商 澳大利亚加拿大 致力于成为关键材料的顶级供应商 贸易伙伴和盟友 增加在加工中的作用，以减少中国的主导地位主要专注于向盟友提供有限但渐进的材料，以增加战略部门的制造业 开发生产商/出口商 莫桑比克尼日利亚秘鲁菲律宾俄罗斯阿根廷玻利维亚智利DRC印度尼西亚马达加斯加 日益增长的资源民族主义 税收和特许权使用费出口禁令对国有企业和国家冠军的偏爱Nationalization 一些国家将试图在加工原材料方面提升价值链阶梯，但将面临重大挑战 全面参与供应链 中国 国家支持的控制提取关键物质的努力 国内外矿物 旨在国内提炼关键材料以控制国内和全球战略部门供应的产业政策继续努力扩大战略性制造业 技术通过补贴、财政和金融利益 生产，政策和地缘政治前景的组合是关键材料供应链发展方式的有力指标。当前的动态强烈表明，目前存在的相互依存关系在未来几年不会改变，此外，不断增长的需求可能会造成供应瓶颈，从而增加成本，从而影响可持续能源技术的采用 ，并对全球脱碳目标产生影响。清洁能源领域的材料（如钴，镍，石墨和稀土）面临着最严格的政策前景以及少数国家最高的生产和加工集中度。 可以改变这一点的变量是创新。随着材料价格上涨和供应链变得更加低效，技术变革可能会加速，提供新技术，结束对材料和控制它们的国家的依赖，例如氢、聚变或锌离子电池，以及其他可能改变游戏规则的突破。 6.注意：选定的国家与关键材料供应链的每个步骤相关。这是非详尽的清单。 报告的最后一部分讨论了公司可以实施的策略，以减轻风险或利用不断发展的供应链动态。公司将不得不做出决定，以维持在构成重大地缘政治风险的地区（无论是通过直接运营还是供应商关系）的业务，并考虑政治问题。 政治风险与宏观策略 关键材料采购与脱钩策略 市场定位策略 地缘政治风险评估 政治风险尽职调查 财政和金融政策分析 方案规划 响应和缓解策略 多样化 从“即时”到“即时” 循环经济 储存 技术创新 部分或完全退出 纵向一体化 企业风险资本 套期保值 选择关键材料风险缓解策略 1 2 在分析了推动关键材料竞争的地缘政治、生产和政策动态之后，以下是我们最重要的结论：关键材料的上游供应链中隐藏着重大的政治和经济风险 主要的地缘政治风险与中国有关，因为中国在加工和加剧与西方的紧张关系方面占据主导地位，但其他生产国也可能危及关键材料的供应链 3 4 5 尽管关键材料政策格局迅速演变，但要显著改变全球供应链和现有的相互依存关系，还需要数年时间。 与石油不同，没有单一的关键材料对全球经济具有相同的结构影响，使某些部门/产品的中断孤立但影响深远企业需要为更有争议的关键材料世界做好准备 更好地了解隐藏在供应链中的地缘政治风险和风险敞口 了解政策方向和经济激励/抑制因素 应对中断的情景计划并制定应对最具破坏性风险的应急计划 采用风险缓解策略，例如多元化供应链，建立以防万一的供应链，参与循环经济，储备资源和/或垂直整合 ，以最大程度地减少风险并最大化机会 支持创新并将供应链安全纳入其垂直整合和企业风险资本战略 CRITICALMATERIALS:GEOPOLITICS，