传媒互联网行业：欧盟批准援助欧洲云计算发展计划，快手调整组织架构

行业研究 传媒互联网行业：欧盟批准援助欧洲云计算发展计划，快手调整组织架构 2023年12月12日 看好/维持 传媒 行业报告 东兴 证周观点： 券本周（2023.12.4-2023.12.8），传媒（申万）指数上涨1.80%，恒生科技 股 未来3-6个月行业大事: 无 份指数下跌3.26%。算力网络为云计算打开新模式。相比海外，国内云计算 行业基本资料 占比% 股票家数 130 行业市值（亿元） 15,408 2.64% 流通市值（亿元） 13,640 1.84% 行业平均市盈率 23 1.93% 深市平均市盈率 25 -- 行业指数走势图 有市场仍有较大发展空间。但短期来看，国内云计算龙头与美国AWS、微软限等公司差距拉大。这主要由于国内云计算市场除了公有云模式，近几年国公内政企客户从数据安全角度主要采用私有云、混合云、边缘云模式。因此，司国内云计算行业无法完全复制海外公有云的发展模式。在此背景下，我们证认为，算力网络的建立需要“算网”与“云网”融合发展，为云计算发展打开新券模式。算力网络的建设将推动算力与水电一样，成为“一点接入、即取即用”研的社会级服务，极大降低算力使用门槛，驱动国内云计算市场加速发展。究从竞争角度，国内公有云厂商与电信运营商均在竞争算力网络规划主导权。 801760.SLHSTECH.HK 报国内公有云厂商以云为主并负责算网智能编排。国内通信运营商采取以网80% 告 强云的策略，增强在云计算市场竞争力。 走势概览: 本周（2023.12.4-2023.12.8），传媒（申万）指数上涨1.80%，上证指数下跌2.05%，创业板指数下跌1.77%，中概股指数下跌1.54%，恒生科技指数下跌3.26%，恒生指数下跌2.95%，纳斯达克综指上涨0.69%。 本周（2023.12.4-2023.12.8），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次传媒 （+1.80%）、通信（+0.82%）、农林牧渔（+0.18%）。 本周（2023.12.4-2023.12.8），涨跌幅排名前三的A股传媒重点标的依次为芒果超媒（+12.49%）、昆仑万维（+4.71%）、中信出版（+4.42%）。 本周（2023.12.4-2023.12.8），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为知乎（+17.31%）、哔哩哔哩（+7.04%）、爱奇艺（+3.64%）。 行业新闻重要公告： （1）欧盟批准援助欧洲云计算发展计划。 （2）IDC预计明年中国市场AI终端占比将达55%。 （3）快手调整组织架构增强电商和广告业务协同。风险提示： 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。 60% 40% 20% 0% 2022-12-09 2022-12-30 2023-01-20 2023-02-17 2023-03-10 2023-03-31 2023-04-28 2023-05-19 2023-06-16 2023-07-14 2023-08-04 2023-08-25 2023-09-15 2023-10-13 2023-11-03 2023-11-24 -20% 资料来源：恒生聚源，东兴证券研究所 分析师：石伟晶 021-25102907shi_wj@dxzq.net.cn 执业证书编号:S1480518080001 P2 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：欧盟批准援助欧洲云计算发展计划，快手调整组织架构 传媒互联网行业重点标的盈利预测与估值 市值年初至营收（亿元）归母净利（亿元）PE 代码公司名称 （亿元） 今涨幅 23E 24E 23E 24E 23E 24E A股传媒002027.SZ 分众传媒 877 -11% 126.0 148.5 49.9 60.8 18 14 300413.SZ 芒果超媒 566 -5% 148.9 169.2 22.2 26.4 26 21 002555.SZ 三七互娱 525 28% 177.0 203.6 32.5 37.9 16 14 002624.SZ 完美世界 257 3% 83.1 100.1 10.6 14.8 24 17 300418.SZ 昆仑万维 494 178% 50.2 55.6 7.9 9.8 63 50 603444.SH 吉比特 193 -17% 47.2 56.5 13.1 16.1 15 12 300144.SZ 宋城演艺 269 -29% 20.9 28.2 9.1 13.1 29 21 300251.SZ 光线传媒 241 -11% 17.2 23.9 6.5 10.5 37 23 301171.SZ 易点天下 105 15% 25.5 29.9 2.6 3.2 40 33 300133.SZ 华策影视 130 27% 30.9 37.7 5.0 6.1 26 21 603533.SH 掌阅科技 102 56% 29.8 35.2 0.6 1.1 173 91 300792.SZ 壹网壹创 60 -12% 16.9 19.7 2.3 2.8 26 22 300766.SZ 每日互动 69 55% 5.6 7.1 0.4 0.7 175 104 300785.SZ 值得买 47 -31% 14.6 17.4 1.4 1.9 34 25 300788.SZ 中信出版 63 60% 19.7 21.9 2.0 2.5 31 26 海外互联网0700.HK 腾讯控股 26,455 -11% 6,165.1 6,859.0 1,480.1 1,756.4 18 15 9988.HK 阿里巴巴 13,078 -20% 8,708.6 9,573.6 1,084.8 1,482.2 12 9 PDD.O 拼多多 13,131 64% 1,762.4 2,168.6 394.8 523.6 33 25 3690.HK 美团 4,926 -51% 2,769.0 3,363.3 175.7 283.0 28 17 9618.HK 京东集团 3,034 -53% 10,809.8 11,831.1 295.8 349.2 10 9 