铁合金期货日报

期货研究院 铁合金期货日报 黑色金属与建材研究中心 作者：卜咪咪从业资格证号：F3049510投资咨询证号：Z0015614 联系方式：010-68578922 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2023年12月12日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 锰硅：【行情复盘】 期货市场：锰硅期货震荡，主力合约涨0.37%收于6494。 现货市场：内蒙主产区锰硅价格报6180元/吨，环比变化0元/吨。云南主产区价格报6280元/吨，环比变化-20元/吨，贵州主产区价格报6280元/吨，环比变化-20元/吨，广西主产区报6380元/吨，环比变化-20元/吨。 【重要资讯】1、据Mysteel，石嘴山启动重污染天气黄色预警Ⅲ级 应急响应，对工业源实行强制性减排措施，通知内容包含铁合金企业停一半生产线，近日当地硅锰厂家受成本倒挂、能耗管控等影响已陆续开始减停产，后期进一步减产动作仍需关注。 【市场逻辑】目前内蒙锰硅即期生产利润100左右，有厂家复产开 工率回升；宁夏和南方产区持续亏损，宁夏地区厂家检修增多，上周锰硅产量继续下降，锰硅仓单库存处于高位，供给端压力较大。上周五大钢材产量下降，对锰硅需求环比下降。 【交易策略】盘面价格跌至宁夏成本线以下，底部存在支撑，短期预计维持偏强走势。中期来看，锰硅供需仍偏宽松，基本面偏弱，价格难以持续走强。 硅铁：【行情复盘】 期货市场：硅铁期货震荡下行，主力合约跌0.2%收于66838。现货市场：硅铁内蒙主产区现货价格报6650元/吨，日环比变化0 ，宁夏报6650元/吨，日环比变动0，甘肃报6750元/吨，日环比变动0，青海报6700元/吨，日环比变动0。 【重要资讯】 1、Mysteel：12月河钢75B硅铁定价7100元/吨，11月定价7330元/吨，较11月下降230元/吨，招标数量1710吨，12月招标数量1863吨，较11月减少153吨。 【市场逻辑】兰炭价格下跌，硅铁成本下移，同时产量处于高位，受此影响盘面走势相对偏弱。目前内蒙产区硅铁厂家即期生产利润200左右，青海产区利润100左右，其他产区基本亏损，各别小厂家停产，硅铁产量环比下降，厂家生产压缩，后期硅铁产量或将继续下降，五大钢材产量下降，对硅铁需求偏弱，整体硅铁供需偏宽松 。 【交易策略】短期硅铁维持底部震荡，关注钢厂补库情况。 一、期货市场1 二、现货价格1 三、原料价格2 四、供需格局4 五、套利策略6 六、期权市场7 锰硅期权7 硅铁期权8 图目录 图1：锰硅历史走势及预测1 图2：硅铁历史走势及预测1 图3：锰矿港口库存（万吨）3 图4：锰矿港口价格（元/干吨度）3 图5：电价3 图6：兰炭小料价格4 图7：化工焦价格4 图8：锰硅周度产量5 图9：硅铁周度产量5 图10：锰硅周度需求5 图11：硅铁周度需求6 图12：锰硅厂家库存6 图13：硅铁厂家库存6 图1：锰硅硅铁主力合约价差走势7 图14：锰硅期权成交量7 图15：锰硅期权成交持仓量8 图16：硅铁期权成交量8 图17：硅铁期权成交持仓量9 表目录 表1：日度行情1 表2：硅锰主要产区市场价（元/吨）2 表3：硅铁主要产区市场价（元/吨）2 表4：进口锰矿价格2 表5：锰硅期权成交持仓情况7 表6：硅铁期权成交持仓情况8 一、期货市场 表1：日度行情 铁合金日度行情 行情描述 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 涨跌幅（%） 成交量 结算价 持仓量 持仓变动 锰硅主力合约 6488 6528 6438 6494 24 0.37 133673 6482 428820 -7455 硅铁主力合约 6848 6858 6760 6838 -14 -0.20 170925 6806 365946 3622 资料来源：方正中期研究院 图1：锰硅历史走势及预测 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：硅铁历史走势及预测 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、现货价格 硅铁内蒙主产区现货价格报6650元/吨，日环比变化0，宁夏报6650元/吨，日环比变动0，甘肃报6750元/吨，日环比变动0，青海报6700元/吨，日环比变动0。内蒙主产区锰硅价格报6180元/吨，环比变化0元/ 吨。云南主产区价格报6280元/吨，环比变化-20元/吨，贵州主产区价格报6280元/吨，环比变化-20元/吨，广西主产区报6380元/吨，环比变化-20元/吨。 表2：硅锰主要产区市场价（元/吨） 硅锰主产区价格走势 日期 内蒙 宁夏 广西 贵州 云南 2023-12-12 6180 6200 6380 6280 6280 10日移动平均价 6236 6171 6414 6327 6308 基差 -314 -294 -114 -214 -214 资料来源：方正中期研究院 表3：硅铁主要产区市场价（元/吨） 硅铁国内主要产区市场价（元/吨） 日期 鄂尔多斯 包头 乌海 石嘴山 中卫 兰州 白银 西宁 海东 2023-12-12 6650 6650 6700 6650 6700 6750 6700 6700 6650 基差 156 156 206 156 206 256 206 206 156 资料来源：方正中期研究院 三、原料价格 最近一期全国锰矿港口库存环比-13.80万吨至587.20万吨，其中天津港进口锰矿库存环比-10.00万吨至455.80万吨，钦州港库存环比-2.60万吨至125.20万吨。Mysteel:康密劳2024年1月对华锰矿装船报价加蓬块为4 .1美元/吨度（持平）。South32对华2023年12月装船报价：澳块4.28美元/吨度（降0.12），南非半碳酸3.6美元 /吨度（降0.1）。 