金融期权日报：指数延续震荡筑底，可卖出宽跨式

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年12月12日金融期权 指数延续震荡筑底,可卖出宽跨式 核心观点 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 今日各股指均震荡反弹,全天小幅收涨。沪深两市成交额7875亿元。两 市超3100只个股上涨。北向资金净卖出50.24亿元。政治局会议之后中央经济工作会议即将召开，市场对政策面稳增长预期升温,叠加目前估值处于历史低位,市场情绪显著回暖。不过目前仍未出现支持股指趋势反转的信号。宏观面，房地产周期下行拖累内需，海外商品需求下滑拖累外需，国内外经济数据显示经济总需求偏弱，对企业业绩修复构成压力。资金面，由于流入股市的增量资金有限,新发股票基金份额位于地位，北向资金净卖出压力仍存，存量博弈特征明显,难以助推估值抬升。短期内预计股指以震荡筑底为主。 由于预计短期内股指低位震荡，保持区间震荡的可能性较大，可以继续持有卖出宽跨式期权策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/16请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 1期权指标 2023年12月12日,50ETF涨0.56%,收于2.337；300ETF(上交所)涨0.23%,收于 3.493；300ETF(深交所)涨0.31%,收于3.557；沪深300指数涨0.21%,收于3426.80；中证1000指数涨0.06%,收于6078.99；500ETF(上交所)涨0.18%,收于5.666；500ETF(深交所)涨0.21%,收于5.789；创业板ETF跌0.64%,收于1.856；深证100ETF跌0.25%,收于2.438；上证50指数涨0.54%,收于2305.14;科创50ETF跌0.65%,收于 0.92；易方达科创50ETF跌0.78%,收于0.89。 上证50ETF期权成交量PCR为74.77,上一交易日成交量PCR为79.31；持仓量PCR为59.62,上一交易日持仓量PCR为57.87。上交所300ETF期权成交量PCR为75.27,上一交易日成交量PCR为79.91；持仓量PCR为64.25,上一交易日持仓量PCR为63.55。深交所300ETF期权成交量PCR为79.24,上一交易日成交量PCR为82.61；持仓量PCR为65.32,上一交易日持仓量PCR为61.61。沪深300指数期权成交量PCR为59.75,上一交易日成交量PCR为70.32；持仓量PCR为49.44,上一交易日持仓量PCR为49.47。中证1000指数期权成交量PCR为74.79,上一交易日成交量PCR为91.31；持仓量PCR为61.63,上一交易日持仓量PCR为60.77。上交所中证500ETF期权成交量PCR为80.45,上一交易日成交量PCR为88.98；持仓量PCR为82.93,上一交易日持仓量PCR为83.40。深交所中证500ETF期权成交量PCR为65.08,上一交易日成交量PCR为86.38；持仓量PCR为89.03,上一交易日持仓量PCR为90.46。创业板ETF期权成交量PCR为67.58,上一交易日成交量PCR为78.06；持仓量PCR为51.33,上一交易日持仓量PCR为51.40。深证100ETF期权成交量PCR为61.21,上一交易日成交量PCR为74.77；持仓量PCR为54.54,上一交易日持仓量PCR为53.19。上证50股指期权成交量PCR为59.29,上一交易日成交量PCR为76.47；持仓量PCR为42.79,上一交易日持仓量PCR为42.63。科创50ETF期权成交量PCR为54.63,上一交易日成交量PCR为59.97；持仓量PCR为45.94,上一交易日持仓量PCR为46.91。易方达科创50ETF期权成交量PCR为57.91,上一交易日成交量PCR为61.81；持仓量PCR为40.70,上一交易日持仓量PCR为42.41。 上证50ETF期权2023年12月平值期权隐含波动率为16.05%,标的30交易日历史波动率为10.08%。上交所300ETF期权2023年12月平值期权隐含波动率为15.21%,标的30交易日历史波动率为10.29%。深交所300ETF期权2023年12月平值期权隐含波动率为16.30%,标的30交易日历史波动率为10.31%。沪深300指数期权2024年01月平值期权隐含波动率为15.97%,标的30交易日历史波动率为10.36%。中证1000指数期权2024年01月平值期权隐含波动率为14.31%,标的30交易日历史波动率为14.66%。上交所中证500ETF期权2023年12月平值期权隐含波动率为14.47%,标的30交易日历史波动率为11.91%。深交所中证500ETF期权2023年12月平值期权隐含波动率为15.10%,标的30交易日历史波动率为11.88%。创业板ETF期权2023年12月平值期权隐含波动率为20.10%,标的30交易日历史波动率为16.79%。深证100ETF期权2023年12月平值期权隐含波动率为18.42%,标的30交易日历史波动率为13.73%。上证50股 指期权2024年01月平值期权隐含波动率为16.79%,标的30交易日历史波动率为 10.32%。