9999.HK 网易 5,190 39% 1,055.3 1,175.3 287.8 308.2 18 17 1024.HK 快手 2,136 -27% 1,141.6 1,332.5 61.5 128.8 35 17 1698.HK 腾讯音乐 973 -4% 275.2 280.1 49.6 57.9 20 17 9626.HK 哔哩哔哩 358 -53% 227.1 265.9 -43.4 -15.2 (8) (24) IQ.O 爱奇艺 310 -22% 322.3 349.4 21.2 33.2 15 9 9898.HK 微博 164 -51% 125.3 135.6 29.6 26.4 6 6 0772.HK 阅文集团 256 -15% 77.6 84.9 12.4 14.5 21 18 9899.HK 云音乐 175 12% 79.9 89.0 5.3 8.8 33 20 2400.HK 心动公司 52 -47% 40.2 48.6 2.1 3.8 25 14 2390.HK 知乎 41 -31% 42.3 49.6 -8.7 -3.7 (5) (11) 资料来源：同花顺一致预期，东兴证券研究所（注：市值、净利润换算为人民币市值） 1.走势概览 东兴证券行业报告 P3 传媒互联网行业：欧盟批准援助欧洲云计算发展计划，快手调整组织架构 本周（2023.12.4-2023.12.8），传媒（申万）指数上涨1.80%，上证指数下跌2.05%，创业板指数下跌1.77%，中概股指数下跌1.54%，恒生科技指数下跌3.26%，恒生指数下跌2.95%，纳斯达克综指上涨0.69%。 图1：重点指数周涨跌幅 1.80 0.69 -1.54 -2.05 -1.77 -3.26 -2.95 3.00 2.00 1.00 周涨跌幅（%） 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 传媒(申万)上证指数创业板指数中概股指数恒生科技恒生指数纳斯达克综指 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 本周（2023.12.4-2023.12.8），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次传媒（+1.80%）、通信（+0.82%）、农林牧渔（+0.18%）。 图2：申万一级行业周涨跌幅 周涨跌幅（%） 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 传媒 通信农林牧渔计算机有色金属公用事业 钢铁 交通运输 综合家用电器石油石化 电子银行 基础化工 电力设备 煤炭纺织服饰非银金融医药生物 环保建筑装饰社会服务食品饮料美容护理机械设备 汽车商贸零售房地产轻工制造国防军工 建筑材料 -5.00 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P4 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：欧盟批准援助欧洲云计算发展计划，快手调整组织架构 2.重点标的周度行情 本周（2023.12.4-2023.12.8），涨跌幅排名前三的A股传媒重点标的依次为芒果超媒（+12.49%）、昆仑万维（+4.71%）、中信出版（+4.42%）。 图3：A股传媒重点标的周涨跌幅 周涨幅（%） 12.49 4.71 4.42 1.59 0.740.640.590.36 -0.20-0.23 -1.69 -2.10 -3.58-3.65 -4.02 14 12 10 8 6 4 2 0 (2) (4) (6) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 本周（2023.12.4-2023.12.8），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为知乎（+17.31%）、哔哩哔哩 （+7.04%）、爱奇艺（+3.64%）。 图4：海外互联网重点标的周涨跌幅 17.31 周涨幅（%） 7.04 3.64 2.432.10 -0.95 -1.42 -1.88 -2.35 -4.20-4.34-4.45 -5.86-6.14 -10.94 20 15 10 5 0 (5) (10) (15) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 3.行业新闻重要公告 东兴证券行业报告 P5 传媒互联网行业：欧盟批准援助欧洲云计算发展计划，快手调整组织架构 【欧盟批准援助欧洲云计算发展计划】12月5日,欧盟委员会批准了一项价值约92.88亿元人民币的国家援助计划，以支持欧洲云计算项目。该项目名为“下一代云计算基础设施和服务”（IPCEICIS），由法国、德国、匈牙利、意大利、荷兰、波兰和西班牙等七个欧盟国家共同发起。 【IDC预计明年中国市场AI终端占比将达55%】IDC预测，到2024年，中国市场上搭载AI功能的终端设备将超过70%，AI终端占比将达到55%。AI终端是指集成AI引擎的终端设备。 【快手调整组织架构增强电商和广告业务协同】快手通过内部邮件的形式宣布进行大规模组织调整，涉及电商、商业化、主站等事业部分支部门的迁移、新建和拆并，人事变动集中于快手中级管理层。这是继快手在2021年9月底发起成立十年规模最大的一次架构更迭后，又一次规模类似的组织大调整。 （来源：同花顺） 4.风险提示 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。 P6 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：欧盟批准援助欧洲云计算发展计划，快手调整组织架构 分析师简介 分析师：石伟晶 传媒与互联网行业首席分析师，上海交通大学工学硕士，7年证券从业经验，曾供职于华创证券、安信证券，2018年加入东兴证券研究所。2019年新浪金麒麟传媒行业新锐分析师。全面覆盖A股传媒、互联网、云计算等板块，致力于领先市场挖掘产业投资机会。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力