表4：进口锰矿价格 进口锰矿价格变化 锰块：Mn43.5%：澳大利亚产：市场价：钦州港：South32 锰块：Mn43.5%：澳大利亚产：市场价：天津港：South32 南非半碳酸 锰块：Mn36.5%：市场价：天津港：Tshipi 南非半碳酸锰块：Mn36.5%：市场价：钦州港：Tshipi 锰矿：Mn45%：巴西产：市场价：天津港：淡水河谷 锰块：Mn44.5%：加蓬产：市场价：天津港：康密劳 锰块：Mn44.5%：加蓬产：市场价：钦州港：康密劳 2023-12-12 36.20 35.90 29.80 29.50 32.40 34.40 35.20 2023-12-11 36.30 35.90 30.00 29.50 32.40 34.40 35.30 环比变化 0.00 0.00 -0.20 0.00 0.00 0.00 -0.10 资料来源：方正中期研究院 图3：锰矿港口库存（万吨） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：锰矿港口价格（元/干吨度） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：电价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图6：兰炭小料价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：化工焦价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、供需格局 最近一期全国硅锰周产量207655吨，环比上周-3.59%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本企业开工率53.26%，环比-3.13%；日均产量29665吨，环比变化-1105吨。五大钢种产量环比上升，对硅锰周需求133722吨，环比-0.96%%。最新一期Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本库存量189230吨，环比变化14300吨。目前内蒙锰硅即期生产利润150左右，检修增多开工下降，但后期有厂家复产；宁夏和南方产区持续亏损，厂家检修增多 ，开工率继续下降，本周锰硅产量继续下降。本周五大钢材产量回升，对锰硅需求环比继续上升，整体供需边际好转。 硅铁产量小幅回升。最近一期Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：全国开工率38.93%，较上期变化-0.99%；日均产量16557吨，较上期变化-129吨。全国硅铁周度产量11.59万吨，环比-0.77%。五大钢种产量环比小幅下降，对硅铁的需求22039.70吨，环比上周变化-1.23%。最新一期Mysteel统计全国60家独立硅铁企业样本库 存量72400吨，较上期变化6200吨。内蒙产区硅铁厂家即期生产利润200左右，青海产区利润100左右，其他产区基本亏损，各别小厂家停产，硅铁产量环比下降，厂家生产压缩，后期硅铁产量或将继续下降，五大钢材产量回升，对硅铁需求上升，整体硅铁供需变动不大。 图8：锰硅周度产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：硅铁周度产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图10：锰硅周度需求 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：硅铁周度需求 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：锰硅厂家库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：硅铁厂家库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、套利策略 锰硅和硅铁主力合约价差窄幅波动，目前在300左右波动。近期双硅价格走势分化不明显，两者基本面均偏弱 ，价差波动预计不大。 图14：锰硅硅铁主力合约价差走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 六、期权市场 锰硅期权 表5：锰硅期权成交持仓情况 锰硅期权 2023-12-12 成交量 变化 持仓量 变化 成交额 变化 成交量PCR 持仓量PCR 成交额PCR 看涨期权 7648 -1809 12210 309 229 -28 看跌期权 2423 -497 6547 127 229 127 锰硅期权 10071 -2306 18757 436 278 -27 0.32 0.54 0.21 资料来源：方正中期研究院 图15：锰硅期权成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：锰硅期权成交持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 硅铁期权 表6：硅铁期权成交持仓情况 硅铁期权 2023-12-12 成交量 变化 持仓量 变化 成交额 变化 成交量PCR 持仓量PCR 成交额PCR 看涨期权 14108 -12876 28052 -1757 332 -393 看跌期权 6261 -1688 12921 752 174 4 硅铁期权 20369 -14564 40973 -1005 507 -389 0.44 0.46 0.52 资料来源：方正中期研究院 图17：硅铁期权成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：硅铁期权成交持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510、511室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区