科创50ETF期权2023年12月平值期权隐含波动率为18.68%,标的30交易日历史波动率为16.75%.易方达科创50ETF期权2023年12月平值期权隐含波动率为19.93%,标的30交易日历史波动率为16.93%。 2023-01-03 2023-01-17 2023-02-07 2023-02-21 2023-03-07 2023-03-21 2023-04-04 2023-04-19 2023-05-08 2023-05-22 2023-06-05 2023-06-19 2023-07-05 2023-07-19 2023-08-02 2023-08-16 2023-08-30 2023-09-13 2023-09-27 2023-10-19 2023-11-02 2023-11-16 2023-11-30 2023-01-03 2023-01-17 2023-02-07 2023-02-21 2023-03-07 2023-03-21 2023-04-04 2023-04-19 2023-05-08 2023-05-22 2023-06-05 2023-06-19 2023-07-05 2023-07-19 2023-08-02 2023-08-16 2023-08-30 2023-09-13 2023-09-27 2023-10-19 2023-11-02 2023-11-16 2023-11-30 2相关图表 上证50ETF期权 50ETF期权 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 50ETF期权 24.00 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 图1上证50ETF走势图2上证50ETF期权波动率 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 50ETF期权 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 2023-01-03 2023-01-18 2023-02-09 2023-02-24 2023-03-13 2023-03-28 2023-04-13 2023-04-28 2023-05-18 2023-06-02 2023-06-19 2023-07-06 2023-07-21 2023-08-07 2023-08-22 2023-09-06 2023-09-21 2023-10-16 2023-10-31 2023-11-15 2023-11-30 2023-01-03 2023-01-18 2023-02-09 2023-02-24 2023-03-13 2023-03-28 2023-04-13 2023-04-28 2023-05-18 2023-06-02 2023-06-19 2023-07-06 2023-07-21 2023-08-07 2023-08-22 2023-09-06 2023-09-21 2023-10-16 2023-10-31 2023-11-15 2023-11-30 图3上证50ETF期权成交量PCR图4上证50ETF持仓量PCR 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图5上证50ETF期权隐含波动率曲线图6上证50ETF期权各期限平值隐含波动率 50ETF期权 50ETF期权 22.00 16.50 21.00 16.00 20.0019.00 15.50 18.00 15.00 17.0016.00 14.50 15.00 14.00 14.0013.00 13.50 12.00 13.00 -8.70%-6.52%-4.35%-2.17%0.00%2.17%4.35%6.52%8.70% 当日IV(%)昨日IV(%) 202312 202401202403202406 当日平值IV(%)昨日平值IV(%) 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 2023-01-03 2023-01-18 2023-02-09 2023-02-24 2023-03-13 2023-03-28 2023-04-13 2023-04-28 2023-05-18 2023-06-02 2023-06-19 2023-07-06 2023-07-21 2023-08-07 2023-08-22 2023-09-06 2023-09-21 2023-10-16 2023-10-31 2023-11-15 2023-11-30 上交所300ETF期权 300ETF期权(上交所) 4.3 4.2 4.1 4 3.9 3.8 3.7 3.6 3.5 3.4 3.3 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 300ETF期权(上交所) 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 图7上交所300ETF走势图8上交所300ETF期权波动率 2023-01-03 2023-01-17 2023-02-07 2023-02-21 2023-03-07 2023-03-21 2023-04-04 2023-04-19