医药：ADC海外交易火热，关注ADC出海预期

医药行业快报：ADC海外交易火热

事件概述

• 合作与交易：百利天恒全资子公司SystImmune与百时美施贵宝（BMS）就BL-B01D1（EGFR×HER3双抗ADC）项目达成独家许可与合作协议。
• 交易细节：
  • SystImmune保留BL-B01D1在中国大陆的权益。
  • BMS独享除美国及中国大陆以外全球其他地区的权益。
  • BMS向SystImmune支付8亿美元的首付款，并可能根据开发、注册和销售里程碑支付最高71亿美元的额外款项，总潜在交易额可达84亿美元。

行业趋势

• 全球制药巨头布局：DS-8201在乳腺癌领域的突破显著提升了ADC的市场潜力，激发全球制药巨头对ADC领域的投资热情。
• 大规模交易频现：包括辉瑞以430亿美元收购Seagen、艾伯维以101亿美元收购ImmunoGen等大额交易。
• 国产ADC崛起：中国ADC研发实力增强，已有多项国产ADC药物实现海外授权交易，其中，BL-B01D1交易创下了国产ADC创新药出海授权首付款的新纪录。

投资建议

• 关注创新药企：建议关注布局新一代ADC技术平台、以及有ADC成功出海或预期的创新药企，如荣昌生物、迈威生物、科伦博泰、百利天恒等。

风险提示

• 行业政策风险、竞争加剧风险、新药研发风险、在研产品上市不确定性风险、出海及销售不及预期风险。

市场表现

• 收益评级：领先大市-A，未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A，未来6个月投资收益率波动不超过沪深300指数波动。

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此报告强调了ADC药物在国内外市场的活跃交易活动，特别是中国本土企业在ADC领域的发展和国际影响力提升。报告还提供了具体的交易案例和市场趋势分析，为投资者提供了深入的行业洞察和投资建议。