纸浆期货周度报告

生鲜软商品研究中心 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2023年12月10日星期日 摘要 纸浆期货主力合约上周止跌反弹，周四、周五大涨，带动针叶现货市场上涨，业者报盘热情稍有提振，进口阔叶浆现货市场价格走势存有差异，其中北方市场分牌号价格下跌50-100元/吨，江浙 沪市场价格上涨20元。 纸浆现货市场供需及价格变化有限。11月中国纸浆进口323万吨，维持年内高位，11月进口量维持高位，同期国内港口显性库存增量依然较少，表明内需依然较强。本周国内港口木浆库存整体变 动不大，打样本库存略降，纸厂开工率方面，生活用纸下降，下游需求疲弱、纸厂生产热情下降，文化纸开工负荷也小幅下降，白卡纸开工整体下滑，周内木浆下游纸企开工均走弱，利空短期纸浆需 求。10月欧洲港口木浆库存下降，相比今年最高点下降60万吨，且 当前库存已低于去年四季度，海外市场到货大幅减少后，库存压力缓解，但需求仍偏差，低库存不构成主动补库驱动。根据Fastmar 期货研究院 纸浆期货周度报告PulpFuturesWeeklyReport 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 kets消息，近期国内买家在抵制购买进口漂针浆同时，转而购买国 内现货纸浆，加拿大NBSK和北欧NBSK价格均持平于750-780美元 /吨；南美漂阔浆稳定在640-660美元/吨，为获取年度返利，长协买家年底最后一个月的采买积极性较强，目前加针折算进口成本6100-6350元/吨。 展望后市，全球木浆供应仍有上升空间，中国需求则因纸厂出库及自身库存偏高因此补库意愿相对有限，但相比上半年全球面临高库存及新产能大幅投放，纸浆目前形势还是要明显好于当时，纸 浆在年底仓单注销及主力换月后，预计将重回基本面逻辑。结合目前加针低位进口成本6100元/吨（俄针价格更低）看，01合约压力5850元，05合约压力关注6000元。 短期可能仍有一定反弹空间，但盘面减仓上行且现货需求有限 ，因此还不宜过度看涨，01合约短期多单持仓跌破5650元离场。 一、现货市场 （一）纸浆市场 1、木浆： 上周五期货带动现货上涨，其中分牌号价格最高上扬200元/吨，进口阔叶浆现货市场价格走势存有差异，其中北方市场分牌号价格下跌50-100元/吨，江浙沪市场价格上涨20元/吨，广东市场价格维持稳定。银星5800-5850元/吨。河北阔叶浆4850-4950元/吨。 2、非木浆： 非木浆市场平稳运行。西南漂白竹浆板出厂价格参考5500-5700元/吨，本色竹浆板价格参考4600-4700元/吨；广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格4700-4800元/吨；辽宁漂白苇浆湿浆报价参考4500元/吨，漂白苇浆板封盘，暂不报价。 表1：国内漂针浆现货价格（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 月亮 狮牌 马牌 银星 俄针 太平洋 2023-12-10 6050 5850 5700 5850 5700 5650 5300 5600 上周同期 6200 6050 6000 6150 6000 5950 5600 5850 上月同期 6450 6350 6200 6300 6200 6100 5800 6100 上年同期 7800 7700 7280 7300 7300 7280 7050 7200 资料来源：方正中期研究院 表2：漂针浆对中国市场报价（美元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 月亮 狮牌 马牌 俄针 银星 本期 865 780 760 770 930 930 780 上期 865 780 760 770 930 930 780 资料来源：方正中期研究院 表3：国内漂阔浆现货价格（元/吨） 阔叶浆 金鱼 公牛 阿尔派 明星 俄罗斯阔叶 和平河 2023-12-10 5150 5100 5050 5150 5050 5050 上周同期 5350 5300 5200 5350 5250 5200 上月同期 5450 5400 5300 5450 5250 5300 上年同期 6550 6500 6450 6550 6500 6550 资料来源：方正中期研究院 图1：漂针浆银星国内现货价格图2：漂针浆银星美元价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第1页